【文章来源：金十数据】
北京时间周五 21:30，美国将公布一系列经济数据，其中最受关注的包括 12 月核心 PCE 物价指数和第四季度实际 GDP 年化季率初值。
美联储青睐的通胀指标预计将显示，12 月物价上涨速度加快；同时 2025 年经济的最终成绩单很可能表现亮眼，并为今年更强劲的表现奠定基础。若确实如此，两者将强化政策制定者在降息问题上日益谨慎的态度。
经济学家的共识显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心个人消费支出 （PCE）12 月环比上涨 0.3%，同比上涨 2.9%，均较前值有所上升。而四季度 GDP 同比增速或将达到 3%。
若 12 月 PCE 读数符合预期，这将远高于美联储 2% 的目标，这表明通胀降温势头在近几个月企稳后有所放缓。
周五公布的强劲 PCE 数据将进一步支撑美联储 「等待降息」 的观点。在失业率相对稳定、经济活动保持韧性的情况下，接近 3% 的通胀率让官员们没有理由急于降息。
若华尔街的预测准确，美国 2025 年 GDP 增速最终也将接近 2.5%——这将是美国经济连续第五年实现高于均值的增长。
这一增速远超去年春季经济学家的预期。2024 年美国 GDP 增长 2.8% 后，许多预测机构乃至美联储都曾认为，2025 年 GDP 增速将下滑至 1.5% 甚至更低。
去年美国经济经历了极具动荡的一年。美国总统特朗普再次上任后，大幅提高关税、驱逐大量移民，并削减了数万个政府岗位。劳动力市场同样降温，美国就业人数几乎没有增长。
然而，美国经济仍保持较快增长，主要得益于两个核心原因。
一方面，美国人的消费势头出人意料地强劲。尽管招聘放缓，但企业裁员数量相对较少，失业率维持在接近历史低位的水平。这让家庭拥有了消费的信心。尤其是富裕家庭消费旺盛，得益于创纪录的股市表现和不断上涨的房价。而收入较低的家庭则面临更大压力。
另一方面，去年推动经济增长的另一大关键因素是企业在人工智能 （AI） 领域的投资激增——规模高达数千亿美元。
牛津经济研究院 （Oxford Economics） 估计，仅 AI 投资就为 2025 年美国 GDP 贡献了 0.4 个百分点，抵消了美国加征关税带来的损害。
2025 年底，企业投资势头进一步加强，且今年预计还将快速增长。与此同时，特朗普政府已缩减多项关税、实施减税，并在大选年加大支出力度。这也将为 2026 年美国 GDP 增长提供支撑。
唯一的警告信号是四季度消费支出可能出现下滑。美国人一直在动用储蓄购买商品和服务，且对债务的依赖度不断上升——这些趋势无法永远持续。
去年秋季创下纪录的 43 天政府停摆，也可能对四季度 GDP 造成冲击，不过这种影响将是暂时性的。
美国贸易逆差和库存 （即未售出商品） 的变动也是不确定因素，可能夸大四季度 GDP 的波动幅度。但这两个指标都无法真正反映美国经济的真实健康状况。与以往一样，消费支出和企业投资仍是需要关注的两大关键。
通胀持续高企与消费仅逐步放缓的组合，可能向美联储传递一个信号：维持利率稳定是合理的。这既降低了降息的紧迫性，也未能让市场看到通胀重返 2% 的明确希望。
周三公布的美联储 1 月会议纪要显示，官员们为 2026 年进一步宽松政策设定了更高门槛。政策制定者强调，需要更多证据证明通胀正持续向央行目标靠拢，并承认如果物价压力未能缓解，货币政策可能需要在一段时间内保持限制性立场，甚至保留了加息选项。
周四的初请数据显示美国劳动力市场具有弹性，再加上美联储官员的鹰派言论，迫使投资者削减了对更激进的政策宽松的押注。据 CME「美联储观察」：美联储到 3 月降息 25 个基点的概率为 5.9%，维持利率不变的概率为 94.1%。美联储到 4 月累计降息 25 个基点的概率 20.5%，到 6 月累计降息 25 个基点的概率为 49.8%。
市场对美联储降息的重新定价将美元推至 1 月 23 日以来的最高水平，并成为对黄金不利的关键因素，尽管在地缘政治紧张局势加剧的情况下，黄金下行空间也似乎有限。
Fxstreet 分析师指出，周四，黄金守住了 100 小时简单移动平均线 （SMA），并从该均线反弹。不过，过去两天左右缺乏持续的买盘以及区间波动的价格走势，令看涨的交易员需保持谨慎。目前，该均线位于 4965.41 美元，为价格提供了附近的动态支撑。
与此同时，指数平滑异同移动平均线 （MACD） 指标仍位于信号线之下且低于零，而负柱状图收缩，暗示看跌压力正在减弱。相对强弱指数 （RSI） 为 53（中性），与初步的复苏态势相符。
若能保持在上升的 100 SMA 上方，日内风险将偏向于上行，而 MACD 金叉并重新回到零线上方将增强延续涨势的可能性。相反，若 MACD 动量减弱且相对强弱指数 （RSI） 从 50 中枢上方翻转，则复苏将变得脆弱，金价可能会重新测试均线作为支撑位，然后方向才会重新明确。
