FOF 最新 「购物车」 曝光！大举扫货这些基金

　　基金 2025 年四季报披露完毕，「专业买手」 公募 FOF 的最新持仓动向浮出水面。

　　券商中国记者发现，去年四季度，FOF 延续了对低风险产品的偏爱，短融 ETF 成为其头号重仓品种。值得注意的是，在国际金价迭创新高之际，FOF 却普遍减持了黄金 ETF，转而大举增持黄金股 ETF，展现出独特的 「淘金」 策略。

　　此外，在银行渠道的力推下，FOF 整体规模已突破 2500 亿元大关，成为市场中不可忽视的一股力量。

　　短融 ETF 最受青睐

　　2025 年四季报显示，FOF 在去年四季度最青睐的，依然是以短融 ETF、中短债基金为代表的低风险产品。

　　据 Wind 数据统计，截至 2025 年末，海富通短融 ETF 被 95 只 FOF 重仓，持仓市值约 41.70 亿元，为 FOF 重仓的第一大基金；紧随其后，国泰利享中短债 C、博时中债 0-3 年国开行 ETF、鹏扬中债-30 年期国债 ETF 分别被 2 只、15 只、38 只基金重仓，持仓市值分别约 17.93 亿元、11.94 亿元、10.59 亿元。

　　以海富通短融 ETF 为例，截至 2025 年末，中欧盈选稳健 6 个月持有、平安稳健养老一年持有、嘉实领航聚利稳健配置 6 个月持有等多只 FOF 均将其作为第一大重仓基金。

　　而国泰利享中短债 C 则是 FOF 在去年四季度加仓较多的产品，季度持仓变动约 14.91 亿份，甚至被国泰瑞悦 3 个月持有加仓至第一大重仓基金。国泰瑞悦 3 个月持有的基金经理在四季报中表示，本组合在三季度初及时减仓了长债基金配置后，10 月份及时补回长债基金，捕捉到了债市反弹的机会，11 月份债市开始下跌后减少了部分长债基金仓位，通过较高的短债基金配置来增强组合的防御性。

　　减持黄金 ETF，增持黄金股 ETF

　　另一个值得关注的现象是，在国际金价迭创新高的同时，黄金 ETF 却在去年四季度遭遇 FOF 减持。

　　据 Wind 数据统计，截至 2025 年末，全市场共有 62 只 FOF 重仓了华安黄金 ETF，合计持有 9087.21 万份，相比 2025 年三季度末减少了 4065.84 万份，华安盈瑞稳健优选 6 个月持有、交银安享稳健养老一年、泰康福泰平衡养老目标三年持有等多只 FOF 均进行了减持操作。

　　此外，博时黄金 ETF、易方达黄金 ETF、国泰黄金 ETF 也分别被 FOF 减持了 1847.84 万份、522.42 万份、32.74 万份，这意味着黄金 ETF 遭遇了 FOF 的普遍减持。

　　相反，黄金股 ETF 却在四季度收获 FOF 偏爱，永赢、华夏、国泰旗下的黄金股 ETF 均获得 FOF 增持，分别增加了 5073.86 万份、2403.20 万份、1956.20 万份，其中，FOF 持有永赢黄金股 ETF 的市值已经接近 3 亿元。

　　具体来看，鹏华养老 2045 三年持有、汇添富养老 2050 五年持有主要加仓了永赢黄金股 ETF，广发养老 2050 五年持有、建信优享进取养老目标五年持有主要加仓了华夏黄金股 ETF、国泰民安养老 2040 三年、国泰优选领航一年持有主要加仓了国泰黄金股 ETF。

　　也有 FOF 同时重仓了黄金 ETF 和黄金股 ETF，比如，华夏养老 2055 五年持有分别将华夏黄金 ETF、华安黄金 ETF、永赢黄金股 ETF 加仓至第五、六、八大重仓基金。基金经理在 2025 年四季报中表示，黄金类资产近两年受到越来越多投资者重视，相比于商品类黄金 ETF，黄金股 ETF 的波动性更高，但在黄金价格处于高位背景下，黄金股的潜在收益也有机会高于商品类黄金，因此本基金在长期看好黄金的基础上，将黄金类资产分别配置在黄金 ETF 和黄金股 ETF 两个方向，力求兼顾确定性和进攻性。

　　FOF 规模突破 2500 亿元

　　FOF 在最近一年越来越受到市场关注，离不开以招商银行、建设银行等银行渠道的力推。

　　其中，招商银行自 2024 年启动 「TREE 长盈计划」，联合公募机构打造一站式资产配置解决方案，打造出了富国盈和臻选 3 个月持有期混合、华泰柏瑞盈泰稳健 3 个月持有等多个首募规模超 20 亿元的爆款；2026 年开年，建设银行则力推 「龙盈计划」，合作打造的万家启泰稳健三个月持有一日售罄，成为 2026 年首只 「日光 FOF」。

　　据 Wind 数据统计，今年以来，已有 6 只 FOF 提前结束募集，除万家启泰稳健三个月持有外，还有建信泓泰多元配置 3 个月持有、鹏扬稳健融选三个月持有、富国智汇稳健 3 个月持有、广发悦盈稳健三个月持有等产品，截至目前，FOF 的最新规模达到 2521.12 亿元，突破 2500 亿元。

　　鹏华基金资产配置与基金投资部表示，在市场波动加剧、风格轮动加快的环境下，单一资产或策略难以兼顾收益与风险，公募 FOF 凭借 「双重分散」 优势，既可以将资金分散投资于多只底层基金，又能够在不同资产、不同策略之间进行动态配置，正逐步成为投资者实现稳健增值的重要工具，其配置价值日益凸显。

（文章来源：券商中国）

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