【文章来源：新华财经】
新华财经北京 1 月 22 日电 （王菁） 债市周四 （1 月 22 日） 小幅走弱，国债期货全线收跌，银行间现券收益率走势分化，长债稍持稳；公开市场单日净投放 309 亿元，资金利率短端上行。
机构认为，近来结汇偏多，也增加了流动性投放。关注春节前到两会期间风险偏好再次上升可能，以及资金面扰动和供给节奏变化。在趋势不明显甚至略偏弱的环境下，短端获取票息的同时，长端依托赔率做交易仍是核心。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.07% 报 112.17，10 年期主力合约跌 0.05% 报 108.15，5 年期主力合约跌 0.04% 报 105.835，2 年期主力合约跌 0.02% 报 102.408。
银行间主要利率债收益率走势小幅分化，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.45BP 报 2.2565%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 0.15BP 报 1.9440%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.05BP 报 1.834%，5 年期国开债 「21 国开 10」 收益率上行 0.5BP 报 1.79%。
中证转债指数收盘上涨 0.91%，报 527.73 点，成交金额 887.47 亿元。福新转债、运机转债、信服转债、天创转债、嘉美转债涨幅居前，分别上涨 20.00%、12.38%、10.54%、10.35%、10.11%。红墙转债、甬矽转债、东时转债、路维转债、永吉转债跌幅居前，分别跌 4.95%、4.29%、3.87%、3.70%、3.34%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 1 月 21 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 0.39BP 报 3.584%，3 年期美债收益率跌 2.22BPs 报 3.651%，5 年期美债收益率跌 2.63BPs 报 3.822%，10 年期美债收益率跌 5.16BPs 报 4.241%，30 年期美债收益率跌 5.26BPs 报 4.861%。
亚洲市场方面，长端日债收益率延续回落，10 年期和 20 年期日债收益率下行 2.3BPs 和 4.3BPs，分别报 2.266% 和 3.446%。
欧元区市场方面，当地时间 1 月 21 日，10 年期法债收益率涨 1.7BP 报 3.541%，10 年期德债收益率涨 2.4BPs 报 2.881%，10 年期意债收益率涨 2.8BPs 报 3.528%，10 年期西债收益率涨 2.2BPs 报 3.275%。其他市场方面，10 年期英债收益率持平报 4.456%。
【一级市场】
进出口行 1.2521 年、5.5041 年期金融债中标收益率分别为 1.4226%、1.7028%，全场倍数分别为 2.63、6.74，边际倍数分别为 1.15、3.67。
国开行 3 年、7 年期金融债中标收益率分别为 1.6683%、1.8772%，全场倍数分别为 2.85、3.83，边际倍数分别为 5.88、1.3。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，1 月 22 日以固定利率、数量招标方式开展了 2102 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2102 亿元，中标量 2102 亿元。数据显示，当日 1793 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 309 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种上行 9.1BPs 报 1.413%；7 天期上行 0.9BP 报 1.497%；14 天期下行 0.7BP 报 1.59%；1 个月期下行 0.2BP 报 1.557%。
【机构观点】
华泰证券：今年债市虽然市场一致看法是中性偏谨慎，但由于绝对利率水平和利差修复，操作难度事实上反而可能小于去年。策略上建议中短端信用债维持配置，适度杠杆。超长端、政金债、二永债侧重依托赔率做波段，十年国债临近区间下沿，追涨性价比下降，30-10 年国债利差回归到 40-50BPs 的合理区间。前期涨幅相对滞后的品种，如 10 年国开债，在配置需求外溢和利差修复逻辑下，或仍存在小幅补涨机会。
中信证券：上年央行资产负债表总资产稳步扩张，主要受买断式逆回购、MLF 等扩表类工具所驱动，且两类工具占比已较为接近；对政府债券先升后降或与国债买卖的重启和扩张相关。负债端超储率充足但准备金总量增长放缓。伴随 MLF 主要货币政策工具地位的淡化，降准落地时点可关注后续 MLF、买断式逆回购集中到期较大阶段。
国盛固收：当前物价上涨并非全面价格上行，从目前情况来看，可能难以对利率产生趋势性影响。供给端问题造成的物价结构性回升下，经济全面回升、物价全面上行的基础不牢，需求侧管理工具可能无法有效应对，央行可能保持货币政策稳定或仅进行微调，从而不会带动利率的趋势性回升。近期基本面仍然偏弱，经济下行压力加大，货币政策或仍然需要维持宽松以支持实体经济，债市短期震荡后或出现行情修复局面。
编辑：王柘
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