【文章来源：techweb】
1 月 28 日，鸣鸣很忙在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股票代码为01768.HK，成为港股 「量贩零食第一股」。
这次上市，鸣鸣很忙以市值超 900 亿港元，缔造国内最大量贩零食 IPO。
低价开局，合并加速
2017 年零食很忙在长沙开业，2019 年赵一鸣零食在江西起步。谁也没能料到，几年后，2023 年两家品牌合并为鸣鸣很忙，自此开启了疯狂扩张之旅。
2022-2024 年，鸣鸣很忙分别实现收入 42.86、102.95、393.44 亿元，年均复合增速达 203.0%；实现经调整净利润 0.82 亿元，2.35 亿元，9.13 亿元，年均复合增速达 234.6%，经调整净利润率 1.9%、2.3%、2.3%。
2024 年鸣鸣很忙门店突破 1 万家。截至 2025 年 11 月，其全国门店达 2.1 万家，覆盖中国 28 个省份和各线城市，其中约 59% 的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖 1341 个县。
目前中国全国的县域数量为 1813 个，也就是说，鸣鸣很忙的门店遍布全国近四分之三县城。
据弗若斯特沙利文数据，以 2024 年休闲食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，占有 1.5% 的市场份额。以 2024 年食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙在中国食品饮料连锁零售商中排名第四，占据 0.8% 的市场份额。
说到鸣鸣很忙，人们的第一个印象一定是低价。
1.2 元的纯净水、0.8 元的巧克力、2.2 元的每日坚果……价格普遍比超市便宜。据统计，这里的商品平均价格能比普通超市便宜 25% 左右。
而低价背后，离不开规模与效率两大武器。
鸣鸣很忙与全国 2500 多家食品生产企业合作，直接 「砍掉」 了中间环节，不仅没有经销商赚差价，且凭借 2 万多家门店拥有了极高的议价话语权。鸣鸣很忙不仅能深度参与上游，还与工厂联合开发定制零食，在产品矩阵上更具独特优势。
据报道，截至 2025 年 9 月，鸣鸣很忙已在全国布局了 48 个数智化仓储中心，形成 「单仓覆盖半径 300 公里」 高效物流网，全国门店 「24 小时送达」。
2024 年鸣鸣很忙存货周转天数约 11.6 天。这意味着，存货从入库到售罄平均仅需 11.6 天，这是零售行业的极高水平，本质上是供应链、数字化与运营极致效率带来的结果。
零食赛道，有人欢喜有人愁
展望鸣鸣很忙，未来前景依然值得期待。
2025 年前三季度，鸣鸣很忙收入达 463.7 亿元，同比增长 75.2%。超 70% 的收入增长，侧面也说明量贩零食的空间尚未饱和，还能继续支撑增长。
事实的确如此。2019 年至 2024 年间，中国休闲食品饮料零售行业的市场规模从 2.9 万亿元增长至 3.7 万亿元，复合年增长率为 5.5%。预计 2029 年市场规模将达到 4.9 万亿元，2024 年至 2029 年的复合年增长率为 5.8%。
下沉市场也在持续提供增长空间。2024 年，中国休闲食品饮料零售下沉市场 GMV 预计将达 2.3 万亿元，2019 年至 2024 年的复合年增长率为 6.5%。预计 2024 年至 2029 年间，下沉市场 GMV 复合年增长率将保持在 6.8%，持续领跑高线市场 4.1% 的预期复合年增长率。
但喝彩声之余，零食赛道并不都是好消息。
近期披露的零食品牌业绩，多数与亏损挂钩。1 月 29 日，三只松鼠发布业绩预告称，2025 年，其预计归属于上市公司股东净利润为 1.35 亿元至 1.75 亿元，同比下降了约 57.08% 至 66.89%。
良品铺子披露 2025 年业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损 1.5 亿元至 1.9 亿元。对比 2024 年归母净利润-4610.45 万元、扣非净利润-7476.14 万元的业绩，2025 年亏损规模近乎翻倍。
两家公司均把业绩下滑的主要原因，归为门店结构调整，导致门店总数下降。
三只松鼠、良品铺子等以线上电商为主要渠道的品牌，业绩出现此番结果，与量贩零食带来的冲击有着紧密关系。
上海博盖咨询创始合伙人高剑锋指出，折扣零食品牌高速扩张，部分企业完成港股上市，推动折扣赛道成为行业增长主力。而零食市场整体规模相对固定，呈现此消彼长格局：折扣零食品牌以低价优势抢占份额，对良品铺子、来伊份等主打中高端定位的企业形成直接冲击。
鸣鸣很忙的上市，代表着量贩零食的发展里程碑。但同时，零食电商品牌的转型瓶颈，也警示着鸣鸣很忙们，零食市场是一个极具挑战的赛道。随着市场格局迎来新的洗牌与重整，量贩零食同样面临诸多挑战。
首先是竞争加剧。目前量贩零食行业已形成双寡头格局，两者市场份额约占七成，但仍有大量玩家涌入，此前的价格战已压缩行业毛利，部分加盟商盈利压力上升，甚至出现关店风险，未来行业竞争将从价格转向品牌、货盘、数字化运营的综合比拼。
其次是利润压力。极致低价模式下毛利偏低，高度依赖规模效应，而随着门店扩张增速放缓，如何通过品类优化、自有品牌打造提升盈利能力，成为包括鸣鸣很忙在内的所有玩家的持久课题。
最后是加盟管理与市场饱和难题。鸣鸣很忙超 2 万家门店以轻资产加盟模式为主，对加盟商的标准化管理压力巨大；同时部分区域门店密度过高，导致客流分流、单店销售下滑，加盟商回本周期从 1-2 年拉长至 2-3 年，对品牌的精细化运营能力提出更高要求。
对于鸣鸣很忙，乃至整个量贩零食赛道而言，此次上市并非终点，而是一场更严苛考验的开始。（林恩）
参考资料：
1、湖南日报：登陆港交所、接受央媒专访，鸣鸣很忙，模式很新
2、北京商报：鸣鸣很忙登陆港交所量贩零食赛道增长潜力持续释放
3、投资界：红杉坐镇，鸣鸣很忙敲钟市值 900 亿
4、中国经营报：良品铺子亏损扩大背后：管理层动荡转型未达预期
【文章来源：techweb】
1 月 28 日，鸣鸣很忙在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股票代码为01768.HK，成为港股 「量贩零食第一股」。
这次上市，鸣鸣很忙以市值超 900 亿港元，缔造国内最大量贩零食 IPO。
低价开局，合并加速
2017 年零食很忙在长沙开业，2019 年赵一鸣零食在江西起步。谁也没能料到，几年后，2023 年两家品牌合并为鸣鸣很忙，自此开启了疯狂扩张之旅。
2022-2024 年，鸣鸣很忙分别实现收入 42.86、102.95、393.44 亿元，年均复合增速达 203.0%；实现经调整净利润 0.82 亿元，2.35 亿元，9.13 亿元，年均复合增速达 234.6%，经调整净利润率 1.9%、2.3%、2.3%。
2024 年鸣鸣很忙门店突破 1 万家。截至 2025 年 11 月，其全国门店达 2.1 万家，覆盖中国 28 个省份和各线城市，其中约 59% 的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖 1341 个县。
目前中国全国的县域数量为 1813 个，也就是说，鸣鸣很忙的门店遍布全国近四分之三县城。
据弗若斯特沙利文数据，以 2024 年休闲食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，占有 1.5% 的市场份额。以 2024 年食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙在中国食品饮料连锁零售商中排名第四，占据 0.8% 的市场份额。
说到鸣鸣很忙，人们的第一个印象一定是低价。
1.2 元的纯净水、0.8 元的巧克力、2.2 元的每日坚果……价格普遍比超市便宜。据统计，这里的商品平均价格能比普通超市便宜 25% 左右。
而低价背后，离不开规模与效率两大武器。
鸣鸣很忙与全国 2500 多家食品生产企业合作，直接 「砍掉」 了中间环节，不仅没有经销商赚差价，且凭借 2 万多家门店拥有了极高的议价话语权。鸣鸣很忙不仅能深度参与上游，还与工厂联合开发定制零食，在产品矩阵上更具独特优势。
据报道，截至 2025 年 9 月，鸣鸣很忙已在全国布局了 48 个数智化仓储中心，形成 「单仓覆盖半径 300 公里」 高效物流网，全国门店 「24 小时送达」。
2024 年鸣鸣很忙存货周转天数约 11.6 天。这意味着，存货从入库到售罄平均仅需 11.6 天，这是零售行业的极高水平，本质上是供应链、数字化与运营极致效率带来的结果。
零食赛道，有人欢喜有人愁
展望鸣鸣很忙，未来前景依然值得期待。
2025 年前三季度，鸣鸣很忙收入达 463.7 亿元，同比增长 75.2%。超 70% 的收入增长，侧面也说明量贩零食的空间尚未饱和，还能继续支撑增长。
事实的确如此。2019 年至 2024 年间，中国休闲食品饮料零售行业的市场规模从 2.9 万亿元增长至 3.7 万亿元，复合年增长率为 5.5%。预计 2029 年市场规模将达到 4.9 万亿元，2024 年至 2029 年的复合年增长率为 5.8%。
下沉市场也在持续提供增长空间。2024 年，中国休闲食品饮料零售下沉市场 GMV 预计将达 2.3 万亿元，2019 年至 2024 年的复合年增长率为 6.5%。预计 2024 年至 2029 年间，下沉市场 GMV 复合年增长率将保持在 6.8%，持续领跑高线市场 4.1% 的预期复合年增长率。
但喝彩声之余，零食赛道并不都是好消息。
近期披露的零食品牌业绩，多数与亏损挂钩。1 月 29 日，三只松鼠发布业绩预告称，2025 年，其预计归属于上市公司股东净利润为 1.35 亿元至 1.75 亿元，同比下降了约 57.08% 至 66.89%。
良品铺子披露 2025 年业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损 1.5 亿元至 1.9 亿元。对比 2024 年归母净利润-4610.45 万元、扣非净利润-7476.14 万元的业绩，2025 年亏损规模近乎翻倍。
两家公司均把业绩下滑的主要原因，归为门店结构调整，导致门店总数下降。
三只松鼠、良品铺子等以线上电商为主要渠道的品牌，业绩出现此番结果，与量贩零食带来的冲击有着紧密关系。
上海博盖咨询创始合伙人高剑锋指出，折扣零食品牌高速扩张，部分企业完成港股上市，推动折扣赛道成为行业增长主力。而零食市场整体规模相对固定，呈现此消彼长格局：折扣零食品牌以低价优势抢占份额，对良品铺子、来伊份等主打中高端定位的企业形成直接冲击。
鸣鸣很忙的上市，代表着量贩零食的发展里程碑。但同时，零食电商品牌的转型瓶颈，也警示着鸣鸣很忙们，零食市场是一个极具挑战的赛道。随着市场格局迎来新的洗牌与重整，量贩零食同样面临诸多挑战。
首先是竞争加剧。目前量贩零食行业已形成双寡头格局，两者市场份额约占七成，但仍有大量玩家涌入，此前的价格战已压缩行业毛利，部分加盟商盈利压力上升，甚至出现关店风险，未来行业竞争将从价格转向品牌、货盘、数字化运营的综合比拼。
其次是利润压力。极致低价模式下毛利偏低，高度依赖规模效应，而随着门店扩张增速放缓，如何通过品类优化、自有品牌打造提升盈利能力，成为包括鸣鸣很忙在内的所有玩家的持久课题。
最后是加盟管理与市场饱和难题。鸣鸣很忙超 2 万家门店以轻资产加盟模式为主，对加盟商的标准化管理压力巨大；同时部分区域门店密度过高，导致客流分流、单店销售下滑，加盟商回本周期从 1-2 年拉长至 2-3 年，对品牌的精细化运营能力提出更高要求。
对于鸣鸣很忙，乃至整个量贩零食赛道而言，此次上市并非终点，而是一场更严苛考验的开始。（林恩）
参考资料：
1、湖南日报：登陆港交所、接受央媒专访，鸣鸣很忙，模式很新
2、北京商报：鸣鸣很忙登陆港交所量贩零食赛道增长潜力持续释放
3、投资界：红杉坐镇，鸣鸣很忙敲钟市值 900 亿
4、中国经营报：良品铺子亏损扩大背后：管理层动荡转型未达预期
【文章来源：techweb】
1 月 28 日，鸣鸣很忙在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股票代码为01768.HK，成为港股 「量贩零食第一股」。
这次上市，鸣鸣很忙以市值超 900 亿港元，缔造国内最大量贩零食 IPO。
低价开局，合并加速
2017 年零食很忙在长沙开业，2019 年赵一鸣零食在江西起步。谁也没能料到，几年后，2023 年两家品牌合并为鸣鸣很忙，自此开启了疯狂扩张之旅。
2022-2024 年，鸣鸣很忙分别实现收入 42.86、102.95、393.44 亿元，年均复合增速达 203.0%；实现经调整净利润 0.82 亿元，2.35 亿元，9.13 亿元，年均复合增速达 234.6%，经调整净利润率 1.9%、2.3%、2.3%。
2024 年鸣鸣很忙门店突破 1 万家。截至 2025 年 11 月，其全国门店达 2.1 万家，覆盖中国 28 个省份和各线城市，其中约 59% 的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖 1341 个县。
目前中国全国的县域数量为 1813 个，也就是说，鸣鸣很忙的门店遍布全国近四分之三县城。
据弗若斯特沙利文数据，以 2024 年休闲食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，占有 1.5% 的市场份额。以 2024 年食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙在中国食品饮料连锁零售商中排名第四，占据 0.8% 的市场份额。
说到鸣鸣很忙，人们的第一个印象一定是低价。
1.2 元的纯净水、0.8 元的巧克力、2.2 元的每日坚果……价格普遍比超市便宜。据统计，这里的商品平均价格能比普通超市便宜 25% 左右。
而低价背后，离不开规模与效率两大武器。
鸣鸣很忙与全国 2500 多家食品生产企业合作，直接 「砍掉」 了中间环节，不仅没有经销商赚差价，且凭借 2 万多家门店拥有了极高的议价话语权。鸣鸣很忙不仅能深度参与上游，还与工厂联合开发定制零食，在产品矩阵上更具独特优势。
据报道，截至 2025 年 9 月，鸣鸣很忙已在全国布局了 48 个数智化仓储中心，形成 「单仓覆盖半径 300 公里」 高效物流网，全国门店 「24 小时送达」。
2024 年鸣鸣很忙存货周转天数约 11.6 天。这意味着，存货从入库到售罄平均仅需 11.6 天，这是零售行业的极高水平，本质上是供应链、数字化与运营极致效率带来的结果。
零食赛道，有人欢喜有人愁
展望鸣鸣很忙，未来前景依然值得期待。
2025 年前三季度，鸣鸣很忙收入达 463.7 亿元，同比增长 75.2%。超 70% 的收入增长，侧面也说明量贩零食的空间尚未饱和，还能继续支撑增长。
事实的确如此。2019 年至 2024 年间，中国休闲食品饮料零售行业的市场规模从 2.9 万亿元增长至 3.7 万亿元，复合年增长率为 5.5%。预计 2029 年市场规模将达到 4.9 万亿元，2024 年至 2029 年的复合年增长率为 5.8%。
下沉市场也在持续提供增长空间。2024 年，中国休闲食品饮料零售下沉市场 GMV 预计将达 2.3 万亿元，2019 年至 2024 年的复合年增长率为 6.5%。预计 2024 年至 2029 年间，下沉市场 GMV 复合年增长率将保持在 6.8%，持续领跑高线市场 4.1% 的预期复合年增长率。
但喝彩声之余，零食赛道并不都是好消息。
近期披露的零食品牌业绩，多数与亏损挂钩。1 月 29 日，三只松鼠发布业绩预告称，2025 年，其预计归属于上市公司股东净利润为 1.35 亿元至 1.75 亿元，同比下降了约 57.08% 至 66.89%。
良品铺子披露 2025 年业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损 1.5 亿元至 1.9 亿元。对比 2024 年归母净利润-4610.45 万元、扣非净利润-7476.14 万元的业绩，2025 年亏损规模近乎翻倍。
两家公司均把业绩下滑的主要原因，归为门店结构调整，导致门店总数下降。
三只松鼠、良品铺子等以线上电商为主要渠道的品牌，业绩出现此番结果，与量贩零食带来的冲击有着紧密关系。
上海博盖咨询创始合伙人高剑锋指出，折扣零食品牌高速扩张，部分企业完成港股上市，推动折扣赛道成为行业增长主力。而零食市场整体规模相对固定，呈现此消彼长格局：折扣零食品牌以低价优势抢占份额，对良品铺子、来伊份等主打中高端定位的企业形成直接冲击。
鸣鸣很忙的上市，代表着量贩零食的发展里程碑。但同时，零食电商品牌的转型瓶颈，也警示着鸣鸣很忙们，零食市场是一个极具挑战的赛道。随着市场格局迎来新的洗牌与重整，量贩零食同样面临诸多挑战。
首先是竞争加剧。目前量贩零食行业已形成双寡头格局，两者市场份额约占七成，但仍有大量玩家涌入，此前的价格战已压缩行业毛利，部分加盟商盈利压力上升，甚至出现关店风险，未来行业竞争将从价格转向品牌、货盘、数字化运营的综合比拼。
其次是利润压力。极致低价模式下毛利偏低，高度依赖规模效应，而随着门店扩张增速放缓，如何通过品类优化、自有品牌打造提升盈利能力，成为包括鸣鸣很忙在内的所有玩家的持久课题。
最后是加盟管理与市场饱和难题。鸣鸣很忙超 2 万家门店以轻资产加盟模式为主，对加盟商的标准化管理压力巨大；同时部分区域门店密度过高，导致客流分流、单店销售下滑，加盟商回本周期从 1-2 年拉长至 2-3 年，对品牌的精细化运营能力提出更高要求。
对于鸣鸣很忙，乃至整个量贩零食赛道而言，此次上市并非终点，而是一场更严苛考验的开始。（林恩）
参考资料：
1、湖南日报：登陆港交所、接受央媒专访，鸣鸣很忙，模式很新
2、北京商报：鸣鸣很忙登陆港交所量贩零食赛道增长潜力持续释放
3、投资界：红杉坐镇，鸣鸣很忙敲钟市值 900 亿
4、中国经营报：良品铺子亏损扩大背后：管理层动荡转型未达预期
【文章来源：techweb】
1 月 28 日，鸣鸣很忙在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股票代码为01768.HK，成为港股 「量贩零食第一股」。
这次上市，鸣鸣很忙以市值超 900 亿港元，缔造国内最大量贩零食 IPO。
低价开局，合并加速
2017 年零食很忙在长沙开业，2019 年赵一鸣零食在江西起步。谁也没能料到，几年后，2023 年两家品牌合并为鸣鸣很忙，自此开启了疯狂扩张之旅。
2022-2024 年，鸣鸣很忙分别实现收入 42.86、102.95、393.44 亿元，年均复合增速达 203.0%；实现经调整净利润 0.82 亿元，2.35 亿元，9.13 亿元，年均复合增速达 234.6%，经调整净利润率 1.9%、2.3%、2.3%。
2024 年鸣鸣很忙门店突破 1 万家。截至 2025 年 11 月，其全国门店达 2.1 万家，覆盖中国 28 个省份和各线城市，其中约 59% 的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖 1341 个县。
目前中国全国的县域数量为 1813 个，也就是说，鸣鸣很忙的门店遍布全国近四分之三县城。
据弗若斯特沙利文数据，以 2024 年休闲食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，占有 1.5% 的市场份额。以 2024 年食品饮料产品 GMV 计，鸣鸣很忙在中国食品饮料连锁零售商中排名第四，占据 0.8% 的市场份额。
说到鸣鸣很忙，人们的第一个印象一定是低价。
1.2 元的纯净水、0.8 元的巧克力、2.2 元的每日坚果……价格普遍比超市便宜。据统计，这里的商品平均价格能比普通超市便宜 25% 左右。
而低价背后，离不开规模与效率两大武器。
鸣鸣很忙与全国 2500 多家食品生产企业合作，直接 「砍掉」 了中间环节，不仅没有经销商赚差价，且凭借 2 万多家门店拥有了极高的议价话语权。鸣鸣很忙不仅能深度参与上游，还与工厂联合开发定制零食，在产品矩阵上更具独特优势。
据报道，截至 2025 年 9 月，鸣鸣很忙已在全国布局了 48 个数智化仓储中心，形成 「单仓覆盖半径 300 公里」 高效物流网，全国门店 「24 小时送达」。
2024 年鸣鸣很忙存货周转天数约 11.6 天。这意味着，存货从入库到售罄平均仅需 11.6 天，这是零售行业的极高水平，本质上是供应链、数字化与运营极致效率带来的结果。
零食赛道，有人欢喜有人愁
展望鸣鸣很忙，未来前景依然值得期待。
2025 年前三季度，鸣鸣很忙收入达 463.7 亿元，同比增长 75.2%。超 70% 的收入增长，侧面也说明量贩零食的空间尚未饱和，还能继续支撑增长。
事实的确如此。2019 年至 2024 年间，中国休闲食品饮料零售行业的市场规模从 2.9 万亿元增长至 3.7 万亿元，复合年增长率为 5.5%。预计 2029 年市场规模将达到 4.9 万亿元，2024 年至 2029 年的复合年增长率为 5.8%。
下沉市场也在持续提供增长空间。2024 年，中国休闲食品饮料零售下沉市场 GMV 预计将达 2.3 万亿元，2019 年至 2024 年的复合年增长率为 6.5%。预计 2024 年至 2029 年间，下沉市场 GMV 复合年增长率将保持在 6.8%，持续领跑高线市场 4.1% 的预期复合年增长率。
但喝彩声之余，零食赛道并不都是好消息。
近期披露的零食品牌业绩，多数与亏损挂钩。1 月 29 日，三只松鼠发布业绩预告称，2025 年，其预计归属于上市公司股东净利润为 1.35 亿元至 1.75 亿元，同比下降了约 57.08% 至 66.89%。
良品铺子披露 2025 年业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损 1.5 亿元至 1.9 亿元。对比 2024 年归母净利润-4610.45 万元、扣非净利润-7476.14 万元的业绩，2025 年亏损规模近乎翻倍。
两家公司均把业绩下滑的主要原因，归为门店结构调整，导致门店总数下降。
三只松鼠、良品铺子等以线上电商为主要渠道的品牌，业绩出现此番结果，与量贩零食带来的冲击有着紧密关系。
上海博盖咨询创始合伙人高剑锋指出，折扣零食品牌高速扩张，部分企业完成港股上市，推动折扣赛道成为行业增长主力。而零食市场整体规模相对固定，呈现此消彼长格局：折扣零食品牌以低价优势抢占份额，对良品铺子、来伊份等主打中高端定位的企业形成直接冲击。
鸣鸣很忙的上市，代表着量贩零食的发展里程碑。但同时，零食电商品牌的转型瓶颈，也警示着鸣鸣很忙们，零食市场是一个极具挑战的赛道。随着市场格局迎来新的洗牌与重整，量贩零食同样面临诸多挑战。
首先是竞争加剧。目前量贩零食行业已形成双寡头格局，两者市场份额约占七成，但仍有大量玩家涌入，此前的价格战已压缩行业毛利，部分加盟商盈利压力上升，甚至出现关店风险，未来行业竞争将从价格转向品牌、货盘、数字化运营的综合比拼。
其次是利润压力。极致低价模式下毛利偏低，高度依赖规模效应，而随着门店扩张增速放缓，如何通过品类优化、自有品牌打造提升盈利能力，成为包括鸣鸣很忙在内的所有玩家的持久课题。
最后是加盟管理与市场饱和难题。鸣鸣很忙超 2 万家门店以轻资产加盟模式为主，对加盟商的标准化管理压力巨大；同时部分区域门店密度过高，导致客流分流、单店销售下滑，加盟商回本周期从 1-2 年拉长至 2-3 年，对品牌的精细化运营能力提出更高要求。
对于鸣鸣很忙，乃至整个量贩零食赛道而言，此次上市并非终点，而是一场更严苛考验的开始。（林恩）
参考资料：
1、湖南日报：登陆港交所、接受央媒专访，鸣鸣很忙，模式很新
2、北京商报：鸣鸣很忙登陆港交所量贩零食赛道增长潜力持续释放
3、投资界：红杉坐镇，鸣鸣很忙敲钟市值 900 亿
4、中国经营报：良品铺子亏损扩大背后：管理层动荡转型未达预期
