高盛展望 2026：美国经济强劲增长与通胀温和并存，美联储将再降息两次

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高盛集团的经济学家认为，今年美国经济将受到减税、实际工资增长和财富上升的推动，同时通胀将趋于温和。

根据该行 1 月 11 日发布的 《2026 年美国经济展望》 报告，由于劳动力市场前景更加不确定，美联储预计将在 6 月和 9 月分别再进行 25 个基点的降息。

「未来几年 GDP 增长的构成将与上一周期不同，」 高盛首席美国经济学家戴维·梅里克 （David Mericle） 写道。「增长的更大一部分将来自生产率提升，这已经出现反弹并应会得到人工智能的推动；而来自劳动力供应增长的部分将会减少，因为目前的移民水平已大幅降低。」

彭博社在去年 12 月中旬进行的一项经济学家调查预测，美国 2026 年经济增长率为 2%——与他们 2025 年的预测相同。外界认为，美国总统特朗普的减税计划将维持美国相对于其他发达经济体的一贯优异表现。

高盛的预测则更为乐观：

• 2026 年 GDP 增长率 （按第四季度同比计算） 为 2.5%，若按全年计算则为 2.8%。

• 到 12 月，核心个人消费支出 （PCE） 通胀率同比为 2.1%，核心消费者价格指数 （CPI） 将放缓至 2%。

• 基线预测失业率将稳定在 4.5%，但随着企业寻求利用人工智能来降低劳动力成本，存在出现一段 「无就业增长」 期的风险。

在贸易方面，高盛假设即将到来的中期选举将使得生活成本问题成为一个主要政治议题，这将促使白宫避免任何进一步大幅提高关税的举动。

梅里克写道，在减税和实际工资增长的支持下，消费者支出应会稳步增长。受益于更宽松的金融条件、政策不确定性的降低以及税收激励，企业投资将成为 2026 年 GDP 中最强劲的组成部分。

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高盛集团的经济学家认为，今年美国经济将受到减税、实际工资增长和财富上升的推动，同时通胀将趋于温和。

根据该行 1 月 11 日发布的 《2026 年美国经济展望》 报告，由于劳动力市场前景更加不确定，美联储预计将在 6 月和 9 月分别再进行 25 个基点的降息。

「未来几年 GDP 增长的构成将与上一周期不同，」 高盛首席美国经济学家戴维·梅里克 （David Mericle） 写道。「增长的更大一部分将来自生产率提升，这已经出现反弹并应会得到人工智能的推动；而来自劳动力供应增长的部分将会减少，因为目前的移民水平已大幅降低。」

彭博社在去年 12 月中旬进行的一项经济学家调查预测，美国 2026 年经济增长率为 2%——与他们 2025 年的预测相同。外界认为，美国总统特朗普的减税计划将维持美国相对于其他发达经济体的一贯优异表现。

高盛的预测则更为乐观：

• 2026 年 GDP 增长率 （按第四季度同比计算） 为 2.5%，若按全年计算则为 2.8%。

• 到 12 月，核心个人消费支出 （PCE） 通胀率同比为 2.1%，核心消费者价格指数 （CPI） 将放缓至 2%。

• 基线预测失业率将稳定在 4.5%，但随着企业寻求利用人工智能来降低劳动力成本，存在出现一段 「无就业增长」 期的风险。

在贸易方面，高盛假设即将到来的中期选举将使得生活成本问题成为一个主要政治议题，这将促使白宫避免任何进一步大幅提高关税的举动。

梅里克写道，在减税和实际工资增长的支持下，消费者支出应会稳步增长。受益于更宽松的金融条件、政策不确定性的降低以及税收激励，企业投资将成为 2026 年 GDP 中最强劲的组成部分。

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高盛集团的经济学家认为，今年美国经济将受到减税、实际工资增长和财富上升的推动，同时通胀将趋于温和。

根据该行 1 月 11 日发布的 《2026 年美国经济展望》 报告，由于劳动力市场前景更加不确定，美联储预计将在 6 月和 9 月分别再进行 25 个基点的降息。

「未来几年 GDP 增长的构成将与上一周期不同，」 高盛首席美国经济学家戴维·梅里克 （David Mericle） 写道。「增长的更大一部分将来自生产率提升，这已经出现反弹并应会得到人工智能的推动；而来自劳动力供应增长的部分将会减少，因为目前的移民水平已大幅降低。」

彭博社在去年 12 月中旬进行的一项经济学家调查预测，美国 2026 年经济增长率为 2%——与他们 2025 年的预测相同。外界认为，美国总统特朗普的减税计划将维持美国相对于其他发达经济体的一贯优异表现。

高盛的预测则更为乐观：

• 2026 年 GDP 增长率 （按第四季度同比计算） 为 2.5%，若按全年计算则为 2.8%。

• 到 12 月，核心个人消费支出 （PCE） 通胀率同比为 2.1%，核心消费者价格指数 （CPI） 将放缓至 2%。

• 基线预测失业率将稳定在 4.5%，但随着企业寻求利用人工智能来降低劳动力成本，存在出现一段 「无就业增长」 期的风险。

在贸易方面，高盛假设即将到来的中期选举将使得生活成本问题成为一个主要政治议题，这将促使白宫避免任何进一步大幅提高关税的举动。

梅里克写道，在减税和实际工资增长的支持下，消费者支出应会稳步增长。受益于更宽松的金融条件、政策不确定性的降低以及税收激励，企业投资将成为 2026 年 GDP 中最强劲的组成部分。

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高盛集团的经济学家认为，今年美国经济将受到减税、实际工资增长和财富上升的推动，同时通胀将趋于温和。

根据该行 1 月 11 日发布的 《2026 年美国经济展望》 报告，由于劳动力市场前景更加不确定，美联储预计将在 6 月和 9 月分别再进行 25 个基点的降息。

「未来几年 GDP 增长的构成将与上一周期不同，」 高盛首席美国经济学家戴维·梅里克 （David Mericle） 写道。「增长的更大一部分将来自生产率提升，这已经出现反弹并应会得到人工智能的推动；而来自劳动力供应增长的部分将会减少，因为目前的移民水平已大幅降低。」

彭博社在去年 12 月中旬进行的一项经济学家调查预测，美国 2026 年经济增长率为 2%——与他们 2025 年的预测相同。外界认为，美国总统特朗普的减税计划将维持美国相对于其他发达经济体的一贯优异表现。

高盛的预测则更为乐观：

• 2026 年 GDP 增长率 （按第四季度同比计算） 为 2.5%，若按全年计算则为 2.8%。

• 到 12 月，核心个人消费支出 （PCE） 通胀率同比为 2.1%，核心消费者价格指数 （CPI） 将放缓至 2%。

• 基线预测失业率将稳定在 4.5%，但随着企业寻求利用人工智能来降低劳动力成本，存在出现一段 「无就业增长」 期的风险。

在贸易方面，高盛假设即将到来的中期选举将使得生活成本问题成为一个主要政治议题，这将促使白宫避免任何进一步大幅提高关税的举动。

梅里克写道，在减税和实际工资增长的支持下，消费者支出应会稳步增长。受益于更宽松的金融条件、政策不确定性的降低以及税收激励，企业投资将成为 2026 年 GDP 中最强劲的组成部分。