每经编辑｜杜宇
2 月 13 日，MINIMAX-WP、智谱继续大涨，截至发稿，分别涨超 11%、16%。
MiniMax、智谱总市值一度突破 2100 亿港元。
2 月 11 日晚，智谱官方确认，此前在全球模型服务平台 OpenRouter 登顶热度榜首的神秘模型 「Pony Alpha」，为智谱新模型 GLM-5。目前新模型已在 chat.z.ai 平台上线。
同日，MiniMax 也有消息传来，M2.5 模型即将正式上线，目前 MiniMax M2.5 模型已在海外的 MiniMax Agent 产品进行内测。
2 月 6 日，全球模型服务平台 OpenRouter 悄然上线一款代号为 "Pony Alpha" 的匿名模型，因其较强的编码能力、超长上下文窗口及针对智能体工作流的深度优化，迅速引发开发者社区关注，在海外社区热度迅速攀升。
OpenRouter 官方将 Pony Alpha 描述为 " 前沿基础模型 "，在编程、智能体工作流、推理及角色扮演方面表现强劲，特别强调其 " 极高的工具调用准确率 "。这一特性使其在 AI Agent（智能体） 应用场景中展现出显著优势，开发者可通过 Claude Code 等工具调用该模型，实现长达数小时的复杂项目开发。
1 月 8 日，智谱正式在港交所挂牌上市，在挂牌当日，公司首席科学家、清华大学计算机系教授唐杰向全员发出内部信，确认新一代基座模型 GLM-5" 即将发布 "，并宣布 2026 年起 " 全面回归基础模型研究 "，同时设立前沿创新部门 X-Lab，聚焦架构、学习范式与持续进化三大方向。
此外，DeepSeek 也更新了模型。据报道，多名用户反馈，DeepSeek 在网页端和 APP 端进行了版本更新，支持最高 1M（百万）Token 的上下文长度。而去年 8 月发布的 DeepSeekV3.1 上下文长度拓展至 128K。
目前，能将上下文推至百万级别的模型较少，谷歌的 Gemini 系列和 Anthropic 的 Claude Opus 4.6 等已率先实现。
今年初，DeepSeek 团队发表两篇论文，公开了两项创新架构：mHC（流形约束超连接） 用来优化深层 Transformer 信息流动，使模型训练更稳定、易扩展，在不增加算力负担前提下提升性能；Engram（条件记忆模块） 将静态知识与动态计算解耦，用廉价 DRAM 存储实体知识，释放昂贵 HBM 专注推理，显著降低长上下文推理成本。
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