【文章来源：天天财富】
中信证券指出，看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
全文如下
传媒｜腾讯元宝红包活动开启，重视 AI 应用春节期间运营催化
AI 产业持续发展，建议关注 AI 应用以及 IP 商业化等方向增量，大模型能力持续增强，AI 应用推进落地，重点推荐 AI 营销、游戏、影视、AI+IP 等方向。随着春节等核心流量窗口到来，AI 应用迎来重要运营催化，2 月 1 日腾讯开启元宝红包活动，通过社交场景与激励机制提升用户触达与使用频次，有望加速 AI 产品渗透与用户心智建立。我们认为，节假日高频流量叠加运营侧强刺激，将持续验证 AI 应用的留存、活跃与商业化潜力，相关方向关注度有望阶段性提升。
▍2026 年 1 月 26 日-1 月 30 日期间，中信传媒指数上涨 0.32%，跑赢上证指数 0.76 个百分点。TMT 其他细分方向中，电子、计算机录得下跌，通信板块录得上涨。
▍周观点：
AI 应用：腾讯元宝春节红包活动本周末已正式开启，用户可以通过分享、用春节模版生成同款、与元宝聊春节话题、体验 DeepSeek 新技能等方式获得抽奖次数。开启后，元宝在微信生态中的分享量有明显增长。根据七麦数据，2 月 1 日零点后，元宝 iOS 端免费应用榜排名从第 4 名上升至第 2 名。我们预计该活动将带动元宝下载量及用户数快速增长，后续元宝有望进一步融入微信生态，庞大高粘性社交生态加持下，腾讯 AI 有望继续享有后发优势。我们继续看好 AI 应用行情持续性，春节期间各大互联网公司运营力度加大，各家产商开始走向 2C 流量和商业化争夺，国内 Chatbot 类产品料将继续高确定性起量，有望对标 2023 年春节 ChatGPT 出圈以及 2025 年春节 DeepSeek 出圈。
游戏：2026 年 1 月国家新闻出版署下发首批游戏版号共 182 款，其中国产游戏版号 177 款、进口游戏版号 5 款，版号延续稳定、常态化发放节奏。结构上看，国产版号仍以移动端为主，覆盖移动、移动+客户端等多种形态，其中跨端产品数量提升，反映行业多端布局趋势持续强化；进口版号维持小批量、有节奏审批，供给端整体保持平稳宽松。本批次获批的重点国产版号包括：网易雷火 《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、广州贪玩《蓝月屠龙》、四三九九 《小小富翁》、游卡网络 《西游奇妙冒险》、冰川网络《守卫鸭典娜》、恺英网络《新射雕之华山论剑》、星辉天拓 《三国：天命再临》、上海弹弹堂 《我叫 MT5》 等；进口版号方面，腾讯 《彩虹六号：攻势》 正式过审，此外还包括上海述心 《彩虹岛：爱丽丝之境》、金山世游 《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、上海冬瑞 《秘境夺金》 等，覆盖硬核竞技与休闲品类。审批变更中，网易《蛋仔派对》 增报客户端版本、《无尽的拉格朗日》 更名为 《星际猎人》。整体来看，1 月版号下发数量达近一年次高，供给端持续改善有助于缓解行业不确定性，增强厂商新品推进与中长期规划的可预期性。随着版号常态化机制延续，叠加头部厂商产品矩阵完善与多端化趋势深化，游戏行业景气度有望保持韧性。建议持续关注产品储备清晰、长线运营能力突出的头部公司。
▍风险因素：
内容监管趋严，游戏、影视等内容上线不及预期；行业竞争加剧，业内公司买量成本增加，净利率大幅波动；外围环境波动，文化传媒出海受影响。
▍投资策略：
看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
（文章来源：人民财讯）
(原标题：中信证券：看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动)
(责任编辑：70)
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中信证券指出，看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
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传媒｜腾讯元宝红包活动开启，重视 AI 应用春节期间运营催化
AI 产业持续发展，建议关注 AI 应用以及 IP 商业化等方向增量，大模型能力持续增强，AI 应用推进落地，重点推荐 AI 营销、游戏、影视、AI+IP 等方向。随着春节等核心流量窗口到来，AI 应用迎来重要运营催化，2 月 1 日腾讯开启元宝红包活动，通过社交场景与激励机制提升用户触达与使用频次，有望加速 AI 产品渗透与用户心智建立。我们认为，节假日高频流量叠加运营侧强刺激，将持续验证 AI 应用的留存、活跃与商业化潜力，相关方向关注度有望阶段性提升。
▍2026 年 1 月 26 日-1 月 30 日期间，中信传媒指数上涨 0.32%，跑赢上证指数 0.76 个百分点。TMT 其他细分方向中，电子、计算机录得下跌，通信板块录得上涨。
▍周观点：
AI 应用：腾讯元宝春节红包活动本周末已正式开启，用户可以通过分享、用春节模版生成同款、与元宝聊春节话题、体验 DeepSeek 新技能等方式获得抽奖次数。开启后，元宝在微信生态中的分享量有明显增长。根据七麦数据，2 月 1 日零点后，元宝 iOS 端免费应用榜排名从第 4 名上升至第 2 名。我们预计该活动将带动元宝下载量及用户数快速增长，后续元宝有望进一步融入微信生态，庞大高粘性社交生态加持下，腾讯 AI 有望继续享有后发优势。我们继续看好 AI 应用行情持续性，春节期间各大互联网公司运营力度加大，各家产商开始走向 2C 流量和商业化争夺，国内 Chatbot 类产品料将继续高确定性起量，有望对标 2023 年春节 ChatGPT 出圈以及 2025 年春节 DeepSeek 出圈。
游戏：2026 年 1 月国家新闻出版署下发首批游戏版号共 182 款，其中国产游戏版号 177 款、进口游戏版号 5 款，版号延续稳定、常态化发放节奏。结构上看，国产版号仍以移动端为主，覆盖移动、移动+客户端等多种形态，其中跨端产品数量提升，反映行业多端布局趋势持续强化；进口版号维持小批量、有节奏审批，供给端整体保持平稳宽松。本批次获批的重点国产版号包括：网易雷火 《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、广州贪玩《蓝月屠龙》、四三九九 《小小富翁》、游卡网络 《西游奇妙冒险》、冰川网络《守卫鸭典娜》、恺英网络《新射雕之华山论剑》、星辉天拓 《三国：天命再临》、上海弹弹堂 《我叫 MT5》 等；进口版号方面，腾讯 《彩虹六号：攻势》 正式过审，此外还包括上海述心 《彩虹岛：爱丽丝之境》、金山世游 《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、上海冬瑞 《秘境夺金》 等，覆盖硬核竞技与休闲品类。审批变更中，网易《蛋仔派对》 增报客户端版本、《无尽的拉格朗日》 更名为 《星际猎人》。整体来看，1 月版号下发数量达近一年次高，供给端持续改善有助于缓解行业不确定性，增强厂商新品推进与中长期规划的可预期性。随着版号常态化机制延续，叠加头部厂商产品矩阵完善与多端化趋势深化，游戏行业景气度有望保持韧性。建议持续关注产品储备清晰、长线运营能力突出的头部公司。
▍风险因素：
内容监管趋严，游戏、影视等内容上线不及预期；行业竞争加剧，业内公司买量成本增加，净利率大幅波动；外围环境波动，文化传媒出海受影响。
▍投资策略：
看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
（文章来源：人民财讯）
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中信证券指出，看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
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传媒｜腾讯元宝红包活动开启，重视 AI 应用春节期间运营催化
AI 产业持续发展，建议关注 AI 应用以及 IP 商业化等方向增量，大模型能力持续增强，AI 应用推进落地，重点推荐 AI 营销、游戏、影视、AI+IP 等方向。随着春节等核心流量窗口到来，AI 应用迎来重要运营催化，2 月 1 日腾讯开启元宝红包活动，通过社交场景与激励机制提升用户触达与使用频次，有望加速 AI 产品渗透与用户心智建立。我们认为，节假日高频流量叠加运营侧强刺激，将持续验证 AI 应用的留存、活跃与商业化潜力，相关方向关注度有望阶段性提升。
▍2026 年 1 月 26 日-1 月 30 日期间，中信传媒指数上涨 0.32%，跑赢上证指数 0.76 个百分点。TMT 其他细分方向中，电子、计算机录得下跌，通信板块录得上涨。
▍周观点：
AI 应用：腾讯元宝春节红包活动本周末已正式开启，用户可以通过分享、用春节模版生成同款、与元宝聊春节话题、体验 DeepSeek 新技能等方式获得抽奖次数。开启后，元宝在微信生态中的分享量有明显增长。根据七麦数据，2 月 1 日零点后，元宝 iOS 端免费应用榜排名从第 4 名上升至第 2 名。我们预计该活动将带动元宝下载量及用户数快速增长，后续元宝有望进一步融入微信生态，庞大高粘性社交生态加持下，腾讯 AI 有望继续享有后发优势。我们继续看好 AI 应用行情持续性，春节期间各大互联网公司运营力度加大，各家产商开始走向 2C 流量和商业化争夺，国内 Chatbot 类产品料将继续高确定性起量，有望对标 2023 年春节 ChatGPT 出圈以及 2025 年春节 DeepSeek 出圈。
游戏：2026 年 1 月国家新闻出版署下发首批游戏版号共 182 款，其中国产游戏版号 177 款、进口游戏版号 5 款，版号延续稳定、常态化发放节奏。结构上看，国产版号仍以移动端为主，覆盖移动、移动+客户端等多种形态，其中跨端产品数量提升，反映行业多端布局趋势持续强化；进口版号维持小批量、有节奏审批，供给端整体保持平稳宽松。本批次获批的重点国产版号包括：网易雷火 《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、广州贪玩《蓝月屠龙》、四三九九 《小小富翁》、游卡网络 《西游奇妙冒险》、冰川网络《守卫鸭典娜》、恺英网络《新射雕之华山论剑》、星辉天拓 《三国：天命再临》、上海弹弹堂 《我叫 MT5》 等；进口版号方面，腾讯 《彩虹六号：攻势》 正式过审，此外还包括上海述心 《彩虹岛：爱丽丝之境》、金山世游 《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、上海冬瑞 《秘境夺金》 等，覆盖硬核竞技与休闲品类。审批变更中，网易《蛋仔派对》 增报客户端版本、《无尽的拉格朗日》 更名为 《星际猎人》。整体来看，1 月版号下发数量达近一年次高，供给端持续改善有助于缓解行业不确定性，增强厂商新品推进与中长期规划的可预期性。随着版号常态化机制延续，叠加头部厂商产品矩阵完善与多端化趋势深化，游戏行业景气度有望保持韧性。建议持续关注产品储备清晰、长线运营能力突出的头部公司。
▍风险因素：
内容监管趋严，游戏、影视等内容上线不及预期；行业竞争加剧，业内公司买量成本增加，净利率大幅波动；外围环境波动，文化传媒出海受影响。
▍投资策略：
看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
（文章来源：人民财讯）
(原标题：中信证券：看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动)
(责任编辑：70)
【文章来源：天天财富】
中信证券指出，看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
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传媒｜腾讯元宝红包活动开启，重视 AI 应用春节期间运营催化
AI 产业持续发展，建议关注 AI 应用以及 IP 商业化等方向增量，大模型能力持续增强，AI 应用推进落地，重点推荐 AI 营销、游戏、影视、AI+IP 等方向。随着春节等核心流量窗口到来，AI 应用迎来重要运营催化，2 月 1 日腾讯开启元宝红包活动，通过社交场景与激励机制提升用户触达与使用频次，有望加速 AI 产品渗透与用户心智建立。我们认为，节假日高频流量叠加运营侧强刺激，将持续验证 AI 应用的留存、活跃与商业化潜力，相关方向关注度有望阶段性提升。
▍2026 年 1 月 26 日-1 月 30 日期间，中信传媒指数上涨 0.32%，跑赢上证指数 0.76 个百分点。TMT 其他细分方向中，电子、计算机录得下跌，通信板块录得上涨。
▍周观点：
AI 应用：腾讯元宝春节红包活动本周末已正式开启，用户可以通过分享、用春节模版生成同款、与元宝聊春节话题、体验 DeepSeek 新技能等方式获得抽奖次数。开启后，元宝在微信生态中的分享量有明显增长。根据七麦数据，2 月 1 日零点后，元宝 iOS 端免费应用榜排名从第 4 名上升至第 2 名。我们预计该活动将带动元宝下载量及用户数快速增长，后续元宝有望进一步融入微信生态，庞大高粘性社交生态加持下，腾讯 AI 有望继续享有后发优势。我们继续看好 AI 应用行情持续性，春节期间各大互联网公司运营力度加大，各家产商开始走向 2C 流量和商业化争夺，国内 Chatbot 类产品料将继续高确定性起量，有望对标 2023 年春节 ChatGPT 出圈以及 2025 年春节 DeepSeek 出圈。
游戏：2026 年 1 月国家新闻出版署下发首批游戏版号共 182 款，其中国产游戏版号 177 款、进口游戏版号 5 款，版号延续稳定、常态化发放节奏。结构上看，国产版号仍以移动端为主，覆盖移动、移动+客户端等多种形态，其中跨端产品数量提升，反映行业多端布局趋势持续强化；进口版号维持小批量、有节奏审批，供给端整体保持平稳宽松。本批次获批的重点国产版号包括：网易雷火 《妖妖棋》、三七互娱《斗罗大陆：启程》、巨人网络《月圆之夜：大师对弈》、友谊时光《幻宠：星陨要塞》、广州贪玩《蓝月屠龙》、四三九九 《小小富翁》、游卡网络 《西游奇妙冒险》、冰川网络《守卫鸭典娜》、恺英网络《新射雕之华山论剑》、星辉天拓 《三国：天命再临》、上海弹弹堂 《我叫 MT5》 等；进口版号方面，腾讯 《彩虹六号：攻势》 正式过审，此外还包括上海述心 《彩虹岛：爱丽丝之境》、金山世游 《愤怒的小鸟：经典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》、上海冬瑞 《秘境夺金》 等，覆盖硬核竞技与休闲品类。审批变更中，网易《蛋仔派对》 增报客户端版本、《无尽的拉格朗日》 更名为 《星际猎人》。整体来看，1 月版号下发数量达近一年次高，供给端持续改善有助于缓解行业不确定性，增强厂商新品推进与中长期规划的可预期性。随着版号常态化机制延续，叠加头部厂商产品矩阵完善与多端化趋势深化，游戏行业景气度有望保持韧性。建议持续关注产品储备清晰、长线运营能力突出的头部公司。
▍风险因素：
内容监管趋严，游戏、影视等内容上线不及预期；行业竞争加剧，业内公司买量成本增加，净利率大幅波动；外围环境波动，文化传媒出海受影响。
▍投资策略：
看好后续 AI 产业持续推进以及 IP 商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注 IP 商业化带动的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：1） 绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向。2） 新技术及新消费趋势，新技术建议关注 AI，新消费趋势建议关注 IP 商业化。AI 建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C 应用建议关注陪伴类产品；IP 商业化建议重点关注谷子经济、AI 玩具以及动画电影等方向。3） 监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上。维持传媒行业 「强于大市」 评级。
（文章来源：人民财讯）
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