一座废矿 变成印钞机：加拿大富豪超前部署狂收金银牛市红利

　　受益于贵金属价格连创新高，拥有内华达州北部一座尚未投产金银矿的 Hycroft Mining Holding Corporation 在过去两个月中股价暴涨逾 380%。

　　周五 （1 月 23 日） 美股早盘，Hycroft Mining（股票代码：HYMC） 股价涨约 8%，创 2021 年 3 月以来的最高水平；年内累涨逾 112%，去年该股累涨 975%（从 2.21 美元升至 23.77 美元）。

　　这为 HYMC 的最大股东、加拿大亿万富豪埃里克·斯普罗特 （Eric Sprott） 带来了耀眼回报，这位资深的"长期黄金多头"持有的股份市值已接近 20 亿美元。

　　需要指出的是，尽管 HYMC 仍未明确如何开采其地下储量，但其股票已被投资者视为参与贵金属牛市的一种"替代途径"。

　　蒙特利尔银行贵金属分析师 Brian Quast 评论称，"可以把该股票理解为一只埋在地下的超大型 ETF。那里有大量白银，能不能挖出来还不确定，但市场非常渴望获得对白银的敞口。"

　　现年 81 岁的斯普罗特几十年来一直高调倡导持有贵金属，在本轮金银牛市中，他成为少数实现巨额收益的亿万富豪之一。有数据显示，大多数超高净值投资者基本错过了这波行情。

　　Hycroft 的核心资产是一座位于内华达州北部、上世纪 80 年代开始运营的露天矿。上一任矿主于 2015 年破产后，Hycroft 收购该矿，并在 2020 年通过 SPAC 方式上市。

　　2022 年 3 月，斯普罗特对 Hycroft 进行了高调投资。当时，他与 AMC 娱乐控股公司联手，以 2800 万美元参与 Hycroft 的定向增发，通过控股公司买下约 20% 的股份。

　　当时 Hycroft 已濒临资不抵债，来自斯普罗特和 AMC 的资金帮助这家丹佛公司暂时稳住债权人，并转向通过重新处理此前已开采的矿石来生产黄金。

　　斯普罗特的收益布局不止一层：文件显示，他在 2019 年还向 Hycroft 提供过最高 1.1 亿美元的有担保信贷额度，并签订了一项永久性特许权协议，可获得 Hycroft 金银收入的 1.5%，因此他本身也有强烈动机维持矿山存续。

　　然而，这波上涨很快消退。到 2022 年底，Hycroft 股价已跌至斯普罗特购股时价格的一半以下。随后三年，这笔投资一直处于浮亏状态。

　　面对可能被交易所摘牌的风险，Hycroft 在 2023 年实施 10 比 1 并股来抬高股价。即便 2024 和 2025 年现货黄金价格大涨，Hycroft 股价仍几乎纹丝不动。

　　直到去年夏天，斯普罗特才明显加码。从 6 月 13 日到本周四，他累计投入 1.87 亿美元，几乎将持股翻倍，成为公司绝对第一大股东，持有超过 40% 的普通股。

　　去年 10 月，斯普罗特在接受采访时说道："我正在拼尽全力，把我的持仓做到尽可能大。"

　　自斯普罗特开始加仓以来，Hycroft 股价累计上涨 1400%，持股账面价值接近 20 亿美元。经测算，斯普罗特的投资回报率达到 678%。

　　蒙特利尔银行的 Quast 表示，斯普罗特的加仓行为本身就为公司带来了市场关注度，推动了股价表现。与此同时，Hycroft 上月公布的钻探结果显示，发现了新的扩展目标区域，且白银品位高于此前预期。

　　事实上，Hycroft 自 2021 年以来并未真正开采黄金，而是专注于成本更低的方式，例如重新处理已经在地表的旧矿石。公司大部分资源仍位于地下，尚无明确复产计划。

　　尽管如此，斯普罗特认为，正是这种"经营记录并不稳定"的特征，使其在大宗商品牛市中具备极强弹性。随着金银价格上涨，重新处理尾矿实现盈利的可能性提升，而未来地下资源商业化的期权价值也不断放大。

　　他在去年 10 月的采访中总结道："你几乎找不到比 Hycroft 更高杠杆、潜在回报更巨大的标的。"

（财联社）