作者：
安仲文
随着 2025 年四季报的披露，多位知名基金经理的调仓路径浮出水面。
证券时报记者注意到，不少明星基金经理在 2025 年末倾向于规避高热度抱团股，投资需求既讲故事也要业绩支撑，尽管这些基金继续看好科技股叙事，但也开始注重行业与个股配置的性价比，持仓结构呈现出均衡配置的特点。
最新披露的 2025 年四季报曝光了一批知名基金经理的持仓新动向。
证券时报记者注意到，鹏华基金权益投资三部总经理闫思倩在管理次新基金鹏华制造升级时，更加注重个股的业绩确定性。该基金成立于 2025 年 10 月中旬，建仓期选择切入 「老树开新花」 的行业，那些传统业务即可贡献丰厚利润的汽车零部件公司成为投资重点，如宁波华翔、震裕科技等，这些标的也受益于人形机器人产业链的延伸。这一策略与其管理的其他老基金形成鲜明差异，后者更聚焦 AI、半导体等高景气赛道。这种差异化配置，既考虑了次新基金对净值波动的敏感性，也体现既要科技新故事，又要业绩支撑的优选逻辑。
同样采取优选配置策略的还有平安基金权益投资总监神爱前。他在去年末并未押注热度已较高的半导体，而是通过自下而上的个股精选，构建多元组合。其管理的平安策略先锋基金重仓股涵盖电子材料、储能、电解铝、游戏机等多个领域，有效规避单一行业波动风险。
长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰则通过赛道细分挖掘超额收益。他管理的长城全球新能源汽车基金在 2025 年末减持港股仓位，将重心转向具有全球竞争力的科技龙头，包括谷歌、台积电、特斯拉等核心企业。在新能源汽车赛道，曲少杰摒弃了竞争激烈、价格下行压力较大的整车环节，转而捕捉 「卖铲子」 的上游投资机会，其前十大重仓股中有 9 只聚焦汽车电子与汽车半导体业务，精准把握了行业中需求旺盛、议价能力强的核心环节。这一策略既规避了同质化竞争的红海，又锁定了产业链高价值环节的成长红利。
尽管配置策略各异，但多位基金经理对科技主线的长期价值达成共识。AI、人形机器人、智能驾驶等方向被视为未来几年的核心增长极。
闫思倩判断，当前正处于科技爆发的奇点时刻，AI 智能有望实现超越人类的认知与执行能力，机器人则将完成各类精密操作，推动生产力迈上新台阶。在这一趋势下，人口红利的重要性逐渐下降，资源与能源将成为终极竞争优势，而中国在科技、能源方向的领先优势有望持续强化。她明确表示，将持续看好 AI 相关、机器人、无人驾驶等科技成长方向，以及新能源与资源板块，其中 2026 年有望成为机器人场景落地、产品成熟与终端放量的关键年份，其应用将逐步渗透至工厂、办公、消费、家庭等多元场景。
曲少杰则认为，智能驾驶、机器人、AI 芯片等赛道具有高度产业关联性，智能驾驶产业链龙头企业往往同时具备人工智能与机器人领域的核心竞争力，将长期受益于科技发展红利。当前美国正处于科技创新强周期，大模型、智能机器人、智能驾驶等技术的应用场景持续拓展，带动 GPU、ASIC 等高性能计算芯片的算力需求爆发，为相关科技龙头企业带来持续增长动力。
前海开源沪港深乐享生活基金经理魏淳聚焦 AI 基础设施的细分机会，她认为光通信和液冷领域具备较高的潜在超额回报，随着 Scale-up 网络从柜内互联向跨机柜互联拓展，铜传输的距离限制将推动光通信技术的广泛应用，NPO/CPO 等形式有望在 2026 年实现规模化落地。由于 Scale-up 网络带宽数倍于 Scale-out 网络，这一技术趋势将显著提升光通信在 AI 基础设施投资中的占比，推动行业盈利预期与估值水平双升，而 1.6T 光传输与 CPO 技术的协同突破，将进一步筑牢 AI 算力的底层支撑。
（证券时报）
文章转载自东方财富
