【文章来源：天天财富】
近期 A 股市场延续震荡，随着高位板块波动加大，「畏高」 情绪逐步显现。白酒、房地产等 「老登」 板块重回视野，也吸引了部分避险资金的关注。据上海证券报报道，贵州茅台今日盘中时隔 8 个多月总市值重新站上 2 万亿元 （20260205 个股不构成投资建议）。
相比于热门板块的高处不胜寒，那些估值历史洼地的板块或许或许也在悄然积蓄着力量。
当前还有哪些资产仍处在低位？
行情修复后，估值分化加剧
自 「924」 行情启动以来，上证指数、深证成指涨幅达 47.98%、74.77%，创业板指数涨幅达 117.24%，权益市场整体赚钱效应明显，A 股整体估值水平有所回升，行业估值明显分化。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
最典型的或许就是以人工智能AI 为首的 「小登」 和以白酒、地产等顺周期为代表的 「老登」 的巨大对比。
（来源：网络，华夏基金制作，仅供示意）
基于近 16 年间的市盈率历史分位数来看，申万一级行业中既有像商贸零售 （97.9%）、计算机 （94.8%） 这样的小登板块，估值接近历史高位，也存在非银金融 （5.48%）、农林牧渔 （13.08%） 等仍处历史估值底部的 「老登」 行业。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
有哪些相关的低估指数可以关注？
如果我们以市盈率 （PE） 与市净率 （PB） 的自 2010 年以来的历史分位数＜50% 为主要标尺，这些行业又处在什么位置？
PS：PE 直观反映盈利回报周期，适合成长型企业，对于固定资产较多、周期性较强的行业 （比如：钢铁、有色、房地产、券商、银行等），更适合参考市净率 （PB）。
低估行业代表与估值水平
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1 至 2026.2.3，其余指数为申万一级行业指数。
该梯队由四类具备较高安全边际的资产构成：
一是高股息、重视现金流的防御型板块，如银行、公用事业、煤炭、石油石化。这些行业盈利相对稳定、分红率较高，当前估值处于历史低位，呈现出显著的 「类债券」 配置价值。在市场风险偏好回落时，其稳定的高股息回报往往具备较强吸引力。
其次是与资本市场活跃度强相关的金融板块，如非银金融 （以券商为代表）。随着资本市场改革深化、财富管理业务转型推进，证券行业基本面有望逐步改善。
三是房地产等与传统经济投资密切相关的周期性行业，如房地产、建材、建筑和交通运输，目前均处于深度低估状态，股价已反映较为悲观的预期，未来若宏观或政策出现明确拐点，可能具备可观的修复弹性。
还有是近期有反弹迹象、具备一定稳固基本盘的消费类资产，如食品饮料、家用电器、农林牧渔。其低估多源于短期景气波动，但龙头行业的竞争格局与企业护城河依然稳固。前瞻后市，依托行业集中度提升、成本改善或自身周期触底，这些板块或能迎来 「盈利韧性+估值低位」 的双重支撑，具备以时间换空间的中长期配置基础。
最后一类是经历深度回调的成长赛道，如新能源、光伏等。这两类资产曾因 「双碳」 政策驱动与全球能源转型预期被大幅推升，估值一度跃居 「小登」 行列。在经历阶段性调整后，估值已回归至历史中低位。一旦行业供需格局优化或新技术突破落地，或有望率先迎来价值重估。
辩证看待 「低估值」，理性布局
不过也要提醒的是，投资低估值板块并非简单地 「捡便宜」。机遇与风险是投资的一体两面，我们在关注其修复潜力的同时，也需清醒认识其中蕴含的不确定性。
拥抱 「低估」 价值，亦需警惕风险
首先，部分传统行业面临格局固化、需求增长趋缓的长期约束，成长天花板较为明显，缺乏持续的高弹性增长逻辑。
其次，诸如金融、地产及农业等板块，其盈利表现与宏观经济周期、产业政策变化等高度相关，容易因经济波动或政策变化而出现业绩起伏。
低估值并不意味着 「立刻上涨」
此外，低估值并不意味着 「立刻就会上涨」，估值修复更像是一个 「等风来」 的过程，需要基本面好转、政策明朗或者市场情绪回暖这些实实在在的催化剂。这个阶段可能反复而漫长，很考验投资者能不能 「熬得住」、沉得住气。
当然，认识到潜在风险，并不等于否定机会本身，而是提醒我们：在参与低估值板块时，应采取更审慎、更有纪律的布局方式，为可能到来的估值修复做好准备。
小仓位布局、静待花开
从资产配置角度，不妨考虑小仓位布局、定投埋伏更佳，以淡化一次性择时的压力。
从历史来看，A 股市场的估值分化难以长期持续，物极必反、价值回归是市场运行的基本规律。进入 2026 年，投资者或许更需要多元审慎。虽然低估值通常意味着相对较高的安全边际，但并非短期上涨的保证。投资低位板块需要保持耐心和信心，坚持价值投资、长期投资的理念。（文章来源：华夏基金）
(原标题：白酒、银行崛起，「老登」 资产又回来了？有哪些相关的低估指数可以关注？)
(责任编辑：66)
【文章来源：天天财富】
近期 A 股市场延续震荡，随着高位板块波动加大，「畏高」 情绪逐步显现。白酒、房地产等 「老登」 板块重回视野，也吸引了部分避险资金的关注。据上海证券报报道，贵州茅台今日盘中时隔 8 个多月总市值重新站上 2 万亿元 （20260205 个股不构成投资建议）。
相比于热门板块的高处不胜寒，那些估值历史洼地的板块或许或许也在悄然积蓄着力量。
当前还有哪些资产仍处在低位？
行情修复后，估值分化加剧
自 「924」 行情启动以来，上证指数、深证成指涨幅达 47.98%、74.77%，创业板指数涨幅达 117.24%，权益市场整体赚钱效应明显，A 股整体估值水平有所回升，行业估值明显分化。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
最典型的或许就是以人工智能AI 为首的 「小登」 和以白酒、地产等顺周期为代表的 「老登」 的巨大对比。
（来源：网络，华夏基金制作，仅供示意）
基于近 16 年间的市盈率历史分位数来看，申万一级行业中既有像商贸零售 （97.9%）、计算机 （94.8%） 这样的小登板块，估值接近历史高位，也存在非银金融 （5.48%）、农林牧渔 （13.08%） 等仍处历史估值底部的 「老登」 行业。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
有哪些相关的低估指数可以关注？
如果我们以市盈率 （PE） 与市净率 （PB） 的自 2010 年以来的历史分位数＜50% 为主要标尺，这些行业又处在什么位置？
PS：PE 直观反映盈利回报周期，适合成长型企业，对于固定资产较多、周期性较强的行业 （比如：钢铁、有色、房地产、券商、银行等），更适合参考市净率 （PB）。
低估行业代表与估值水平
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1 至 2026.2.3，其余指数为申万一级行业指数。
该梯队由四类具备较高安全边际的资产构成：
一是高股息、重视现金流的防御型板块，如银行、公用事业、煤炭、石油石化。这些行业盈利相对稳定、分红率较高，当前估值处于历史低位，呈现出显著的 「类债券」 配置价值。在市场风险偏好回落时，其稳定的高股息回报往往具备较强吸引力。
其次是与资本市场活跃度强相关的金融板块，如非银金融 （以券商为代表）。随着资本市场改革深化、财富管理业务转型推进，证券行业基本面有望逐步改善。
三是房地产等与传统经济投资密切相关的周期性行业，如房地产、建材、建筑和交通运输，目前均处于深度低估状态，股价已反映较为悲观的预期，未来若宏观或政策出现明确拐点，可能具备可观的修复弹性。
还有是近期有反弹迹象、具备一定稳固基本盘的消费类资产，如食品饮料、家用电器、农林牧渔。其低估多源于短期景气波动，但龙头行业的竞争格局与企业护城河依然稳固。前瞻后市，依托行业集中度提升、成本改善或自身周期触底，这些板块或能迎来 「盈利韧性+估值低位」 的双重支撑，具备以时间换空间的中长期配置基础。
最后一类是经历深度回调的成长赛道，如新能源、光伏等。这两类资产曾因 「双碳」 政策驱动与全球能源转型预期被大幅推升，估值一度跃居 「小登」 行列。在经历阶段性调整后，估值已回归至历史中低位。一旦行业供需格局优化或新技术突破落地，或有望率先迎来价值重估。
辩证看待 「低估值」，理性布局
不过也要提醒的是，投资低估值板块并非简单地 「捡便宜」。机遇与风险是投资的一体两面，我们在关注其修复潜力的同时，也需清醒认识其中蕴含的不确定性。
拥抱 「低估」 价值，亦需警惕风险
首先，部分传统行业面临格局固化、需求增长趋缓的长期约束，成长天花板较为明显，缺乏持续的高弹性增长逻辑。
其次，诸如金融、地产及农业等板块，其盈利表现与宏观经济周期、产业政策变化等高度相关，容易因经济波动或政策变化而出现业绩起伏。
低估值并不意味着 「立刻上涨」
此外，低估值并不意味着 「立刻就会上涨」，估值修复更像是一个 「等风来」 的过程，需要基本面好转、政策明朗或者市场情绪回暖这些实实在在的催化剂。这个阶段可能反复而漫长，很考验投资者能不能 「熬得住」、沉得住气。
当然，认识到潜在风险，并不等于否定机会本身，而是提醒我们：在参与低估值板块时，应采取更审慎、更有纪律的布局方式，为可能到来的估值修复做好准备。
小仓位布局、静待花开
从资产配置角度，不妨考虑小仓位布局、定投埋伏更佳，以淡化一次性择时的压力。
从历史来看，A 股市场的估值分化难以长期持续，物极必反、价值回归是市场运行的基本规律。进入 2026 年，投资者或许更需要多元审慎。虽然低估值通常意味着相对较高的安全边际，但并非短期上涨的保证。投资低位板块需要保持耐心和信心，坚持价值投资、长期投资的理念。（文章来源：华夏基金）
(原标题：白酒、银行崛起，「老登」 资产又回来了？有哪些相关的低估指数可以关注？)
(责任编辑：66)
【文章来源：天天财富】
近期 A 股市场延续震荡，随着高位板块波动加大，「畏高」 情绪逐步显现。白酒、房地产等 「老登」 板块重回视野，也吸引了部分避险资金的关注。据上海证券报报道，贵州茅台今日盘中时隔 8 个多月总市值重新站上 2 万亿元 （20260205 个股不构成投资建议）。
相比于热门板块的高处不胜寒，那些估值历史洼地的板块或许或许也在悄然积蓄着力量。
当前还有哪些资产仍处在低位？
行情修复后，估值分化加剧
自 「924」 行情启动以来，上证指数、深证成指涨幅达 47.98%、74.77%，创业板指数涨幅达 117.24%，权益市场整体赚钱效应明显，A 股整体估值水平有所回升，行业估值明显分化。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
最典型的或许就是以人工智能AI 为首的 「小登」 和以白酒、地产等顺周期为代表的 「老登」 的巨大对比。
（来源：网络，华夏基金制作，仅供示意）
基于近 16 年间的市盈率历史分位数来看，申万一级行业中既有像商贸零售 （97.9%）、计算机 （94.8%） 这样的小登板块，估值接近历史高位，也存在非银金融 （5.48%）、农林牧渔 （13.08%） 等仍处历史估值底部的 「老登」 行业。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
有哪些相关的低估指数可以关注？
如果我们以市盈率 （PE） 与市净率 （PB） 的自 2010 年以来的历史分位数＜50% 为主要标尺，这些行业又处在什么位置？
PS：PE 直观反映盈利回报周期，适合成长型企业，对于固定资产较多、周期性较强的行业 （比如：钢铁、有色、房地产、券商、银行等），更适合参考市净率 （PB）。
低估行业代表与估值水平
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1 至 2026.2.3，其余指数为申万一级行业指数。
该梯队由四类具备较高安全边际的资产构成：
一是高股息、重视现金流的防御型板块，如银行、公用事业、煤炭、石油石化。这些行业盈利相对稳定、分红率较高，当前估值处于历史低位，呈现出显著的 「类债券」 配置价值。在市场风险偏好回落时，其稳定的高股息回报往往具备较强吸引力。
其次是与资本市场活跃度强相关的金融板块，如非银金融 （以券商为代表）。随着资本市场改革深化、财富管理业务转型推进，证券行业基本面有望逐步改善。
三是房地产等与传统经济投资密切相关的周期性行业，如房地产、建材、建筑和交通运输，目前均处于深度低估状态，股价已反映较为悲观的预期，未来若宏观或政策出现明确拐点，可能具备可观的修复弹性。
还有是近期有反弹迹象、具备一定稳固基本盘的消费类资产，如食品饮料、家用电器、农林牧渔。其低估多源于短期景气波动，但龙头行业的竞争格局与企业护城河依然稳固。前瞻后市，依托行业集中度提升、成本改善或自身周期触底，这些板块或能迎来 「盈利韧性+估值低位」 的双重支撑，具备以时间换空间的中长期配置基础。
最后一类是经历深度回调的成长赛道，如新能源、光伏等。这两类资产曾因 「双碳」 政策驱动与全球能源转型预期被大幅推升，估值一度跃居 「小登」 行列。在经历阶段性调整后，估值已回归至历史中低位。一旦行业供需格局优化或新技术突破落地，或有望率先迎来价值重估。
辩证看待 「低估值」，理性布局
不过也要提醒的是，投资低估值板块并非简单地 「捡便宜」。机遇与风险是投资的一体两面，我们在关注其修复潜力的同时，也需清醒认识其中蕴含的不确定性。
拥抱 「低估」 价值，亦需警惕风险
首先，部分传统行业面临格局固化、需求增长趋缓的长期约束，成长天花板较为明显，缺乏持续的高弹性增长逻辑。
其次，诸如金融、地产及农业等板块，其盈利表现与宏观经济周期、产业政策变化等高度相关，容易因经济波动或政策变化而出现业绩起伏。
低估值并不意味着 「立刻上涨」
此外，低估值并不意味着 「立刻就会上涨」，估值修复更像是一个 「等风来」 的过程，需要基本面好转、政策明朗或者市场情绪回暖这些实实在在的催化剂。这个阶段可能反复而漫长，很考验投资者能不能 「熬得住」、沉得住气。
当然，认识到潜在风险，并不等于否定机会本身，而是提醒我们：在参与低估值板块时，应采取更审慎、更有纪律的布局方式，为可能到来的估值修复做好准备。
小仓位布局、静待花开
从资产配置角度，不妨考虑小仓位布局、定投埋伏更佳，以淡化一次性择时的压力。
从历史来看，A 股市场的估值分化难以长期持续，物极必反、价值回归是市场运行的基本规律。进入 2026 年，投资者或许更需要多元审慎。虽然低估值通常意味着相对较高的安全边际，但并非短期上涨的保证。投资低位板块需要保持耐心和信心，坚持价值投资、长期投资的理念。（文章来源：华夏基金）
(原标题：白酒、银行崛起，「老登」 资产又回来了？有哪些相关的低估指数可以关注？)
(责任编辑：66)
【文章来源：天天财富】
近期 A 股市场延续震荡，随着高位板块波动加大，「畏高」 情绪逐步显现。白酒、房地产等 「老登」 板块重回视野，也吸引了部分避险资金的关注。据上海证券报报道，贵州茅台今日盘中时隔 8 个多月总市值重新站上 2 万亿元 （20260205 个股不构成投资建议）。
相比于热门板块的高处不胜寒，那些估值历史洼地的板块或许或许也在悄然积蓄着力量。
当前还有哪些资产仍处在低位？
行情修复后，估值分化加剧
自 「924」 行情启动以来，上证指数、深证成指涨幅达 47.98%、74.77%，创业板指数涨幅达 117.24%，权益市场整体赚钱效应明显，A 股整体估值水平有所回升，行业估值明显分化。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
最典型的或许就是以人工智能AI 为首的 「小登」 和以白酒、地产等顺周期为代表的 「老登」 的巨大对比。
（来源：网络，华夏基金制作，仅供示意）
基于近 16 年间的市盈率历史分位数来看，申万一级行业中既有像商贸零售 （97.9%）、计算机 （94.8%） 这样的小登板块，估值接近历史高位，也存在非银金融 （5.48%）、农林牧渔 （13.08%） 等仍处历史估值底部的 「老登」 行业。（数据来源：Wind，截至至 2026.2.3）
有哪些相关的低估指数可以关注？
如果我们以市盈率 （PE） 与市净率 （PB） 的自 2010 年以来的历史分位数＜50% 为主要标尺，这些行业又处在什么位置？
PS：PE 直观反映盈利回报周期，适合成长型企业，对于固定资产较多、周期性较强的行业 （比如：钢铁、有色、房地产、券商、银行等），更适合参考市净率 （PB）。
低估行业代表与估值水平
数据来源：Wind，统计区间：2010.1.1 至 2026.2.3，其余指数为申万一级行业指数。
该梯队由四类具备较高安全边际的资产构成：
一是高股息、重视现金流的防御型板块，如银行、公用事业、煤炭、石油石化。这些行业盈利相对稳定、分红率较高，当前估值处于历史低位，呈现出显著的 「类债券」 配置价值。在市场风险偏好回落时，其稳定的高股息回报往往具备较强吸引力。
其次是与资本市场活跃度强相关的金融板块，如非银金融 （以券商为代表）。随着资本市场改革深化、财富管理业务转型推进，证券行业基本面有望逐步改善。
三是房地产等与传统经济投资密切相关的周期性行业，如房地产、建材、建筑和交通运输，目前均处于深度低估状态，股价已反映较为悲观的预期，未来若宏观或政策出现明确拐点，可能具备可观的修复弹性。
还有是近期有反弹迹象、具备一定稳固基本盘的消费类资产，如食品饮料、家用电器、农林牧渔。其低估多源于短期景气波动，但龙头行业的竞争格局与企业护城河依然稳固。前瞻后市，依托行业集中度提升、成本改善或自身周期触底，这些板块或能迎来 「盈利韧性+估值低位」 的双重支撑，具备以时间换空间的中长期配置基础。
最后一类是经历深度回调的成长赛道，如新能源、光伏等。这两类资产曾因 「双碳」 政策驱动与全球能源转型预期被大幅推升，估值一度跃居 「小登」 行列。在经历阶段性调整后，估值已回归至历史中低位。一旦行业供需格局优化或新技术突破落地，或有望率先迎来价值重估。
辩证看待 「低估值」，理性布局
不过也要提醒的是，投资低估值板块并非简单地 「捡便宜」。机遇与风险是投资的一体两面，我们在关注其修复潜力的同时，也需清醒认识其中蕴含的不确定性。
拥抱 「低估」 价值，亦需警惕风险
首先，部分传统行业面临格局固化、需求增长趋缓的长期约束，成长天花板较为明显，缺乏持续的高弹性增长逻辑。
其次，诸如金融、地产及农业等板块，其盈利表现与宏观经济周期、产业政策变化等高度相关，容易因经济波动或政策变化而出现业绩起伏。
低估值并不意味着 「立刻上涨」
此外，低估值并不意味着 「立刻就会上涨」，估值修复更像是一个 「等风来」 的过程，需要基本面好转、政策明朗或者市场情绪回暖这些实实在在的催化剂。这个阶段可能反复而漫长，很考验投资者能不能 「熬得住」、沉得住气。
当然，认识到潜在风险，并不等于否定机会本身，而是提醒我们：在参与低估值板块时，应采取更审慎、更有纪律的布局方式，为可能到来的估值修复做好准备。
小仓位布局、静待花开
从资产配置角度，不妨考虑小仓位布局、定投埋伏更佳，以淡化一次性择时的压力。
从历史来看，A 股市场的估值分化难以长期持续，物极必反、价值回归是市场运行的基本规律。进入 2026 年，投资者或许更需要多元审慎。虽然低估值通常意味着相对较高的安全边际，但并非短期上涨的保证。投资低位板块需要保持耐心和信心，坚持价值投资、长期投资的理念。（文章来源：华夏基金）
(原标题：白酒、银行崛起，「老登」 资产又回来了？有哪些相关的低估指数可以关注？)
(责任编辑：66)
