每经编辑｜金冥羽 廖丹
1 月 13 日晚间，容百科技 1200 亿元大单震惊市场。
公告显示，自 2026 年第一季度开始至 2031 年，公司预测合计向宁德时代供应磷酸铁锂总量约为 305 万吨，合同总销售金额超 1200 亿元。2025 年前三季度，容百科技营收为 89.86 亿元，6 年 1200 亿元大单相当于再造 1.7 个容百科技。对于这一超级利好，公司在公告中也充分给予了 「自我肯定」，包括产品性能领先、革命性的工艺技术、亲环保零排放等八项 「积极影响」。
合同金额过于巨大，引发监管警觉。13 日当天，容百科技就收到了交易所问询函，而后停牌 2 日。在经历两次延期回复之后，18 日晚间，投资者终于等来了容百科技的回复公告。也就在同时，公司也收到了证监会的立案告知书，原因是重大合同公告涉嫌误导性陈述。
公告是上市公司信息披露最重要的载体，公告内容必须真实、准确、完整、及时、公平，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。但容百科技的回复公告清楚表明，13 日晚间的公告处处透露着随意：最核心的 「合同总销售金额超 1200 亿元」，竟然是公司估算得出，而非协议约定的采购金额，即合同中就没有 1200 亿元这一数字；合同年均供货量超过 50 万吨，但贵州新仁公司目前产能只有 6 万吨；销售价格也并不固定，具体的计价公式为：产品销售价格=碳酸锂成本+加工费；最终宁德时代能够实际采购多少也不确定，要 「以双方后续签订的框架性、年度性的或者单笔采购合同为准」。但就是这样一份从价格、产能到最终采购数量都不确定的合同，却被包装成了 1200 亿元的销售大单。
笔者留意到，从公告内容看，对于这 1200 亿元大单，董事长白厚善 （同时兼任总经理） 似乎 「并不知情」。
公告显示，本次协议由市场营销部门做出市场分析预测 （销售价格、产品成本、订单需求），由事业部运营部门组织制造、采购等相关部门进行产销协同，法务、财务、风控等部门充分评估了协议的商业合理性、技术可行性、财务影响及潜在风险，并报总裁批准 （笔者注：容百科技公司层面设总经理，下辖事业部设总裁职位，比如正极业务总裁、前驱体业务总裁等），无需提交董事会及股东会审议。
即便不需要董事会批准，但上市公司的公告通常以董事会的名义发出。容百科技 1200 亿元大单的公告落款也是董事会。
回复公告显示，容百科技订单公告 「经董事会秘书审查，并组织临时公告披露工作，但是未报董事长签发」。若真的发生如此严重的疏漏，那投资者不免怀疑：公司此前的公告是否有同样的程序缺陷？公司的公告制度是否严格有效？董秘的工作是否有重大疏漏？类似问题又存在了多久？
一份总价值相当于 10 年营收 （2025 年年化收入约 120 亿元） 的超级合同，履行这份合同要占用公司大量资金，需要进行重大资本投入，几乎要调动公司所有资源才能办到，一旦违约还需要赔偿，董事长、总经理自始至终都未曾经手，这在商业实践中非常罕见。
谁 「主导」 了 1200 亿元订单？谁又可能从中得益？投资者应当得到明确的答案。
每经评论员|杜恒峰
编辑|金冥羽 廖丹
校对|许绍航
封面图片来源：上纬新材公众号
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