来源：
财联社
2025 年全年新开户数据揭晓！最新数据显示，2025 年全年新开户 2744 万户，同比 2024 年的 2500 万户增长 10%。
如何看待 2025 年的 2744 万户新开户？据了解，上交所自 2021 年开始披露的 A 股新开户数据，2021 年全年新开户 3337 万户，2022 年新开户 2579 万户，2023 年新开户 2144 万户，2024 年新开户 2500 万户。这也意味着，2744 万户是 2022 年以来的年度新开户最高水平。
记者注意到，2025 年 12 月 A 股新开户 260 万户，环比 11 月增长 9%。从月度对比来看，2025 年 1 月 A 股新开 157 万户，2 月环比实现近翻倍增长，3 月突破 300 万户，4 月因关税摩擦市场震荡环比下降 37.22%，5 月受假期影响进一步回落，6 月、7 月、8 月、9 月新开户数持续回升，10 月环比下降 21%，11 月、12 月继续实现环比增长。
与 2024 年 12 月新增 199 万户开户数相比，2025 年 12 月新开户上升 9%。去年 「9·24」 行情之后，开户数量屡创新高，12 月 260 万新开户数属于什么水平？
结合全年开户数据来看，260 万户高于 2024 年的 10 个月份：1 月 （195 万）、2 月 （130 万）、3 月 （242 万）、4 月 （147 万）、5 月 （127 万）、6 月 （108 万）、7 月 （115 万）、8 月 （100 万）、9 月 （183 万）、12 月 （199 万）。
据上交所统计，截至 2025 年末，沪市股票账户数已达 3.99 亿户，投资者数量已达 2.64 亿。
今年新开户数据有何亮点？
一是机构新开户数大增。
值得关注的是，2025 年 A 股新开户呈现显著结构性特征，个人投资者稳步增长，机构投资者开户量则迎来大幅增长。
数据显示，今年全年个人投资者新开 2733 万户，较 2024 年同期增长 9.67%。机构投资者开户增速更为迅猛，全年新开 10.45 万户，同比激增 35%。
这一趋势源于多重因素。政策层面，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 引导险资、社保等加大入市力度，每年可为市场带来约 4000 亿元稳定资金。资金端看，公募、险资、外资三季度合计持股超 14 万亿元，其中公募持仓环比增速达 22.23%。
市场行情端来看，有业内人士分析，当下为指数行情、结构性行情，机构凭借资金优势、投研优势，在结构性行情中更能构筑赚钱效应壁垒。
二是投资者数量突破 2.6 亿。
据上交所统计，截至 2025 年末，沪市股票账户数已达 3.99 亿户，投资者数量已达 2.64 亿。
若从全市场看，中国结算数据显示，2024 年底 A 股投资者总数 （有效户数） 已达 2.37 亿 （23680.34 万人），这一数据以一码通账户为统计口径。一码通账号相当于投资者在证券市场上的 「身份证」，每个投资者对应唯一账户，因而真实反映了市场参与者规模。
据了解，每位投资者最多可开出 3 张沪市股东卡，即便参照保守估算比例 （账户数与投资者数约为 3:1），2025 年全年新增投资者至少超过 915 万人，按照这一保守估算 A 股投资者总量已近 2.46 亿。
三是股市赚钱效应影响 A 股新开户数。
回顾 2025 年 A 股新开户数据，可以发现，股市赚钱效应和持续政策支持是影响 A 股新开户数的主要因素。
1 月 A 股新开户平稳开局，157 万的新开户数超上年 6 个月份，剔除春节因素，开户数仍较为可观。政策红利持续释放，证监会 2025 年重点工作明确 「稳字当头」，长期资金增量可期，提振市场信心，为 2025 年全年奠定良好基础。
2 月 A 股新增开户 284 万，超上年 11 个月份，仅次于 2024 以来 10 月份的历史峰值 （684 万户）。2 月开户数的爆发式增长，主要原因是市场短期赚钱效应显著，同时也得益于政策红利持续释放和科技投资主线的明确。
3 月新开户数突破 307 万户，较 1 月 157 万激增 96%，环比 2 月 284 万增长 8%，3 月开户潮的背后，是 A 股赚钱效应的持续提升，并与美股下跌形成鲜明对比。4 月，A 股经历一段时间上涨后有所回调，国际形势变得复杂，开户有所回落。
6 月、7 月、8 月 A 股主要指数普遍上涨，9 月市场震荡走强。良好的赚钱效应，吸引 6、7、8、9 月份三季度连续四个月开户提升。10 月 A 股月内呈现 「冲高-回落-震荡」 走势，一度突破 4000 点，尽管当月深证成指和创业板指收跌，但短期震荡不改 「慢牛」 趋势，A 股仍实现 231 万新开户。
11 月，A 股整体呈 「震荡调整后反弹」 格局，主要指数表现分化，全月虽曾受流动性、地缘因素承压，但月中起随政策利好与资金情绪回暖反弹，新开户数也保持稳健，达 238 万户。
12 月，A 股持续向好，月初市场先经历短期调整，上证指数在 12 月中旬下探至 3817.99 点后，受央行万亿资金投放等政策利好刺激开启反弹，最终月末收于 3968.84 点，全月累计小幅上涨约 1.7%，上证指数甚至一度实现十连阳，12 月新开户环比增长 9%。
卖方研判：2026 年 A 股牛市将持续
券商普遍看好 2026 年牛市延续但节奏分化，建议关注资源品、中游制造、未来产业、内需复苏等方向，同时强调中美关系、政策共振等因素对市场的重要影响。
中信建投研究认为，2026 年 A 股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。中信建投认为应警惕科技板块结构性/阶段性回调风险，资源品很可能成为 A 股在科技主线后一条新的主线方向。中美全面博弈可能对 A 股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向。
申万宏源策略观点认为，2025 年的科技结构牛是 「牛市 1.0」 阶段，2026 年春季可能是阶段性高点；2026H2 可能启动全面牛，构成 「牛市 2.0」 阶段。「牛市 1.0」 可能在 2026 年春季来到高峰：AI 产业趋势还有纵深，但 A 股 AI 产业链股价已处于长期低性价比区域。
申万宏源还强调，「牛市 2.0」 可能是全面牛：2026 年中游制造供给出清。产能形成增速低于需求增速中枢的细分行业明显增加，自下而上选股胜率提升。「政策底、市场底、经济底」 依次出现框架有效性回归，2026 年中 「政策底」 可能验证的时刻，「牛市 2.0」 行情有望启动。本轮牛市最终还是 「科技牛」 或 「中国影响力提升牛」，基本面周期性改善+新兴产业趋势强化+居民资产配置向权益迁移+中国全球影响力提升共振，支撑全面牛。
中金研究认为，展望 2026 年，中美关系步入新阶段，国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI 革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。
招商证券策略观点认为，展望 2026 年作为中国 「十五五」 规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振，推动 PPI 上行，A 股从牛市 II 阶段向以盈利改善为驱动力的 「牛市 III 阶段」 过渡。投资策略应把握 「风格切换觅周期，双轮驱动看长远」 的核心思路，投资机会围绕 「内需复苏」 与 「科技自立」 两大主轴展开。
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（财联社）
文章转载自东方财富