文章来源：汇通网
2025 年以来，美元经历显著贬值，其跌势反映出 「美国例外主义」 叙事的褪色。随着经济增长预期趋缓、资本流入减弱，此前过度依赖 「美国跑赢」 溢价的估值泡沫开始破裂。周二 （2 月 24 日） 欧市时段，美元指数小幅反弹，现交投于 97.90 附近，日内涨幅约 0.15%，因美联储鹰派言论支撑，但美元面临的长期问题已暴露无遗。
当前美元面临多重结构性压力：市场预期美联储将持续降息，而财政赤字未见收窄，政策组合陷入尴尬失衡；贸易政策反复无常，关税未能支撑美元，反而加剧不确定性；通胀预期温和导致利差优势收窄，传统估值锚点可靠性下降。尽管尚未出现系统性 「去美元化」，但储备管理者加速积累黄金等替代资产，正推动渐进式多元化。
