刚刚过去的 2025 年可谓是大宗商品 「分化博弈年」：有狂飙的金银，有失意的 「大宗商品之王」 原油，也有异军突起的铂钯。
今天，这份沉甸甸的 2025 年期货品种 「成绩单」 正式解锁！
我们与您一起复盘全年各板块走势，展望 2026 年市场的结构性机遇。
贵金属板块：全年 「大牛市」，2026 年仍有上行空间
2025 年的贵金属板块，用 「涨势如虹」 形容一点都不夸张，还自带 「轮动上涨」 的强势属性。上半年黄金率先发力，内外盘金价屡创历史新高，带动整个板块上涨；下半年白银接棒补涨，创下历史新高，投资热度直接拉满。
一德期货贵金属资深分析师张晨认为，贵金属板块这波上涨是宏观、微观和资金面共同作用的结果，核心是宏观面的 「秩序重构」。
国投期货分析师胡静怡把贵金属板块全年走势总结为 「历史级大牛市+高位巨震」，四个季度各有主线，节奏清晰。
展望 2026 年，两位分析师都持乐观态度。「2026 年贵金属板块整体将继续向上拓展空间。」 张晨称。
胡静怡认为，美联储大概率继续降息，实际利率下行会降低持有黄金的机会成本；再加上 「去美元化」 趋势和全球央行购金潮延续，黄金价格中枢有望继续抬升。白银更值得期待，兼具贵金属和工业金属属性，在全球经济复苏预期下，价格弹性可能比黄金更强。
有色金属及新能源金属板块：分化明显，2026 年铜锡有望成龙头
有色及新能源金属板块在 2025 年的表现也很亮眼，呈现 「工业金属分化、新能源金属品种波动加剧」 的特点。涨幅排前三的品种是碳酸锂、多晶硅、国际铜，而氧化铝、工业硅等品种跌幅居前。年底备受关注的铂、钯最终涨幅分别为 30.2%、16.4%。
方正中期期货产业团队负责人夏聪聪表示，2025 年有色金属的长短期逻辑一直在博弈，新能源金属则是 「前景光明但供需错配」，核心矛盾集中在能源转型、供应过剩和政策干预上。
一德期货交易咨询部总经理王伟伟也表示，2026 年上述板块结构性分化可能会更明显。驱动逻辑从单纯的价格上涨，转向由产业再平衡、供给约束、「新质生产力」 需求和全球资产配置共同定义的新格局。
展望 2026 年，王伟伟和夏聪聪都看好铜、锡领涨；新能源金属板块需关注碳酸锂储能需求能否持续、多晶硅产能去化是否落地。
「操作上，铜铝可逢低偏多，碳酸锂可关注买入套保机会，硅类适合逢高卖入套保，市场波动可能加剧。」 夏聪聪称。
能源化工板块：供应过剩，2026 年芳烃链有望逆袭
2025 年的能源化工板块有点 「憋屈」，受制于供大于求的格局，大部分品种全年承压运行，只有 PX、PTA 价格有所上涨。烧碱、纯碱等品种全年跌幅超 20%，盐化工板块更是表现低迷，多个品种价格创上市以来新低。
光大期货能化研究总监杜冰沁表示，全年能源价格中枢下移，化工板块受需求不足和产能过剩双重挤压，国际油价先扬后抑的走势也拖累了下游化工品。
展望 2026 年，杜冰沁认为，原油供应过剩压力仍存，油价中枢可能继续下探。结构性分化会是板块主线，基本面较好的芳烃链 （PX、PTA） 值得重点关注。
农产品板块：整体疲软，2026 年生猪、棉花或领涨
2025 年农产品板块的多数品种表现偏弱。其中，油脂油料、生鲜软商品略强于养殖品种，其中苹果、棉花涨幅居前，鸡蛋、白糖跌幅靠前。
对此，新湖期货分析师陈燕杰表示，2025/2026 年度全球油脂油料持续增产，相关品种表现先强后弱；生猪市场供应压力较大，猪价全年下行，2025 年四季度在历史低位徘徊；白糖在全球增产的情况下持续下行至近五年低位；减产、品质下降等因素使苹果价格大涨；红枣价格大幅波动；玉米、棉花价格 2025 年四季度触底回升。
2026 年农产品板块有望迎来转机。陈燕杰认为，生猪产能持续去化，下半年猪价上涨的确定性较高；棉花受益于新疆种植面积缩减和低库存，也有望成为强势品种。
从品种配置上看，夏聪聪建议，关注苹果、红枣、白糖的做空机会和棉花、橡胶的做多机会。
黑色建材板块：震荡磨底，2026 年政策预期成关键
2025 年黑色建材板块整体 「躺平」，呈现 「弱需求主导、成本支撑有限、震荡磨底」 的特征，全年价格重心下移，品种表现显著分化。其中，不锈钢、线材、铁矿石涨幅居前，玻璃、硅铁、焦炭等跌幅靠前。
国海良时期货研究员许晓燕表示，黑色板块整体承压的核心原因是供需双弱，只有铁矿石凭借结构性供应紧张成为 「优等生」。硅铁、焦炭、焦煤、螺纹钢、热卷等在需求疲软与成本坍塌的影响下全年表现疲软，「反内卷」 政策成为其估值修复的主要驱动力。
胡静怡也补充说，2025 年上半年在供强需弱以及全球贸易摩擦的影响下，黑色板块整体承压运行；三季度受到 「反内卷」 政策等利多影响，板块估值系统性修复；四季度 「旺季不旺」，期现货价格走势分化。
2026 年是 「十五五」 开局之年，宏观政策预期有望边际改善。夏聪聪预测，黑色板块可能呈现 「煤强矿弱、钢材成本持稳、钢价跌幅收窄」 的格局，波动幅度或有所扩大。
许晓燕则提醒，品种表现结构性分化会更明显。
股指期货：2026 年慢牛可期，这些指数和板块值得盯
2025 年，股指期货迎来 「小牛市」。一季度受外部冲击拖累，股指期货整体承压；4 月份全球贸易摩擦后大幅回调；三季度市场情绪修复，估值缓慢回升；四季度进入震荡整理阶段。
备注：文中图表数据采用内盘主力合约价格，涨跌幅选用 2024 年 12 月 31 日收盘价与 2025 年 12 月 31 日收盘价计算，新品种选用上市基准价与 2025 年 12 月 31 日收盘价计算。
展望 2026 年，胡静怡认为，股指期货 「慢牛」 行情有望延续。随着 PPI 止跌企稳并慢慢回升，商品价格修复效应会从上游传到中下游，企业盈利也会改善，权益市场的上行驱动会从 「估值驱动」 切换到 「盈利驱动」。
一德期货股指期货高级分析师陈畅也给出了关键提示：从行业结构来看，有强产业趋势、政策扶持的结构性景气方向值得重点关注。
具体来看，2026 年有三个结构性景气方向：一是兼具产业趋势和政策扶持的泛 AI 领域；二是受益于 「反内卷」 政策和 PPI 回升的部分周期股；三是美国经济高位震荡下的外需映射板块。
「预计创业板、中证 500指数相对更强势；风格轮动上，周期、消费等板块值得重点关注。」 陈畅说。
整体来看，受访分析师普遍认为，2026 年我国大宗商品市场将在 「流动性托底、周期共振企稳、结构深度分化」 的格局中运行。
2026 年你最看好哪个板块、哪个品种？欢迎在评论区留言。
祝大家新的一年投资顺利，牛气冲天！
（期货日报）
文章转载自 东方财富
