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财联社
一边是股价强势飙升，一边是经营业绩持续承压，美克家居（600337.SH） 近期的反差表现在资本市场引起注目。
8 日晚间，美克家居接连发布两则公告，其一，公司预计 2025 年度归属于上市公司股东的净利润为负值；其二，自 2026 年 1 月 1 日起，旗下两家天津全资子公司——美克国际家私 （天津） 制造有限公司与美克国际家私加工 （天津） 有限公司正式停工停产。
但在二级市场，美克家居股价表现火爆。自 1 月 5 日起，公司股票连续四个交易日一字板涨停，累计涨幅达 46.23%。
有市场人士表示，美克家居近期股价的走强，其核心驱动力很大程度来自公司近期披露的跨界重组计划。这场 「业绩利空与股价狂欢」 的背离，折射出资本市场对公司跨界转型的预期，但其中的风险也不可忽视。
四年连亏，主业承压
对于天津两家子公司的停产，美克家居在公告中解释，这两家工厂属外销型工厂，受国际贸易环境的影响，公司原外销业务由公司越南工厂承接。
但不可否认的是，近年来，受内外部等综合因素影响，美克家居经营出现较大亏损。公司称，天津美克及天津加工产能利用率平均不足 20%。因此，为优化闲置产能、减少亏损并加速实现战略转型，经审慎研究，公司决定自 2026 年 1 月 1 日起对天津美克和天津加工实施停工停产。
停产背后，是公司日益严峻的经营压力。根据公告，2025 年，受国内宏观经济波动、市场需求不足等影响，美克家居经营业务开拓不及预期。
去年前三季度，公司实现营业收入 22.23 亿元，同比下降 10.1%；归属净利润亏损达 2.2 亿元。公司也因此预计，2025 年度公司的利润总额、归属于上市公司股东的净利润或者归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值。
这意味着，美克家居将自 2022 年开始，连续第四年录得净亏损，累计亏损额超过 16 亿元。
跨界算力成败几何？
在困局下，美克家居选择的突围路径是跨界算力领域，拟以发行股份及支付现金的方式收购高速铜缆企业深圳万德溙光电科技有限公司 （「万德溙」）。
公开资料显示，万德溙主营 25G-800G 传输速率的高速铜缆及智能回环测试模块，产品应用于服务器集群及大型机房，恰好契合当前 AI 算力需求激增的市场趋势。公司拥有 50 万条/年的自动化产线产能，800G/400G 高速线缆生产线已投产。
美克家居表示，此次收购是公司向新质生产力转型的关键一步，通过切入高速互联领域，将拓展新的业务增长点，改善公司经营状况。
在 AI 算力概念的加持下，公司股票自 1 月 5 日复牌即开启一字板涨停，四个交易日累计涨幅达 46.23%。
可以看出，市场对美克家居的转型寄予厚望，但这场跨界并购背后的风险也不容忽视。
公司在公告中明确提示：交易完成后，上市公司与标的公司需在业务体系、组织结构、管理制度等方面进一步整合，如整合未达预期，可能会对标的公司的经营产生不利影响，从而给上市公司及股东利益造成一定的不利影响。
有市场人士表示，从美克家居过来的经营来看，公司此前并无相关行业经验，即便收购成功，后续整合、管理、技术协同将面临巨大挑战。
此外，记者注意到，此次美克家居发行股份购买资产的股份发行价格确定为 1.94 元/股，仅为公司当前股价的 4.5 折。
前述人士表示，由于本次还需要履行多项决策及审批程序方可实施，如公司未能在 6 个月内未发布召开股东大会通知，就要重新召开董事会审议发行股份购买资产事项重新确定发行价格。如果届时公司股价后续出现大幅波动，也有可能会因重新锁价和定价分歧导致交易失败。
（财联社）
文章转载自东方财富
