2 月 3 日晚，良品铺子公告称，控股股东宁波汉意及实控人杨红春等因公证债权纠纷，收到法院执行通知书，涉 2.8 亿元债务本金余额。此前宁波汉意曾试图 「卖股化债」，但相关两起交易均终止。目前，宁波汉意所持部分股份有被强制执行可能，但暂未对公司经营产生重大影响。此外，良品铺子 2025 年预亏超 1.2 亿元，或连续两年亏损。
每经记者｜陈晴 每经编辑｜魏官红
良品铺子实控人债务危机浮出水面。
2 月 3 日晚间，良品铺子 （SH603719，股价 11.97 元，市值 48.00 亿元） 公告称，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业 （有限合伙）（以下简称 「宁波汉意」） 及实际控制人杨红春、杨银芬、张国强等因与国通信托有限责任公司 （以下简称 「国通信托」） 的公证债权纠纷，收到武汉市东西湖区人民法院三份执行通知书，涉及债务本金余额 2.8 亿元。
事实上，2025 年，宁波汉意曾先后与广州轻工、武汉国资方面接触并达成股权转让意向，试图通过 「卖股化债」 缓解危机，但两起交易均以终止告终，并一度因 「一女二嫁」 引发诉讼。
2.8 亿元债务逾期
良品铺子主要从事休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务，公司在 2020 年上市之初曾被外界称为 「高端零食第一股」。
此次控股股东的债务危机源自 2024 年 1 月，当时宁波汉意向云南国际信托有限公司 （以下简称 「云南信托」） 申请了三笔贷款共计 3 亿元，并质押良品铺子股份 5340 万股 （占公司总股本的 13.32%）。杨红春、杨银芬、张国强为前述债务提供连带责任保证担保。截至目前，前述债务已逾期，债务本金余额为 2.8 亿元。
2025 年 5 月，云南信托向宁波汉意出具 《权利转移通知书》，表示云南信托将前述债权全部转让给了国通信托。因前述债务逾期问题，国通信托日前依照相关程序向法院申请执行。
根据公告，宁波汉意及其一致行动人合计持有公司 38.22% 的股份，其中已质押或司法冻结比例达 19.45%。
若控股股东股权被强制执行，是否会影响公司控制权？良品铺子公告称，宁波汉意持有的被质押的部分股份存在被强制执行的可能，可能导致其持股权益发生变化。但公司与控股股东为相互独立的主体，目前该事项未对公司日常经营产生直接重大影响，生产经营正常。
根据良品铺子 2025 年三季报，截至 2025 年三季度末，公司第二大股东为达永有限公司，持股比例为 18.16%。
2025 年预亏超 1.2 亿元
早在此次债务危机爆发之前，良品铺子控股股东筹划 「卖股化债」 已久。2025 年筹划易主过程中，公司曾在公告中披露，控股股东对外转让股权的主要目的之一即为 「化解自身债务」。
然而，2025 年 10 月，公司宣布控股股东向武汉国资旗下长江国贸转让控制权事项终止；同年 12 月，广州轻工也要求解除与宁波汉意此前签署的股份转让协议。两起潜在国资入主事项均告失败。
这可能与良品铺子如今的业绩困境有关。2025 年前三季度，良品铺子实现收入 41.40 亿元，归母净利润亏损 1.22 亿元。
最新业绩预告显示，预计良品铺子 2025 年归母净利润亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元，扣非净利润亏损 1.5 亿元至 1.9 亿元。
这可能将是良品铺子连续第二年陷入亏损，且亏损幅度进一步扩大。2023 年，公司归母净利润同比下降 46.26%；2024 年亏损 4610 万元。
对于公司预亏的原因，良品铺子最新业绩预告解释称，亏损主要由于持续优化门店结构、主动淘汰低效门店导致销售收入下降；同时产品售价下调及结构调整影响毛利率。此外，利息收入、理财收益及政府补助同比减少约 4100 万元，进一步拖累业绩。
就相关事项，2 月 3 日晚间，《每日经济新闻》 记者联系良品铺子方面，并未获得公告以外进一步的信息。
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