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券商中国
存储芯片进入卖方市场！
近日，SK 海力士在高盛的电话会上发布对存储行业及公司经营的最新观点。该公司认为，全球存储器产业已彻底转向卖方市场，2026 年价格涨势将贯穿全年。
目前，能够直接参与 SK 海力士、三星电子等存储龙头投资的公募基金并不多见。华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF 是目前市场上少数实现跨境布局的产品，开年以来涨幅达 25.65%。
此外，A 股市场上聚焦半导体投资的相关基金近期反复活跃。有公募表示，以半导体高端设备、关键零部件、高价值耗材等为核心的存储扩产链，可能是 2026 年 A 股半导体投资能见度最高的方向之一，有更多机会为市场贡献确定性和韧性。
存储价格涨势将贯穿 2026 年全年
近日，SK 海力士在高盛的电话会上发布对存储行业及公司经营的最新观点。SK 海力士认为，全球存储器产业已彻底转向卖方市场，2026 年价格涨势将贯穿全年。
公司透露目前 DRAM 及 NAND 库存仅剩约 4 周，且没有任何客户能完全满足需求。更为严峻的是，2026 年高频宽存储器 （HBM） 产能已提前售罄，标准型 DRAM 的极度短缺正大幅提升供应商议价权，产业链已启动长期合约谈判以锁定未来供应。
SK 海力士将发生上述情况的核心原因归结为两点：一是 AI 大模型、高效能运算对存储器的真实需求持续井喷，远超产业预期；二是存储器晶片制造依赖的无尘室空间扩张缓慢，产能爬坡受限，形成 「需求－供给」 差距。「今年无法满足所有客户的需求，价格持续上涨已成定局。」 该公司称。
据悉，SK 海力士为全球存储三巨头之一。日前，该公司发布截至 2025 年 12 月 31 日的 2025 财年及第四季度财务报告，公司 2025 财年营业收入为 97.1467 万亿韩元，营业利润为 47.2063 万亿韩元 （营业利润率为 49%），净利润为 42.9479 万亿韩元 （净利润率为 44%），三项指标均创历史新高。第四季度单季营收 32.8 万亿韩元，营业利润 19.2 万亿韩元 （利润率 58%），环比分别增长 34% 和 68%，刷新季度纪录。2025 财年营收较 2024 财年增长约 30 万亿韩元，营业利润实现翻倍增长。
相关 ETF 开年涨幅超 25%
目前，能够直接参与 SK 海力士、三星电子等存储龙头投资的公募基金并不多见。华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体 ETF 是目前市场上少数实现跨境布局的产品，为投资者提供了间接分享这轮存储涨价红利的通道。
值得一提的是，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体 ETF 仅 2026 年开年以来涨幅达 25.65%，并在今年 1 月末创出净值新高。截至 2025 年末，该基金前十大重仓股为三星电子（持仓占基金净值比为 16.31%）、SK 海力士 （持仓占基金净值比为 15.59%）、寒武纪-U、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、澜起科技、中微公司、豪威集团。
对于国内半导体行业的投资机会，多位基金经理表达了对景气周期的乐观预期。
国联安权益投资部执行董事潘明表示，AI 叙事在全球如火如荼，A 股 AI 板块呈现显著轮动特征。去年领涨的 AI 基建白马股短期行情趋于弱化，资金正转向兼具业绩支撑与产业逻辑的细分赛道。
从 AI 产业演进规律看，AI 基建落地后必然走向应用的闭环，这也驱动资金向 AI 应用端倾斜。计算机（软件） 板块过去三年跑输硬件，叠加一季度业绩空窗期的博弈窗口，股价弹性值得期待，但当前业绩的不确定性较高，更多是偏向叙事层面。
从业绩角度出发，更关注兼具 Al 属性与业绩确定性半导体设备赛道。一方面，海外存储涨价带动存储厂资本开支扩张，台积电2 纳米 GAA 新工艺催生设备新增需求，产业逻辑清晰；另一方面，海外半导体设备股强势表现形成映射，板块业绩支撑明确。
博时数字经济混合基金经理肖瑞瑾认为，半导体行业景气度处于创新周期的中段，库存周期的早期。具体来说，当前人工智能的资本支出仍有望在 2026 年维持高位，随着大模型的不断进步和 Agent 的不断发展，前期资本支出将在今年进入现金流回报阶段，推动后续 AI 创新周期向深度和广度延伸，因此人工智能技术处于创新周期中段。但是从复苏周期角度看，传统非人工智能需求主导的消费级、工控、车规、通信市场，我们看到传统需求被新兴 AI 需求不断挤压供给，资本支出更多围绕 AI 需求展开，而对传统需求重视不够，这导致行业补库周期下，传统芯片具备更大的价格弹性，因此仍处于库存周期的早期。
长城半导体产业发起式基金经理杨维维表示，目前主要看好三大方向：国产算力、晶圆厂扩产受益赛道、军工半导体。国产算力是本轮半导体产业成长的核心驱动力，目前仍处于竞争格局未定阶段。随着相关公司陆续上市，标的不再稀缺，但不同公司的产品周期将带来差异化投资机会。晶圆厂扩产方面，受益于 AI 对国产先进制程的拉动、存储缺货及 「ChinaforChina」 代工需求，相关设备、材料和零部件具备上行空间。军工半导体领域，一方面军工行业尚处于景气低点，「十五五」 规划有望推动景气回升；另一方面，商业航天新增需求或将拉动相关方向增长。
金信基金认为，以半导体高端设备、关键零部件、高价值耗材等为核心的存储扩产链，可能是 2026 年 A 股半导体投资能见度最高的方向之一，有更多机会为市场贡献确定性和韧性。
（券商中国）
文章转载自东方财富
