上周，国际黄金市场完成剧烈修复，现货黄金现自低位大幅反弹，成功重返 5000 美元／盎司关键关口，周线收出中阳线，结束前期快速回调态势。本周市场将迎来美国通胀、零售销售等核心宏观数据及美联储官员密集发声，金价走势将进入数据驱动的关键窗口期，预计以高位震荡、先抑后稳为主，核心运行区间 4900-5100 美元／盎司。
回顾上周行情，国际金价呈现探底回升、强势反弹的运行格局。周初受前期大跌后资金离场影响，金价一度下探 4900 美元下方支撑；随后在地缘避险情绪升温、美联储降息预期重燃、全球央行持续购金三重利好推动下，金价开启单边反弹，单日最大涨幅超 5%。
此轮金价反弹核心驱动清晰：一是中东局势持续紧张，市场避险资金回流黄金；二是美国就业数据表现偏弱，市场对美联储 3 月降息预期再度升温，美元指数与美债收益率承压下行；三是中国央行连续 15 个月增持黄金储备，全球央行购金潮延续，为金价提供坚实底部支撑。同时，前期超跌后技术性修复需求释放，推动金价快速收复失地。
从基本面来看，本周影响金价的核心逻辑将聚焦美国通胀数据与美联储政策导向，地缘风险与央行购金则构成长期支撑。数据方面，周三公布的美国 1 月 CPI 数据为本周重中之重。若 CPI 同比、环比低于预期，将强化市场宽松预期，助力金价突破 5050 美元阻力位；若数据超预期反弹，则会削弱降息概率，推动美元与美债收益率回升，金价或将再度考验 4900 美元支撑。周四发布的美国 1 月零售销售数据、初请失业金人数，将进一步验证美国经济韧性，消费与就业市场走弱将利好金价，表现强劲则形成压制。此外，美联储威廉姆斯等多位官员将陆续发表讲话，其对通胀与利率政策的表态，将成为市场解读政策方向的重要依据。
从资金与供需层面来看，金价中期利好因素未发生改变。世界黄金协会数据显示，1 月全球黄金 ETF 净流入创历史新高，机构配置需求持续提升；全球央行年度购金量预计维持高位，新兴市场去美元化进程推动外汇储备结构优化，长期为金价提供托底。短期来看，上周反弹后部分资金存在获利了结需求，国内交易所上调保证金与涨跌停限制，将抑制市场投机情绪，金价难以再现单边暴涨行情，震荡消化筹码将成为主基调。
从技术面分析，现货黄金周线站稳 5000 美元整数关口，短期均线拐头向上，反弹趋势初步确立；日线级别 MACD 指标金叉向上，多头动能有所释放，但 RSI 指标处于中性区间，未出现超买信号，仍有上行空间。下方支撑聚焦 4900 美元、4850 美元，上方阻力关注 5050 美元、5100 美元，5000 美元为本周多空博弈核心分水岭，有效站稳则多头占优，跌破则有开启二次回调的可能。
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