英特尔再度面临重大考验。
今日 （23） 凌晨，在美股盘后交易中，美国芯片巨头英特尔股价直线跳水，一度暴跌超 11%。消息面上，该公司在财报中给出的业绩指引不及市场预期，且英特尔高管警告称，今年一季度的供应将跌至 「最低点」。
隔夜美股市场方面，三大指数集体收涨，美股大型科技股普涨，Meta 大涨超 5%，特斯拉涨超 4%。热门中概股亦全线走强，纳斯达克中国金龙指数涨超 1%，阿里巴巴大涨超 5%。有分析认为，美国总统特朗普撤回对欧关税威胁并排除武力选项，叠加 AI（人工智能） 产业的投资预期，显著提振了市场风险偏好，推动股市反弹。
英特尔暴跌
北京时间 1 月 23 日凌晨，英特尔披露的最新财报显示，2025 年第四季度实现营收 136.7 亿美元，同比减少 4.1%，略高于市场预估的 134.3 亿美元；第四季度调整后每股收益 0.15 美元，上年同期为 0.13 美元，亦高于市场预估的 0.09 美元。
但英特尔预计，2026 年第一季度调整后每股收益 0.0 美元，低于市场预估的 0.08 美元；预计第一季度营收 117 亿美元至 127 亿美元，市场预估为 125.6 亿美元；预计一季度调整后毛利润率 34.5%，亦低于分析师预期的 36.5%。
受疲软的业绩指引影响，在美股盘后，英特尔股价大幅跳水，一度暴跌超 11%，截至北京时间 6:40，跌幅达 10.79%。
有分析指出，英特尔对 2026 年一季度的营收、利润的指引均低于华尔街预期。英特尔正在努力恢复技术优势，但制造良率问题成为最新的挫折，英特尔面临执行方面的挑战。
英特尔 CEO 陈立武在接受媒体采访时表示：「需求相当强劲，但公司正艰难应对制造良率问题，公司的良率和生产制造未达到我的标准，我们需要改进。」 他还透露，公司在 2025 年四季度用尽了大部分库存。
陈立武说：「英特尔面临的是执行力挑战，我们正在集中精力改进这一点。坦率地说，就是我们的执行力需要提高。」
英特尔首席财务官 David Zinsner 指出，2026 年一季度的供应将跌至 「最低点」。公司疲软的一季度指引部分原因是 「没有满足季节性需求所需的供应」，并指出供应问题将在一季度达到峰值。
制造良率是指工厂生产出的可用芯片所占百分比，这一指标直接影响产能和成本。供应短缺使得英特尔难以满足客户需求，或将错失 AI 相关需求激增带来的市场机会。
在财报披露前夕，摩根士丹利警告称，若英特尔因产能限制无法满足全部需求，可能导致部分市场份额被 AMD 抢占，从而使短期业绩增长伴随长期结构性隐忧。
在此之前，英特尔股价持续走强，周四 （1 月 22 日） 盘中一度创出 2022 年 1 月以来新高，2026 年年内累计涨幅超 47%，过去 12 个月累计涨幅接近 150%。这一强劲走势主要源于数据中心业务的乐观预期，以及陈立武 2025 年 3 月上任以来激进改革措施的市场认可，美国政府、英伟达和软银集团的高调投资也推动了股价。
美股市场全线走强
隔夜美股三大指数集体走强，截至收盘，道指涨 0.63%，标普 500 指数涨 0.55%，纳指涨 0.91%。
美股大型科技股普遍上涨，Meta 大涨超 5%，创 7 月 31 日以来最大单日涨幅；特斯拉大涨超 4%，甲骨文、美光科技涨超 2%，微软、亚马逊、AMD 涨超 1%，英伟达、苹果、谷歌小幅收涨。
有分析指出，地缘政治紧张局势的缓解，叠加英伟达 CEO 黄仁勋发言提振市场情绪，以及一系列超预期的强劲经济数据，共同推动美股市场情绪升温。
在瑞士达沃斯世界经济论坛期间，美国总统特朗普在与北大西洋公约组织秘书长 Mark Rutte 会面后，排除了对反对美国收购格陵兰岛的欧洲国家征收关税的可能性，并表示已就格陵兰问题达成了 「未来协议的框架」。这一表态标志着此前剑拔弩张的外交危机出现明显逆转，市场对于贸易战重新爆发以及潜在军事冲突的担忧显著降温。
宏观数据方面，美国 2025 年三季度国内生产总值 （GDP） 按年化计算增长 4.4%，高于此前 4.3% 的预估值；美国上周初请失业金人数为 20 万人，低于预期的 21 万人，前值自 19.8 万人修正至 19.9 万人；四周均值 20.15 万人，前值自 20.5 万人修正至 20.525 万人；至 1 月 10 日当周续请失业金人数为 184.9 万人，低于预期的 190 万人，前值自 188.4 万人修正至 187.5 万人。
另外，黄仁勋表示，全球 AI 基础设施建设未来需要 「数万亿美元级别投资」 后，半导体板块买盘明显放大。
热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨 1.58%，阿里巴巴、小马智行大涨超 5%，哔哩哔哩大涨超 4%，京东、理想汽车大涨超 3%，蔚来汽车涨超 2%，网易涨 0.97%，百度涨 0.15%，拼多多涨 0.09%。
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（证券时报网）
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