来源：
每日经济新闻
就在千问、豆包、元宝等打响 「春节红包战」 之际，Kimi 却不声不响整了个大新闻。
据 《科创板日报》2 月 17 日报道，在完成上一轮 5 亿美元融资仅 1 个多月后，月之暗面 Kimi 新一轮超 7 亿美元的融资即将完成交割，本轮由阿里、五源、九安等老股东联合领投，腾讯也参与投资。此外，其新一轮 100-120 亿美元估值的融资亦已经开启。
照此计算，Kimi 最新估值直接翻倍并突破 100 亿美元大关，总额超 12 亿美元的连续两轮融资也是近一年来大模型行业的最高融资金额。
就在一个多月前，2025 年 12 月 31 日，《每日经济新闻》 记者获悉，月之暗面 （Moonshot AI）「90 后」 创始人杨植麟发布内部信，其透露：「公司近期完成了 5 亿美元 C 轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过 100 亿元。」
2025 年底，行业正驶入快车道，上市潮起之际，月之暗面却明确表示不急于叩响资本市场大门。杨植麟在信中称：「相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量资金。事实上，我们 B/C 轮融资金额就超过绝大部分 IPO 募资及上市公司的定向增发。所以我们短期不着急上市，也不以上市为目的。」
对月之暗面旗下的 Kimi 来说，2025 年是技术持续演进的一年。杨植麟在内部信开头即祝贺团队取得 「SOTA 成绩」（业界顶尖水准）。他写道，K2 和 K2 Thinking 的发布标志着公司在 AGI 道路上走出重要一步，并列举了 「中国首个万亿参数基座模型」「第一个开源的 agentic model」 等技术标签。
在月之暗面的布局中，技术突破与产品迭代正为商业化铺平道路。自 5 月起，Kimi 高频推出包括 Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code 在内的多项智能体 （Agent） 功能。杨植麟在信中透露，9 月至 11 月，海内外付费用户数平均月环比增长超过 170%。同时，K2 Thinking 的发布也显著带动了 API 收入，同期海外 API 收入增长达 4 倍。
然而，百亿元的现金储备只是下一场更昂贵竞赛的燃料。杨植麟明确，C 轮融资资金将用于 「更加激进地扩增显卡」，加速 K3 模型的训练和研发。部分资金也将用于 2026 年的激励计划和期权回购计划。
另一方面，内部信也透露出 AI 人才的争夺战正在各家激烈上演。杨植麟在信中表示，公司将在 2026 年春节前确定并发放 K2 Thinking 及后续产品的奖励方案。公司计划在 2026 年将员工平均激励提升至 2025 年的 200%，同时大幅上调期权回购额度。
人才市场的热度印证了这一趋势。据脉脉 9 月发布的 《2025 年 AI 人才流动报告》，2025 年前 7 个月，AI 岗位需求同比上涨 10 倍，但算法相关人才持续紧缺。而到 12 月，字节跳动等公司进一步提升了薪酬待遇，以加强在人才争夺中的竞争力。
面向 2026 年，杨植麟定下了三项战略：第一，K3 模型通过技术改进和进一步 scaling（模型规模化），提升等效 FLOPs 至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型。第二，垂直整合模型训练和智能体产品 taste，让 K3 成为更 「与众不同」 的模型，让用户体验到全新的、其他模型没有定义过的能力。第三，产品和商业化上聚焦智能体，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，营收规模实现数量级增长。
持续且巨额的算力投入，是大模型企业无法逃脱的循环，而更好的模型是所有叙事与商业化的基石。即便手握重金，月之暗面仍须证明自己能建立起健康、可持续且利润可观的商业模式。
（每日经济新闻）
文章转载自东方财富
