【文章来源：期货日报】
1 月 12 日，A 股三大指数再度集体上涨。截至收盘，沪指涨 1.09%，报 4165.29 点，录得 17 连阳，再创 10 年新高；深成指涨 1.75%，报 14366.91 点；创业板指涨 1.82%，报 3388.34 点。同时，A 股成交额达到 36445 亿元，较上个交易日放量 4922 亿元，一举突破 2024 年 10 月 8 日的高点，创下历史新高。
A 股开年以来持续强势，分析人士认为，这是受政策前置发力、宏观经济稳步改善、金融市场活跃度进一步提升三方面共同提振，同时外部环境改善也提供了重要支撑。
浙商期货研究中心股指分析师金辉表示，「十五五」 规划建议将科技创新确立为国家战略方向，宏观政策保持积极基调，显著提振市场信心，也为 A 股 「科技主线」 行情奠定了坚实基础。
另外，流动性宽裕是支撑市场的重要力量。金辉介绍，目前 A 股市场增量资金持续流入：股票型 ETF 规模不断扩大；以保险资金为代表的中长期资金继续增加 A 股配置；两市融资余额稳步增长，并于 1 月 9 日突破 2.6 万亿元。外部环境阶段性改善也为 A 股上行提供了助力。外部不确定性下降有助于增强外资配置人民币资产的意愿，从而对 A 股形成支撑。
中信建投期货股指研究员盛亦青对记者表示，2025 年 12 月以来人民币兑美元汇率持续走强，提升了境外资本对我国资本市场的关注度。另外，政策方面，元旦假期前，全国财政工作会议提出，2026 年将继续实施更加积极的财政政策；中国人民银行表示，将继续实施好适度宽松的货币政策。
宏观经济方面，盛亦青介绍，近期公布的 2025 年 12 月国内 PMI 与通胀数据均反映出经济持续改善。PMI 时隔 8 个月再度进入扩张区间，CPI 温和上行与 PPI 降幅持续收窄均表明我国经济有望持续向好。资本市场方面，2025 年全年公募基金总体表现较好，元旦后入市的公募基金规模较大，推动股票市场整体活跃度快速回升。同时，机构投资者的加速入市增强了股指期货的配置需求。
展望后市，中航证券首席经济学家董忠云认为，观察 2026 年第一周情况，「春季躁动」 或已迎来主升浪，且相比以往中枢抬升或更加稳健、持续时间更长。短期多个板块均出现一定投资热点，建议对具有边际催化的行业进行均衡配置，并跟踪关注基本面改善且本轮 「春季躁动」 涨幅落后的行业提前布局。
