作者：
汪友若
当地时间 1 月 9 日，欧美股市集体收涨，法国 CAC40 指数涨超 1%，纳指涨近 1%。道指、标普 500 指数均创历史收盘新高。AI 算力投资加码推动市场风险偏好回升。
展望本周，美国 12 月 CPI 与 PPI 数据重磅出炉，核心通胀是否反弹，将直接影响美联储 1 月议息会议是否选择 「按兵不动」。同时，美股 2025 年四季度财报季拉开序幕， 摩根大通、花旗集团、美国银行、富国银行、摩根士丹利等华尔街大行将率先放榜。
此外，美国政府资金又将耗尽，月底再度停摆风险上升。据央视新闻报道，当地时间 1 月 8 日，美国国会众议院通过三项政府拨款法案，使国会在 1 月 30 日政府停摆期限前，向为联邦政府提供资金又迈进一步。
据 《纽约时报》 当地时间 1 月 11 日报道，美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美国联邦储备委员会华盛顿总部翻修相关事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。
美国 12 月 CPI 数据登场
北京时间周二晚间，2025 年 12 月美国 CPI 数据将公布，这将是美联储政策制定者的一项关键参考数据。目前市场普遍预计该报告将显示通胀仍处于高位，支持美联储在 1 月暂停降息行动。
上周的美国 12 月非农就业报告显示，失业率意外降至 4.4%，缓解了劳动力市场恶化的担忧，为美联储按兵不动提供了理由。整体而言，美联储短期维持利率不变概率较高，未来政策将高度依赖经济数据表现。
近期美国通胀呈现短期波动与长期缓和并存的态势。2025 年 11 月 CPI 同比上涨 2.7%，核心 CPI 同比上涨 2.6%。美国 11 月核心通胀同比增速创 2021 年初以来最低，但数据或因政府此前 「停摆」 存在统计偏差，可能夸大了通胀放缓幅度。市场预计 12 月核心 CPI 同比将回升至 2.7%，环比涨幅 0.3%，主要看点或在于修正前期数据偏差。
继 CPI 之后，两项关键美国经济数据也将发布：一是 10 月和 11 月的 PPI 数据，二是 11 月零售销售。市场预期这两个月的核心 PPI 环比增速可能维持在相对温和的水平。此外，彭博预计，在 10 月读数持平后，11 月整体零售销售额将环比反弹 0.7%，这主要得益于汽车销售从电动车税收抵免到期导致的骤降中温和复苏，以及 「黑色星期五」 和 「网络星期一」 期间在线交易的持续强劲。
此外，当地时间 1 月 14 日，美联储将发布关于地区经济状况的最新褐皮书调查。投资者可以在美联储褐皮书报告中找到未来政策走向的线索。
美股四季度财报季拉开帷幕
本周美股 2025 年四季度财报季拉开序幕，摩根大通、花旗集团、美国银行、富国银行、摩根士丹利等华尔街大行将率先放榜。
近期美国大型银行延续 2025 年强势表现，股价普遍创历史新高。业绩增长主要得益于交易与投行业务回暖，摩根大通、高盛等机构交易收入屡创新高，并购及 IPO 活动回升推动投行费用增长。同时，监管环境放宽，如美联储计划放宽杠杆率要求，也支撑净利息收入。此外，在近期美联储降息后，华尔街大行的资产负债表将成为关注焦点。当前分析师预计，金融板块第四季度盈利同比增长约 7%。
全球半导体代工龙头台积电也将于当地时间 1 月 15 日披露财报。2025 年下半年以来，AI 芯片需求升温，叠加半导体周期复苏，市场对台积电 2025 年第四季度营收增速、先进制程产能利用率预期较高。并且公司对 2026 年资本开支、AI 芯片订单的指引，将直接影响半导体板块的年初行情走向。
美政府月底再度停摆风险上升
美国政府资金又将耗尽，月底再度停摆风险上升。
据央视新闻报道，当地时间 1 月 8 日，美国国会众议院通过三项政府拨款法案，使国会在 1 月 30 日政府停摆期限前，向为联邦政府提供资金又迈进一步。
当天通过的这三项拨款法案被称为 「迷你合并法案 （minibus）」 的支出组合，将为能源部、商务部、司法部，以及水利项目、环境保护署 （EPA） 和联邦科研项目等提供资金，覆盖至本财年结束。相关法案预计将于本周提交参议院审议。参议院多数党领袖约翰·图恩表示，最快将于本周审议该拨款组合。
历史经验显示，上一轮停摆期间标普 500 指数表现总体平稳，且本次已有部分预案，停摆带来的市场冲击或相对有限。但政府停摆对经济数据质量的影响不容忽视，这可能干扰美联储政策判断。
（上海证券报）
文章转载自东方财富
