【文章来源：techweb】
2025 年年底一直到现在，国产 GPU 在中国资本市场掀起了滔天巨浪。
继摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板后，壁仞科技、天数智芯在 2026 年于港股拿过接力棒，延续国产算力的 IPO 狂欢，在 A 股，还有燧原科技等公司在上市的路上。
虽然沐曦股份上市后股价自高点连续回落，但这家 「国产 GPU 第二股」，依然凭借首日夸张的涨幅，中一签 （500 股） 最高可获利近 40 万的 A 股史上 「最赚钱新股」 的纪录，成为中国股市的一个里程碑事件。
和摩尔线程多位高管的英伟达背景相似，沐曦股份的创始团队和另一家美国 AI 芯片巨头 AMD 有着非同一般的渊源。
高性能 GPU 是一项高端人才密集型产业，依托在 AMD 服役漫长的 13 年生涯，以及在此沉淀出的深厚技术和人脉积累，陈维良在短时间内组建了豪华团队，并打造出 「中国版 AMD」。
凭借其雄厚的海外基因，沐曦股份先后获得了国调基金、中国电信、私募大佬葛卫东以及红杉、经纬等知名 VC 的助力，上市后一举斩获 2300 亿元总市值。
其发展注定将成为中国 AI 叙事中的关键序章，只是目前还处于相对早期阶段。根据最新的 2025 年经营数据披露，其全年收入 16－17 亿元，预计归母净利润亏损 6.5-7.89 亿元。
「沐王」 诞生
2020 年 9 月 15 日，华为高端芯片供应链正式被截断，台积电迅速全面停止代工麒麟芯片。
而在此之前，美国已经修改出口规则，禁止含有美国技术的企业为华为提供芯片代工服务。
就在前一天，9 月 14 日，沐曦集成电路有限公司在上海正式成立。
陈维良、彭莉、杨建三位曾供职于 AMD 的老将，在之前的一次午餐聚会中，决心创办一家 「中国自己的人工智能 GPU 公司」，改写高性能芯片依赖海外的历史。
创始人陈维良是妥妥的科班出身，本科毕业于电子科技大学微电子专业，后又攻读清华大学微电子学硕士，技术理论功底深厚扎实。
硕士毕业后，陈维良先后在泰鼎多媒体、远弘科技、亚鼎视频科技等公司历练，起点并不算非常高，但也积累了宝贵的 GPU 设计和研发经验。
2007 年，陈维良的职业生涯迎来重大转折。芯片巨头 AMD 计划在上海筹建研发分公司，他成功抓住机遇进入 AMD，并担任高级总监，从此开始了长达 13 年的供职生涯。
有资料显示，他先后主持研发了 AMD MI60/100/200 系列、Vega 系列、北极星系列等市面上的抢手货，并于 2018 年晋升为 AMD 资深总监。
借助 AMD 平台，陈维良亲身参与全球顶级 GUP 从架构到量产再到交付的全流程，成为全球 GPU 领域的佼佼者。
而另外两位联合创始人彭莉和杨建，也都是 2007 年加入 AMD 的核心骨干。
其中彭莉不仅是 AMD 全球首位华人女科学家，还曾是 AMD 首席 SoC 架构师。杨建是 AMD 大中华区第一位科学家，还曾担任华为海思 GPU 架构师，而且杨建和陈维良前期的任职公司和时间点几乎完全相同，两人可谓 「同进退的最佳搭档」。
在张江科学城一间百平米的办公室里，三人组拉开了创业序幕。
众所周知，GPU 自主可控是一条极为艰难的道路。陈维良曾将其形容为 「大长金」，即这是一个技术难度大、养成周期长的 「吞金兽」，还是系统极大、集成度极高、工艺极先进、软件栈极深的赛道。
不过，如今的国内市场并不缺资金，发展瓶颈还是在人才，陈维良就断言在市场上 「抢钱要容易一些，但抢人很难」。
英伟达和 AMD 拥有高达万人规模的研发团队，而国内 GPGPU 企业研发团队最多也就百余人，扩充研发团队才是首要任务。即便聚焦于单款 GPU，至少也要有一支千人规模的研发军团。
而沐曦不仅招揽了一批世界顶级的技术大拿，更拥有浓厚的 AMD 基因，这让其在一批国产算力初创公司中率先抢跑。
估值神话
和摩尔线程类似，相比国产替代的雄心壮志，资本更看重的似乎是英伟达和 AMD 的背景。
全球 AI 芯片市场几乎全部由英伟达和 AMD 垄断，两家企业以绝对优势引领 AI 世界底层算力的发展方向。
CES 2026 大会上，AMD 首席执行官苏姿丰宣布，公司新一代 AI 芯片 MI455X 已迈入 2nm 工艺时代，单颗芯片晶体管数量达 3200 亿颗。并预计于 2027 年发布 MI500 系列，还承诺在 4 年 （2023-2027 年） 内实现 1000 倍的 AI 性能提升。
虽然初出茅庐，但坐拥 AMD「技术老将」，让沐曦成为彼时国内唯一一支拥有十几年高性能 GPU 设计及量产经验的完整团队。
正是因为集合了一批原 AMD 技术将才，沐曦成立仅两个月，就拿到了第一笔近亿元的天使轮投资。领投方和利资本就表示：「沐曦这样具备从设计到量产完整经验的团队业界罕见。」
「从立项到上市，一颗 GPU 最少需要 3-5 年，还要构建极为复杂的软件生态系统，周期非常长。」 在陈维良看来，打造国产 GPU，10 亿元只是门槛，先进工艺 GPU 耗资远超这个数。
而在海外技术背景的加持下，沐曦一开始就得到了资本的高度青睐。
从后视镜中来看其融资历程，几家国产 GPU 公司估值增长之炸裂、IPO 速度之快让市场连连咋舌。沐曦从成立到上市不到 5 年，期间还让 100 多家投资机构拿到可观的回报。
根据投中网的报道，成立仅四个月，沐曦获得红杉 1.1 亿元注资，本轮投前估值就已经达到约 10 亿元，仅仅一个月后，经纬和光速大笔押注，投后估值直接翻到了 20 亿规模。
到 2021 年 8 月，沐曦完成 10 亿规模的 A 轮融资，拥有 「国家队」 背景的国调基金入局，经纬、和利资本、红杉、光速中国等机构继续加码。
一年后，半导体行业迎来寒冬。国产 GPU 前景未明，资本也变得谨慎。寒武纪股价跌入谷底，沐曦当年巨亏 7.7 亿元，壁仞科技更是全年无一笔融资入账，只能啃老本。
转折点发生在 11 月份，ChatGPT 横空出世点燃了 AGI 之火，也彻底扭转了 GPU 赛道的低迷状态。
这一年，沐曦也获得 10 亿元 Pre-B 轮融资，私募大佬葛卫东的混沌投资、央视融媒体产业投资基金领投。这也是公司最后一次对外披露融资情况。此后，沐曦又完成了四轮融资，七匹狼集团、娃哈哈创投也相继介入。
「924」 行情后，科技股牛市如潮水般凶猛。作为硬科技代表，沐曦股份原本预期两年的上市之路，仅用短短半年就走完了。
上市首日更是大涨近 7 倍，总市值一度冲破 3500 亿元，葛卫东及旗下混沌投资共计浮盈超 200 亿元 （IPO 首日），投资回报超过 14 倍，成为投资方中的最大赢家。
而这场造富盛宴和资本狂奔的背后，都离不开沐曦深厚的美国基因。
双轨并行
目前，全球 AI 芯片市场依然维持着英伟达和 AMD 的 「一超一强」 格局，但由于美国对高性能芯片的出口限制，以及我国对信息安全的强烈诉求，国产 GPU 已经逐步进入商业落地阶段。
但从 「能用」 到 「好用」，还有很长的路要走。摩尔、沐曦、壁仞上市后，股价经过前期疯狂炒作后，已经有所回落，沐曦股份更是因为上市涨幅过高而连续下跌。从绝对业绩数字来看，其估值至今依然过高。
如何回馈这些市梦率一般的估值，是 「国产 GPU 小龙」 们上市后亟需解答的考题。
自成立以来，沐曦就瞄准世界一流，并提出自主创新与开放兼容双轨并行的策略。产品分别针对 AI 智能计算、训推一体和通用计算以及图形渲染三大领域，即曦思 N 系列、曦云 C 系列，以及曦彩 G 系列。下游应用于金融、医疗、能源、教科研、交通、大文娱六大场景，并探索具身智能、低空经济等新兴领域。
2023 年 4 月，曦思 N100 成功量产，两个月后，奠定沐曦业绩基座的首款训推一体 GPU「曦云 C500」 成功回片，这款产品在性能上对标英伟达 A100，已经达到国内领先水平。
最新一代产品曦云 C600 系列，性能介于 A100 和 H100 之间，预计 2026 年上半年量产，下一代产品曦云 C700，性能对标英伟达 H100，预计 2026 年下半年量产。
软件生态方面，沐曦全栈自研了 MXMACA 软件栈，兼容 CUDA 主流生态，基本做到 「即插即用」。软件栈已于 2025 年 2 月开源，目前用户已突破 15 万。沐曦还通过主办并赞助一系列赛事，以开源来促进生态繁荣，进而构建起自主可控的国产 AI 算力生态。
不同于摩尔线程先入局消费 （游戏） 芯片的思路，沐曦一开始就聚焦三大核心产品。曦思 N 系列应用于智慧城市、安防监控等场景；拳头产品曦云 C500 由中芯国际代工、通富微电封装，用于 AI 训推，这也是公司最大的业绩来源；曦彩 G 聚焦图形渲染，面向元宇宙与云游戏等市场。
「为什么不做 （专用架构）ASIC 芯片？」 杨建曾解释称，「一方面门槛太低，另一方面 AI 专用芯片在整个计算领域的适用面太窄，只能适用某些垂直细分领域。正是因为 GPU 的通用计算对新算法非常友好，所以相比专用细分芯片，GPU 有更强的通用性。」
相比英伟达，中国算力芯片一大瓶颈在于落地应用的机会。
目前，沐曦已进入 10 余个国家人工智能算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，在手订单超 14 亿元，均以曦云 C500 系列为主。
公司通过 「资本+客户」 畅通应用渠道，中国电信通过天翼资本投资沐曦，双方在国产算力跨架构大模型中已有合作；超讯通信则是公司大客户和最大代理商，2024—2025 年累计进货达 8841 颗。
在当下国产替代的巨浪中，已经抢先量产且登陆资本市场的沐曦，未来仍有巨大发展空间。
写在最后
沐曦股份的诞生和发展，可称得上是一条经典的 「逆向创新」 道路尝试，并大获成功。
他没有像英伟达或摩尔线程那样从游戏显卡起步，而是直接扑向人工智能算力芯片的底座，不靠消费市场输血，全是政企订单，直抵国产替代的痛点。
这条艰难而又和英伟达截然相反的发展路径，正是陈维良建起的 「中国版 AMD」 的独到之处。
可以预见的是，凭借整个核心团队深厚的美国 AMD 能力根基，以及国际化背景的管理团队，沐曦在人工智能时代还将收获更多国产替代的机遇。（谢泽锋）
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2025 年年底一直到现在，国产 GPU 在中国资本市场掀起了滔天巨浪。
继摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板后，壁仞科技、天数智芯在 2026 年于港股拿过接力棒，延续国产算力的 IPO 狂欢，在 A 股，还有燧原科技等公司在上市的路上。
虽然沐曦股份上市后股价自高点连续回落，但这家 「国产 GPU 第二股」，依然凭借首日夸张的涨幅，中一签 （500 股） 最高可获利近 40 万的 A 股史上 「最赚钱新股」 的纪录，成为中国股市的一个里程碑事件。
和摩尔线程多位高管的英伟达背景相似，沐曦股份的创始团队和另一家美国 AI 芯片巨头 AMD 有着非同一般的渊源。
高性能 GPU 是一项高端人才密集型产业，依托在 AMD 服役漫长的 13 年生涯，以及在此沉淀出的深厚技术和人脉积累，陈维良在短时间内组建了豪华团队，并打造出 「中国版 AMD」。
凭借其雄厚的海外基因，沐曦股份先后获得了国调基金、中国电信、私募大佬葛卫东以及红杉、经纬等知名 VC 的助力，上市后一举斩获 2300 亿元总市值。
其发展注定将成为中国 AI 叙事中的关键序章，只是目前还处于相对早期阶段。根据最新的 2025 年经营数据披露，其全年收入 16－17 亿元，预计归母净利润亏损 6.5-7.89 亿元。
「沐王」 诞生
2020 年 9 月 15 日，华为高端芯片供应链正式被截断，台积电迅速全面停止代工麒麟芯片。
而在此之前，美国已经修改出口规则，禁止含有美国技术的企业为华为提供芯片代工服务。
就在前一天，9 月 14 日，沐曦集成电路有限公司在上海正式成立。
陈维良、彭莉、杨建三位曾供职于 AMD 的老将，在之前的一次午餐聚会中，决心创办一家 「中国自己的人工智能 GPU 公司」，改写高性能芯片依赖海外的历史。
创始人陈维良是妥妥的科班出身，本科毕业于电子科技大学微电子专业，后又攻读清华大学微电子学硕士，技术理论功底深厚扎实。
硕士毕业后，陈维良先后在泰鼎多媒体、远弘科技、亚鼎视频科技等公司历练，起点并不算非常高，但也积累了宝贵的 GPU 设计和研发经验。
2007 年，陈维良的职业生涯迎来重大转折。芯片巨头 AMD 计划在上海筹建研发分公司，他成功抓住机遇进入 AMD，并担任高级总监，从此开始了长达 13 年的供职生涯。
有资料显示，他先后主持研发了 AMD MI60/100/200 系列、Vega 系列、北极星系列等市面上的抢手货，并于 2018 年晋升为 AMD 资深总监。
借助 AMD 平台，陈维良亲身参与全球顶级 GUP 从架构到量产再到交付的全流程，成为全球 GPU 领域的佼佼者。
而另外两位联合创始人彭莉和杨建，也都是 2007 年加入 AMD 的核心骨干。
其中彭莉不仅是 AMD 全球首位华人女科学家，还曾是 AMD 首席 SoC 架构师。杨建是 AMD 大中华区第一位科学家，还曾担任华为海思 GPU 架构师，而且杨建和陈维良前期的任职公司和时间点几乎完全相同，两人可谓 「同进退的最佳搭档」。
在张江科学城一间百平米的办公室里，三人组拉开了创业序幕。
众所周知，GPU 自主可控是一条极为艰难的道路。陈维良曾将其形容为 「大长金」，即这是一个技术难度大、养成周期长的 「吞金兽」，还是系统极大、集成度极高、工艺极先进、软件栈极深的赛道。
不过，如今的国内市场并不缺资金，发展瓶颈还是在人才，陈维良就断言在市场上 「抢钱要容易一些，但抢人很难」。
英伟达和 AMD 拥有高达万人规模的研发团队，而国内 GPGPU 企业研发团队最多也就百余人，扩充研发团队才是首要任务。即便聚焦于单款 GPU，至少也要有一支千人规模的研发军团。
而沐曦不仅招揽了一批世界顶级的技术大拿，更拥有浓厚的 AMD 基因，这让其在一批国产算力初创公司中率先抢跑。
估值神话
和摩尔线程类似，相比国产替代的雄心壮志，资本更看重的似乎是英伟达和 AMD 的背景。
全球 AI 芯片市场几乎全部由英伟达和 AMD 垄断，两家企业以绝对优势引领 AI 世界底层算力的发展方向。
CES 2026 大会上，AMD 首席执行官苏姿丰宣布，公司新一代 AI 芯片 MI455X 已迈入 2nm 工艺时代，单颗芯片晶体管数量达 3200 亿颗。并预计于 2027 年发布 MI500 系列，还承诺在 4 年 （2023-2027 年） 内实现 1000 倍的 AI 性能提升。
虽然初出茅庐，但坐拥 AMD「技术老将」，让沐曦成为彼时国内唯一一支拥有十几年高性能 GPU 设计及量产经验的完整团队。
正是因为集合了一批原 AMD 技术将才，沐曦成立仅两个月，就拿到了第一笔近亿元的天使轮投资。领投方和利资本就表示：「沐曦这样具备从设计到量产完整经验的团队业界罕见。」
「从立项到上市，一颗 GPU 最少需要 3-5 年，还要构建极为复杂的软件生态系统，周期非常长。」 在陈维良看来，打造国产 GPU，10 亿元只是门槛，先进工艺 GPU 耗资远超这个数。
而在海外技术背景的加持下，沐曦一开始就得到了资本的高度青睐。
从后视镜中来看其融资历程，几家国产 GPU 公司估值增长之炸裂、IPO 速度之快让市场连连咋舌。沐曦从成立到上市不到 5 年，期间还让 100 多家投资机构拿到可观的回报。
根据投中网的报道，成立仅四个月，沐曦获得红杉 1.1 亿元注资，本轮投前估值就已经达到约 10 亿元，仅仅一个月后，经纬和光速大笔押注，投后估值直接翻到了 20 亿规模。
到 2021 年 8 月，沐曦完成 10 亿规模的 A 轮融资，拥有 「国家队」 背景的国调基金入局，经纬、和利资本、红杉、光速中国等机构继续加码。
一年后，半导体行业迎来寒冬。国产 GPU 前景未明，资本也变得谨慎。寒武纪股价跌入谷底，沐曦当年巨亏 7.7 亿元，壁仞科技更是全年无一笔融资入账，只能啃老本。
转折点发生在 11 月份，ChatGPT 横空出世点燃了 AGI 之火，也彻底扭转了 GPU 赛道的低迷状态。
这一年，沐曦也获得 10 亿元 Pre-B 轮融资，私募大佬葛卫东的混沌投资、央视融媒体产业投资基金领投。这也是公司最后一次对外披露融资情况。此后，沐曦又完成了四轮融资，七匹狼集团、娃哈哈创投也相继介入。
「924」 行情后，科技股牛市如潮水般凶猛。作为硬科技代表，沐曦股份原本预期两年的上市之路，仅用短短半年就走完了。
上市首日更是大涨近 7 倍，总市值一度冲破 3500 亿元，葛卫东及旗下混沌投资共计浮盈超 200 亿元 （IPO 首日），投资回报超过 14 倍，成为投资方中的最大赢家。
而这场造富盛宴和资本狂奔的背后，都离不开沐曦深厚的美国基因。
双轨并行
目前，全球 AI 芯片市场依然维持着英伟达和 AMD 的 「一超一强」 格局，但由于美国对高性能芯片的出口限制，以及我国对信息安全的强烈诉求，国产 GPU 已经逐步进入商业落地阶段。
但从 「能用」 到 「好用」，还有很长的路要走。摩尔、沐曦、壁仞上市后，股价经过前期疯狂炒作后，已经有所回落，沐曦股份更是因为上市涨幅过高而连续下跌。从绝对业绩数字来看，其估值至今依然过高。
如何回馈这些市梦率一般的估值，是 「国产 GPU 小龙」 们上市后亟需解答的考题。
自成立以来，沐曦就瞄准世界一流，并提出自主创新与开放兼容双轨并行的策略。产品分别针对 AI 智能计算、训推一体和通用计算以及图形渲染三大领域，即曦思 N 系列、曦云 C 系列，以及曦彩 G 系列。下游应用于金融、医疗、能源、教科研、交通、大文娱六大场景，并探索具身智能、低空经济等新兴领域。
2023 年 4 月，曦思 N100 成功量产，两个月后，奠定沐曦业绩基座的首款训推一体 GPU「曦云 C500」 成功回片，这款产品在性能上对标英伟达 A100，已经达到国内领先水平。
最新一代产品曦云 C600 系列，性能介于 A100 和 H100 之间，预计 2026 年上半年量产，下一代产品曦云 C700，性能对标英伟达 H100，预计 2026 年下半年量产。
软件生态方面，沐曦全栈自研了 MXMACA 软件栈，兼容 CUDA 主流生态，基本做到 「即插即用」。软件栈已于 2025 年 2 月开源，目前用户已突破 15 万。沐曦还通过主办并赞助一系列赛事，以开源来促进生态繁荣，进而构建起自主可控的国产 AI 算力生态。
不同于摩尔线程先入局消费 （游戏） 芯片的思路，沐曦一开始就聚焦三大核心产品。曦思 N 系列应用于智慧城市、安防监控等场景；拳头产品曦云 C500 由中芯国际代工、通富微电封装，用于 AI 训推，这也是公司最大的业绩来源；曦彩 G 聚焦图形渲染，面向元宇宙与云游戏等市场。
「为什么不做 （专用架构）ASIC 芯片？」 杨建曾解释称，「一方面门槛太低，另一方面 AI 专用芯片在整个计算领域的适用面太窄，只能适用某些垂直细分领域。正是因为 GPU 的通用计算对新算法非常友好，所以相比专用细分芯片，GPU 有更强的通用性。」
相比英伟达，中国算力芯片一大瓶颈在于落地应用的机会。
目前，沐曦已进入 10 余个国家人工智能算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，在手订单超 14 亿元，均以曦云 C500 系列为主。
公司通过 「资本+客户」 畅通应用渠道，中国电信通过天翼资本投资沐曦，双方在国产算力跨架构大模型中已有合作；超讯通信则是公司大客户和最大代理商，2024—2025 年累计进货达 8841 颗。
在当下国产替代的巨浪中，已经抢先量产且登陆资本市场的沐曦，未来仍有巨大发展空间。
写在最后
沐曦股份的诞生和发展，可称得上是一条经典的 「逆向创新」 道路尝试，并大获成功。
他没有像英伟达或摩尔线程那样从游戏显卡起步，而是直接扑向人工智能算力芯片的底座，不靠消费市场输血，全是政企订单，直抵国产替代的痛点。
这条艰难而又和英伟达截然相反的发展路径，正是陈维良建起的 「中国版 AMD」 的独到之处。
可以预见的是，凭借整个核心团队深厚的美国 AMD 能力根基，以及国际化背景的管理团队，沐曦在人工智能时代还将收获更多国产替代的机遇。（谢泽锋）
【文章来源：techweb】
2025 年年底一直到现在，国产 GPU 在中国资本市场掀起了滔天巨浪。
继摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板后，壁仞科技、天数智芯在 2026 年于港股拿过接力棒，延续国产算力的 IPO 狂欢，在 A 股，还有燧原科技等公司在上市的路上。
虽然沐曦股份上市后股价自高点连续回落，但这家 「国产 GPU 第二股」，依然凭借首日夸张的涨幅，中一签 （500 股） 最高可获利近 40 万的 A 股史上 「最赚钱新股」 的纪录，成为中国股市的一个里程碑事件。
和摩尔线程多位高管的英伟达背景相似，沐曦股份的创始团队和另一家美国 AI 芯片巨头 AMD 有着非同一般的渊源。
高性能 GPU 是一项高端人才密集型产业，依托在 AMD 服役漫长的 13 年生涯，以及在此沉淀出的深厚技术和人脉积累，陈维良在短时间内组建了豪华团队，并打造出 「中国版 AMD」。
凭借其雄厚的海外基因，沐曦股份先后获得了国调基金、中国电信、私募大佬葛卫东以及红杉、经纬等知名 VC 的助力，上市后一举斩获 2300 亿元总市值。
其发展注定将成为中国 AI 叙事中的关键序章，只是目前还处于相对早期阶段。根据最新的 2025 年经营数据披露，其全年收入 16－17 亿元，预计归母净利润亏损 6.5-7.89 亿元。
「沐王」 诞生
2020 年 9 月 15 日，华为高端芯片供应链正式被截断，台积电迅速全面停止代工麒麟芯片。
而在此之前，美国已经修改出口规则，禁止含有美国技术的企业为华为提供芯片代工服务。
就在前一天，9 月 14 日，沐曦集成电路有限公司在上海正式成立。
陈维良、彭莉、杨建三位曾供职于 AMD 的老将，在之前的一次午餐聚会中，决心创办一家 「中国自己的人工智能 GPU 公司」，改写高性能芯片依赖海外的历史。
创始人陈维良是妥妥的科班出身，本科毕业于电子科技大学微电子专业，后又攻读清华大学微电子学硕士，技术理论功底深厚扎实。
硕士毕业后，陈维良先后在泰鼎多媒体、远弘科技、亚鼎视频科技等公司历练，起点并不算非常高，但也积累了宝贵的 GPU 设计和研发经验。
2007 年，陈维良的职业生涯迎来重大转折。芯片巨头 AMD 计划在上海筹建研发分公司，他成功抓住机遇进入 AMD，并担任高级总监，从此开始了长达 13 年的供职生涯。
有资料显示，他先后主持研发了 AMD MI60/100/200 系列、Vega 系列、北极星系列等市面上的抢手货，并于 2018 年晋升为 AMD 资深总监。
借助 AMD 平台，陈维良亲身参与全球顶级 GUP 从架构到量产再到交付的全流程，成为全球 GPU 领域的佼佼者。
而另外两位联合创始人彭莉和杨建，也都是 2007 年加入 AMD 的核心骨干。
其中彭莉不仅是 AMD 全球首位华人女科学家，还曾是 AMD 首席 SoC 架构师。杨建是 AMD 大中华区第一位科学家，还曾担任华为海思 GPU 架构师，而且杨建和陈维良前期的任职公司和时间点几乎完全相同，两人可谓 「同进退的最佳搭档」。
在张江科学城一间百平米的办公室里，三人组拉开了创业序幕。
众所周知，GPU 自主可控是一条极为艰难的道路。陈维良曾将其形容为 「大长金」，即这是一个技术难度大、养成周期长的 「吞金兽」，还是系统极大、集成度极高、工艺极先进、软件栈极深的赛道。
不过，如今的国内市场并不缺资金，发展瓶颈还是在人才，陈维良就断言在市场上 「抢钱要容易一些，但抢人很难」。
英伟达和 AMD 拥有高达万人规模的研发团队，而国内 GPGPU 企业研发团队最多也就百余人，扩充研发团队才是首要任务。即便聚焦于单款 GPU，至少也要有一支千人规模的研发军团。
而沐曦不仅招揽了一批世界顶级的技术大拿，更拥有浓厚的 AMD 基因，这让其在一批国产算力初创公司中率先抢跑。
估值神话
和摩尔线程类似，相比国产替代的雄心壮志，资本更看重的似乎是英伟达和 AMD 的背景。
全球 AI 芯片市场几乎全部由英伟达和 AMD 垄断，两家企业以绝对优势引领 AI 世界底层算力的发展方向。
CES 2026 大会上，AMD 首席执行官苏姿丰宣布，公司新一代 AI 芯片 MI455X 已迈入 2nm 工艺时代，单颗芯片晶体管数量达 3200 亿颗。并预计于 2027 年发布 MI500 系列，还承诺在 4 年 （2023-2027 年） 内实现 1000 倍的 AI 性能提升。
虽然初出茅庐，但坐拥 AMD「技术老将」，让沐曦成为彼时国内唯一一支拥有十几年高性能 GPU 设计及量产经验的完整团队。
正是因为集合了一批原 AMD 技术将才，沐曦成立仅两个月，就拿到了第一笔近亿元的天使轮投资。领投方和利资本就表示：「沐曦这样具备从设计到量产完整经验的团队业界罕见。」
「从立项到上市，一颗 GPU 最少需要 3-5 年，还要构建极为复杂的软件生态系统，周期非常长。」 在陈维良看来，打造国产 GPU，10 亿元只是门槛，先进工艺 GPU 耗资远超这个数。
而在海外技术背景的加持下，沐曦一开始就得到了资本的高度青睐。
从后视镜中来看其融资历程，几家国产 GPU 公司估值增长之炸裂、IPO 速度之快让市场连连咋舌。沐曦从成立到上市不到 5 年，期间还让 100 多家投资机构拿到可观的回报。
根据投中网的报道，成立仅四个月，沐曦获得红杉 1.1 亿元注资，本轮投前估值就已经达到约 10 亿元，仅仅一个月后，经纬和光速大笔押注，投后估值直接翻到了 20 亿规模。
到 2021 年 8 月，沐曦完成 10 亿规模的 A 轮融资，拥有 「国家队」 背景的国调基金入局，经纬、和利资本、红杉、光速中国等机构继续加码。
一年后，半导体行业迎来寒冬。国产 GPU 前景未明，资本也变得谨慎。寒武纪股价跌入谷底，沐曦当年巨亏 7.7 亿元，壁仞科技更是全年无一笔融资入账，只能啃老本。
转折点发生在 11 月份，ChatGPT 横空出世点燃了 AGI 之火，也彻底扭转了 GPU 赛道的低迷状态。
这一年，沐曦也获得 10 亿元 Pre-B 轮融资，私募大佬葛卫东的混沌投资、央视融媒体产业投资基金领投。这也是公司最后一次对外披露融资情况。此后，沐曦又完成了四轮融资，七匹狼集团、娃哈哈创投也相继介入。
「924」 行情后，科技股牛市如潮水般凶猛。作为硬科技代表，沐曦股份原本预期两年的上市之路，仅用短短半年就走完了。
上市首日更是大涨近 7 倍，总市值一度冲破 3500 亿元，葛卫东及旗下混沌投资共计浮盈超 200 亿元 （IPO 首日），投资回报超过 14 倍，成为投资方中的最大赢家。
而这场造富盛宴和资本狂奔的背后，都离不开沐曦深厚的美国基因。
双轨并行
目前，全球 AI 芯片市场依然维持着英伟达和 AMD 的 「一超一强」 格局，但由于美国对高性能芯片的出口限制，以及我国对信息安全的强烈诉求，国产 GPU 已经逐步进入商业落地阶段。
但从 「能用」 到 「好用」，还有很长的路要走。摩尔、沐曦、壁仞上市后，股价经过前期疯狂炒作后，已经有所回落，沐曦股份更是因为上市涨幅过高而连续下跌。从绝对业绩数字来看，其估值至今依然过高。
如何回馈这些市梦率一般的估值，是 「国产 GPU 小龙」 们上市后亟需解答的考题。
自成立以来，沐曦就瞄准世界一流，并提出自主创新与开放兼容双轨并行的策略。产品分别针对 AI 智能计算、训推一体和通用计算以及图形渲染三大领域，即曦思 N 系列、曦云 C 系列，以及曦彩 G 系列。下游应用于金融、医疗、能源、教科研、交通、大文娱六大场景，并探索具身智能、低空经济等新兴领域。
2023 年 4 月，曦思 N100 成功量产，两个月后，奠定沐曦业绩基座的首款训推一体 GPU「曦云 C500」 成功回片，这款产品在性能上对标英伟达 A100，已经达到国内领先水平。
最新一代产品曦云 C600 系列，性能介于 A100 和 H100 之间，预计 2026 年上半年量产，下一代产品曦云 C700，性能对标英伟达 H100，预计 2026 年下半年量产。
软件生态方面，沐曦全栈自研了 MXMACA 软件栈，兼容 CUDA 主流生态，基本做到 「即插即用」。软件栈已于 2025 年 2 月开源，目前用户已突破 15 万。沐曦还通过主办并赞助一系列赛事，以开源来促进生态繁荣，进而构建起自主可控的国产 AI 算力生态。
不同于摩尔线程先入局消费 （游戏） 芯片的思路，沐曦一开始就聚焦三大核心产品。曦思 N 系列应用于智慧城市、安防监控等场景；拳头产品曦云 C500 由中芯国际代工、通富微电封装，用于 AI 训推，这也是公司最大的业绩来源；曦彩 G 聚焦图形渲染，面向元宇宙与云游戏等市场。
「为什么不做 （专用架构）ASIC 芯片？」 杨建曾解释称，「一方面门槛太低，另一方面 AI 专用芯片在整个计算领域的适用面太窄，只能适用某些垂直细分领域。正是因为 GPU 的通用计算对新算法非常友好，所以相比专用细分芯片，GPU 有更强的通用性。」
相比英伟达，中国算力芯片一大瓶颈在于落地应用的机会。
目前，沐曦已进入 10 余个国家人工智能算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，在手订单超 14 亿元，均以曦云 C500 系列为主。
公司通过 「资本+客户」 畅通应用渠道，中国电信通过天翼资本投资沐曦，双方在国产算力跨架构大模型中已有合作；超讯通信则是公司大客户和最大代理商，2024—2025 年累计进货达 8841 颗。
在当下国产替代的巨浪中，已经抢先量产且登陆资本市场的沐曦，未来仍有巨大发展空间。
写在最后
沐曦股份的诞生和发展，可称得上是一条经典的 「逆向创新」 道路尝试，并大获成功。
他没有像英伟达或摩尔线程那样从游戏显卡起步，而是直接扑向人工智能算力芯片的底座，不靠消费市场输血，全是政企订单，直抵国产替代的痛点。
这条艰难而又和英伟达截然相反的发展路径，正是陈维良建起的 「中国版 AMD」 的独到之处。
可以预见的是，凭借整个核心团队深厚的美国 AMD 能力根基，以及国际化背景的管理团队，沐曦在人工智能时代还将收获更多国产替代的机遇。（谢泽锋）
【文章来源：techweb】
2025 年年底一直到现在，国产 GPU 在中国资本市场掀起了滔天巨浪。
继摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板后，壁仞科技、天数智芯在 2026 年于港股拿过接力棒，延续国产算力的 IPO 狂欢，在 A 股，还有燧原科技等公司在上市的路上。
虽然沐曦股份上市后股价自高点连续回落，但这家 「国产 GPU 第二股」，依然凭借首日夸张的涨幅，中一签 （500 股） 最高可获利近 40 万的 A 股史上 「最赚钱新股」 的纪录，成为中国股市的一个里程碑事件。
和摩尔线程多位高管的英伟达背景相似，沐曦股份的创始团队和另一家美国 AI 芯片巨头 AMD 有着非同一般的渊源。
高性能 GPU 是一项高端人才密集型产业，依托在 AMD 服役漫长的 13 年生涯，以及在此沉淀出的深厚技术和人脉积累，陈维良在短时间内组建了豪华团队，并打造出 「中国版 AMD」。
凭借其雄厚的海外基因，沐曦股份先后获得了国调基金、中国电信、私募大佬葛卫东以及红杉、经纬等知名 VC 的助力，上市后一举斩获 2300 亿元总市值。
其发展注定将成为中国 AI 叙事中的关键序章，只是目前还处于相对早期阶段。根据最新的 2025 年经营数据披露，其全年收入 16－17 亿元，预计归母净利润亏损 6.5-7.89 亿元。
「沐王」 诞生
2020 年 9 月 15 日，华为高端芯片供应链正式被截断，台积电迅速全面停止代工麒麟芯片。
而在此之前，美国已经修改出口规则，禁止含有美国技术的企业为华为提供芯片代工服务。
就在前一天，9 月 14 日，沐曦集成电路有限公司在上海正式成立。
陈维良、彭莉、杨建三位曾供职于 AMD 的老将，在之前的一次午餐聚会中，决心创办一家 「中国自己的人工智能 GPU 公司」，改写高性能芯片依赖海外的历史。
创始人陈维良是妥妥的科班出身，本科毕业于电子科技大学微电子专业，后又攻读清华大学微电子学硕士，技术理论功底深厚扎实。
硕士毕业后，陈维良先后在泰鼎多媒体、远弘科技、亚鼎视频科技等公司历练，起点并不算非常高，但也积累了宝贵的 GPU 设计和研发经验。
2007 年，陈维良的职业生涯迎来重大转折。芯片巨头 AMD 计划在上海筹建研发分公司，他成功抓住机遇进入 AMD，并担任高级总监，从此开始了长达 13 年的供职生涯。
有资料显示，他先后主持研发了 AMD MI60/100/200 系列、Vega 系列、北极星系列等市面上的抢手货，并于 2018 年晋升为 AMD 资深总监。
借助 AMD 平台，陈维良亲身参与全球顶级 GUP 从架构到量产再到交付的全流程，成为全球 GPU 领域的佼佼者。
而另外两位联合创始人彭莉和杨建，也都是 2007 年加入 AMD 的核心骨干。
其中彭莉不仅是 AMD 全球首位华人女科学家，还曾是 AMD 首席 SoC 架构师。杨建是 AMD 大中华区第一位科学家，还曾担任华为海思 GPU 架构师，而且杨建和陈维良前期的任职公司和时间点几乎完全相同，两人可谓 「同进退的最佳搭档」。
在张江科学城一间百平米的办公室里，三人组拉开了创业序幕。
众所周知，GPU 自主可控是一条极为艰难的道路。陈维良曾将其形容为 「大长金」，即这是一个技术难度大、养成周期长的 「吞金兽」，还是系统极大、集成度极高、工艺极先进、软件栈极深的赛道。
不过，如今的国内市场并不缺资金，发展瓶颈还是在人才，陈维良就断言在市场上 「抢钱要容易一些，但抢人很难」。
英伟达和 AMD 拥有高达万人规模的研发团队，而国内 GPGPU 企业研发团队最多也就百余人，扩充研发团队才是首要任务。即便聚焦于单款 GPU，至少也要有一支千人规模的研发军团。
而沐曦不仅招揽了一批世界顶级的技术大拿，更拥有浓厚的 AMD 基因，这让其在一批国产算力初创公司中率先抢跑。
估值神话
和摩尔线程类似，相比国产替代的雄心壮志，资本更看重的似乎是英伟达和 AMD 的背景。
全球 AI 芯片市场几乎全部由英伟达和 AMD 垄断，两家企业以绝对优势引领 AI 世界底层算力的发展方向。
CES 2026 大会上，AMD 首席执行官苏姿丰宣布，公司新一代 AI 芯片 MI455X 已迈入 2nm 工艺时代，单颗芯片晶体管数量达 3200 亿颗。并预计于 2027 年发布 MI500 系列，还承诺在 4 年 （2023-2027 年） 内实现 1000 倍的 AI 性能提升。
虽然初出茅庐，但坐拥 AMD「技术老将」，让沐曦成为彼时国内唯一一支拥有十几年高性能 GPU 设计及量产经验的完整团队。
正是因为集合了一批原 AMD 技术将才，沐曦成立仅两个月，就拿到了第一笔近亿元的天使轮投资。领投方和利资本就表示：「沐曦这样具备从设计到量产完整经验的团队业界罕见。」
「从立项到上市，一颗 GPU 最少需要 3-5 年，还要构建极为复杂的软件生态系统，周期非常长。」 在陈维良看来，打造国产 GPU，10 亿元只是门槛，先进工艺 GPU 耗资远超这个数。
而在海外技术背景的加持下，沐曦一开始就得到了资本的高度青睐。
从后视镜中来看其融资历程，几家国产 GPU 公司估值增长之炸裂、IPO 速度之快让市场连连咋舌。沐曦从成立到上市不到 5 年，期间还让 100 多家投资机构拿到可观的回报。
根据投中网的报道，成立仅四个月，沐曦获得红杉 1.1 亿元注资，本轮投前估值就已经达到约 10 亿元，仅仅一个月后，经纬和光速大笔押注，投后估值直接翻到了 20 亿规模。
到 2021 年 8 月，沐曦完成 10 亿规模的 A 轮融资，拥有 「国家队」 背景的国调基金入局，经纬、和利资本、红杉、光速中国等机构继续加码。
一年后，半导体行业迎来寒冬。国产 GPU 前景未明，资本也变得谨慎。寒武纪股价跌入谷底，沐曦当年巨亏 7.7 亿元，壁仞科技更是全年无一笔融资入账，只能啃老本。
转折点发生在 11 月份，ChatGPT 横空出世点燃了 AGI 之火，也彻底扭转了 GPU 赛道的低迷状态。
这一年，沐曦也获得 10 亿元 Pre-B 轮融资，私募大佬葛卫东的混沌投资、央视融媒体产业投资基金领投。这也是公司最后一次对外披露融资情况。此后，沐曦又完成了四轮融资，七匹狼集团、娃哈哈创投也相继介入。
「924」 行情后，科技股牛市如潮水般凶猛。作为硬科技代表，沐曦股份原本预期两年的上市之路，仅用短短半年就走完了。
上市首日更是大涨近 7 倍，总市值一度冲破 3500 亿元，葛卫东及旗下混沌投资共计浮盈超 200 亿元 （IPO 首日），投资回报超过 14 倍，成为投资方中的最大赢家。
而这场造富盛宴和资本狂奔的背后，都离不开沐曦深厚的美国基因。
双轨并行
目前，全球 AI 芯片市场依然维持着英伟达和 AMD 的 「一超一强」 格局，但由于美国对高性能芯片的出口限制，以及我国对信息安全的强烈诉求，国产 GPU 已经逐步进入商业落地阶段。
但从 「能用」 到 「好用」，还有很长的路要走。摩尔、沐曦、壁仞上市后，股价经过前期疯狂炒作后，已经有所回落，沐曦股份更是因为上市涨幅过高而连续下跌。从绝对业绩数字来看，其估值至今依然过高。
如何回馈这些市梦率一般的估值，是 「国产 GPU 小龙」 们上市后亟需解答的考题。
自成立以来，沐曦就瞄准世界一流，并提出自主创新与开放兼容双轨并行的策略。产品分别针对 AI 智能计算、训推一体和通用计算以及图形渲染三大领域，即曦思 N 系列、曦云 C 系列，以及曦彩 G 系列。下游应用于金融、医疗、能源、教科研、交通、大文娱六大场景，并探索具身智能、低空经济等新兴领域。
2023 年 4 月，曦思 N100 成功量产，两个月后，奠定沐曦业绩基座的首款训推一体 GPU「曦云 C500」 成功回片，这款产品在性能上对标英伟达 A100，已经达到国内领先水平。
最新一代产品曦云 C600 系列，性能介于 A100 和 H100 之间，预计 2026 年上半年量产，下一代产品曦云 C700，性能对标英伟达 H100，预计 2026 年下半年量产。
软件生态方面，沐曦全栈自研了 MXMACA 软件栈，兼容 CUDA 主流生态，基本做到 「即插即用」。软件栈已于 2025 年 2 月开源，目前用户已突破 15 万。沐曦还通过主办并赞助一系列赛事，以开源来促进生态繁荣，进而构建起自主可控的国产 AI 算力生态。
不同于摩尔线程先入局消费 （游戏） 芯片的思路，沐曦一开始就聚焦三大核心产品。曦思 N 系列应用于智慧城市、安防监控等场景；拳头产品曦云 C500 由中芯国际代工、通富微电封装，用于 AI 训推，这也是公司最大的业绩来源；曦彩 G 聚焦图形渲染，面向元宇宙与云游戏等市场。
「为什么不做 （专用架构）ASIC 芯片？」 杨建曾解释称，「一方面门槛太低，另一方面 AI 专用芯片在整个计算领域的适用面太窄，只能适用某些垂直细分领域。正是因为 GPU 的通用计算对新算法非常友好，所以相比专用细分芯片，GPU 有更强的通用性。」
相比英伟达，中国算力芯片一大瓶颈在于落地应用的机会。
目前，沐曦已进入 10 余个国家人工智能算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，在手订单超 14 亿元，均以曦云 C500 系列为主。
公司通过 「资本+客户」 畅通应用渠道，中国电信通过天翼资本投资沐曦，双方在国产算力跨架构大模型中已有合作；超讯通信则是公司大客户和最大代理商，2024—2025 年累计进货达 8841 颗。
在当下国产替代的巨浪中，已经抢先量产且登陆资本市场的沐曦，未来仍有巨大发展空间。
写在最后
沐曦股份的诞生和发展，可称得上是一条经典的 「逆向创新」 道路尝试，并大获成功。
他没有像英伟达或摩尔线程那样从游戏显卡起步，而是直接扑向人工智能算力芯片的底座，不靠消费市场输血，全是政企订单，直抵国产替代的痛点。
这条艰难而又和英伟达截然相反的发展路径，正是陈维良建起的 「中国版 AMD」 的独到之处。
可以预见的是，凭借整个核心团队深厚的美国 AMD 能力根基，以及国际化背景的管理团队，沐曦在人工智能时代还将收获更多国产替代的机遇。（谢泽锋）