长期以来，世界首富埃隆·马斯克旗下电动汽车巨头特斯拉一直维持超高的市盈率，远远高于美股 「七巨头」 中的另外六家公司。
有分析人士称，投资特斯拉并不只是关于其汽车业务本身，对其最忠实的拥趸而言，这更像是一种信仰问题。
Robinhood 首席投资官斯蒂芬妮·吉尔德 （Stephanie Guild） 在接受媒体采访时表示：「如果你试图用估值、盈利预期之类的传统指标来看，它真的……不是这么一回事。」
「关键在于你信不信。你是否认同埃隆描绘的那个宏大愿景？要么加入，要么退出，」 她补充称。
对于支撑着 Robinhood 平台的散户群体来说，答案显然是 「加入」。目前，特斯拉是该应用上交易量第二大的股票，仅次于人工智能（AI） 芯片龙头英伟达。
不过，随着特斯拉将在 1 月 28 日美股收盘后公布第四季度财报，这种信仰正面临迄今为止最严峻的考验，原因在于日益加剧的摩擦与质疑。
吉尔德指出，围绕特斯拉的怀疑情绪往往源于一个简单的数学悖论。传统汽车制造商的估值通常基于当前盈利和交付量的倍数，而特斯拉的估值方式却更像一家高速增长的软件公司。
特斯拉股价依赖于马斯克的叙事
在某些阶段，它甚至更像一只投机性的 AI 概念股，这在很大程度上得益于马斯克愈发大胆的表态。
例如马斯克本周在达沃斯论坛上的亮相。在与贝莱德首席执行官拉里·芬克的对话中，马斯克声称，未来人形机器人数量将超过人类，并解决全球贫困问题。
这些宏大的预测为 「信仰叙事」 提供了充足燃料，但它们与特斯拉汽车业务放缓的现实形成了鲜明对比。2025 年下半年，特斯拉股价表现如同过山车，受到交付目标未达成以及运营指标疲软的影响。
此前，知名做空投资者、素有 「大空头」 之称的迈克尔·伯里称特斯拉 「估值荒谬地偏高」，但他当时也表示，自己并未做空特斯拉。
尽管特斯拉的汽车业务正面临需求放缓和竞争对手赶超等挑战，但马斯克把叙事重点转向了公司在自动驾驶出租车 （Robotaxi） 和人形机器人 Optimus 方面的长期潜力。
在本周的达沃斯论坛上，马斯克表示，特斯拉可能在明年年底前向公众出售 Optimus 机器人。
他还称，特斯拉已在得州奥斯汀开始提供 Robotaxi 服务，且车内没有安全监控人员。
（财联社）
文章转载自 东方财富
