1 月 7 日，玻璃、纯碱期货价格大幅上涨，主力合约盘中涨幅均逼近 8%，市场情绪显著回暖。截至午盘收盘，玻璃期货主力合约上涨 6.10%，纯碱期货主力合约上涨 7.53%。
期货日报记者在采访中了解到，玻璃、纯碱期价大幅上涨的主要原因是政策预期改善带来的估值修复，宏观与产业层面多重信号共振，市场风险偏好回升。
宏观层面，本周召开的 2026 年央行工作会议释放利多信号，明确提出继续实施适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量。
中信建投期货能化高级分析师胡鹏认为，这一表述为宏观预期改善筑牢基础，会议强调加大逆周期和跨周期调节力度、保持流动性充裕，不仅能为经济稳定增长营造良好的货币金融环境，也能带动大宗商品市场看多情绪回暖。
产业层面，「反内卷」 政策持续推进。2025 年 12 月，陕西省发展改革委发布差别电价政策，对铁合金、烧碱等 7 个限制类产能的电价每千瓦时加价 0.1 元，淘汰类产能加价幅度更高，落后产能有望加速出清。与此同时，玻璃、纯碱产业结构调整持续深化，2025 年沙河地区加快玻璃企业 「煤改气」 进程，湖北计划在 2026 年 8 月底之前完成玻璃企业清洁能源改造，等等。上述举措进一步为期货价格反弹提供助力。
此外，成本端与产销端的变化也为玻璃、纯碱价格上涨提供了有力支撑。
玻璃方面，据国投期货高级分析师周小燕介绍，近期沙河及湖北地区产销态势转好，行业有望步入去库阶段。煤炭价格上涨强化了成本支撑，当前玻璃 3 种燃料产线均处于亏损状态，长期或延续去产能格局。若日均产能降至 15 万吨以下，那么行业有望进入供需弱平衡状态。纯碱方面，近期行业去库态势良好，1 月 7 日市场成交活跃，部分厂家甚至出现封单现象。
不过，也有市场人士告诉记者，玻璃和纯碱的供需格局还未发生根本性改变，纯碱行业的供应压力依然较大。
据胡鹏介绍，目前纯碱行业仍处于产能扩张周期，2025 年国内新增产能 410 万吨，同比增长近 10%，2026 年还有 430 万吨新产能计划投放。需求端则略显疲软，下游光伏玻璃、浮法玻璃用碱量同比回落，即便计入轻碱需求增量，2026 年纯碱总需求也难有明显增长。当前纯碱现货价格处于低位，部分企业小幅亏损，企业现金流状况整体良好，卖出套期保值意愿较强，基本面对价格的支撑力度相对有限。
「浮法玻璃市场则呈现供需双弱的特征。自 2025 年 12 月以来，已有 6 条浮法玻璃产线进入冷修周期，最新在产日熔量为 151515 吨，同比下降 3.7%。预计 2026 年浮法玻璃均衡日熔量为 150000 吨。近期行业供应过剩幅度明显收窄，而房地产市场依然处于缓慢复苏阶段，2026 年玻璃需求大概率将继续下滑。」 胡鹏说。
河北望美实业期货部负责人霍东凯同样认为，纯碱、玻璃的供需格局均未发生根本改变。
展望后市，受访人士普遍认为，玻璃、纯碱行业仍处于周期底部，反弹空间受限，短期市场博弈将进一步加剧。
胡鹏提醒，政策预期仍将主导纯碱、玻璃的价格走势，基本面难以支撑期价持续上涨，建议投资者谨慎做多，重点关注供应及需求变化。
在河北正大玻璃期货部负责人崔彰看来，此前市场对本轮阶段性上涨行情已经有一定的预判，但上涨幅度还是远超预期。从基本面来看，前期检修的纯碱企业逐步复产，后续供应将进一步提升。玻璃供应端冷修预期若落地，那么高库存压力会有所减弱，但市场供需双弱态势仍将延续。
展望后市，崔彰认为，纯碱长期供应过剩的局面难以快速扭转，期价涨势持续性存疑；玻璃上半年需耐心等待产能出清与库存去化，下半年若供应端冷修落实到位，那么价格有望进入上行通道，反弹幅度取决于供应收缩幅度。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
