华泰证券研报称，2026 年 1 月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再次引发市场供应风险担忧，1 月 23 日 WTI/Brent 期货价格收于 61.07/65.88 美元/桶，较 2025 年 12 月末上涨 6.4%/8.3%。华泰证券认为地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，2026 年第二季度至第三季度油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行，上调 2026 年布伦特均价为 65 美元/桶 （前值 62 美元/桶）。长期而言，考虑主要产油国边际成本及 「利重于量」 诉求，油价中枢存 60 美元/桶底部支撑。具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业或将显现配置机遇；油价筑底后库存损失减少，炼化有望迎来盈利低迷下的景气反转。
（人民财讯）
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