紫金矿业非洲大扫货 拟 280 亿元收购联合黄金

每经记者｜赵李南    每经编辑｜陈星    

1 月 26 日，中国矿业巨头紫金矿业 （SH601899，股价 39.5 元，市值 1.05 万亿元） 宣布重磅收购计划。

《每日经济新闻》 记者注意到，紫金矿业控股子公司紫金黄金国际有限公司 （以下简称紫金黄金国际） 与在多伦多和纽约双重上市的 Allied Gold Corporation（以下简称联合黄金） 正式签署 《安排协议》。

紫金黄金国际拟以每股 44 加元的价格，斥资约 55 亿加元 （约合人民币 280 亿元） 收购联合黄金全部已发行普通股。

拟收购连亏两年的矿企 

根据协议，紫金黄金国际将以每股 44 加元的现金价格收购联合黄金，这一价格较协议签署前联合黄金的 20 个交易日加权平均交易价格溢价约 18.95%，较前一交易日收盘价溢价约 5.39%。

「上述收购价格系紫金黄金国际在对联合黄金旗下资产开展充分的尽职调查基础上，综合考虑联合黄金当前股价、市场估值和发展前景，并参考全球同行业可比收购交易价格，经多番谨慎评估及交易双方充分协商后确定。」 紫金矿业表示。

数据显示，联合黄金存在连亏两年的情况。

2023 年，联合黄金净利润亏损 1.92 亿美元；2024 年，亏损额虽有收窄，但仍高达 1.20 亿美元。直到 2025 年前三季度，联合黄金才显露出一丝曙光，实现营业收入 9.04 亿美元，净利润转正为 0.17 亿美元。

图片来源：公司公告

除了两年亏损之外，联合黄金的负债也较高。截至 2025 年 9 月 30 日，联合黄金的总资产为 16.85 亿美元，总负债 12.66 亿美元，资产负债率达到 75%。

此外，紫金黄金国际还需同步收购联合黄金已发行但未转股的可转换债券，预计支付金额约 3 亿加元。

为了确保交易的顺利推进，紫金矿业设置了严密的交易保护机制。若出现联合黄金接受更优收购要约、实质违反不主动招揽承诺、董事会改变推荐等情形，联合黄金应向紫金黄金国际支付 2.2 亿加元作为分手费。

若非因一方违约原因导致关键监管审批在交易截止日期未完成，但其他交割条件均已满足，交易截止日期可自动顺延 2 次，每次顺延 2 个月。

紫金矿业称，本次交易经公司第九届董事会 2026 年第 2 次临时会议审议通过，不构成关联交易，亦不构成重大资产重组，无需提交公司股东会审议。

资产布局将拓展至 12 个国家 

显然，紫金矿业的此次并购是看上了联合黄金旗下的核心资产。

据紫金矿业公告，此次收购的核心目标直指联合黄金在非洲的三大金矿项目：马里的 Sadiola 金矿、科特迪瓦的金矿综合体 （含 Bonikro 和 Agbaou 金矿），以及埃塞俄比亚即将投产的 Kurmuk 金矿。

这些资产合计将为紫金矿业带来资源增量。截至 2024 年底，联合黄金拥有金资源量 533 吨，平均品位 1.48 克/吨；保有矿石储量 2.37 亿吨，黄金金属量 337 吨。

位于马里西部的 Sadiola 金矿是本次交易的重头戏。该矿山自 1996 年便开始商业化运营，联合黄金目前持有其 80% 的权益。

最引人注目的是 Sadiola 金矿改扩建计划：一期选厂技改已基本完成，年产量有望提升至 6.2~7.2 吨；二期建设计划于 2026 年底启动，目标是将采选规模提升至 1000 万吨/年。根据规划，二期投产后前四年平均年产金可达 12.4 吨，且全维持成本预计将降至 1200 美元/盎司。

对于科特迪瓦金矿综合体，紫金矿业称，力争实现 Bonikro 年均产金 3.1 吨、Agbaou 年均产金 2.7 吨的目标。

对于 Kurmuk 金矿，紫金矿业称，该项目计划于 2026 年下半年建成投产，投产后前四年预计平均年产金 9 吨，全维持成本预计低于 950 美元/盎司。

「本次收购将有效强化公司在非洲的资源联动体系。马里 Sadiola 金矿、科特迪瓦金矿综合体与加纳阿基姆金矿相邻，将形成强协同效应，助力公司进一步深耕西非重要黄金成矿带；埃塞俄比亚 Kurmuk 项目与厄立特里亚碧沙锌 （铜） 矿临近，东非区位联动优势显现。」 紫金矿业表示。

交易完成后，紫金黄金国际的资产布局将拓展至 12 个国家的 12 座大型金矿。

根据排产计划，联合黄金的年产金量将从 2024 年的 11.1 吨，在 2025 年提升至 11.7~12.4 吨，并最终在 2029 年依托 Sadiola 改扩建及 Kurmuk 投产提升至 25 吨。

「在当前金价已大幅上涨的背景下，通过进一步找矿勘探、经济技术重新评价以及技术升级改造等措施，联合黄金资源储量有进一步提升空间。」 紫金矿业称。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄