2 月 25 日，碳酸锂期货市场延续节后强势，主力合约日内震荡走高，盘中一度涨近 6%，截至发稿报 169380 元/吨，价格创下 1 月 29 日以来新高。
市场信息梳理
据每日经济新闻报道，2 月初以及春节假期期间，全球顶级投研机构瑞银接连发布报告，旗帜鲜明看好 「中国锂」，不仅大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，还明确市场已进入第三次锂价超级周期。报告指出，电动汽车「三重平衡」 逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂需求持续增长，同时重点提及天齐锂业、赣锋锂业、中国盐湖三家中国锂企并上调相关企业预期。不过业内人士表示，瑞银对市场供应释放能力的判断较为保守，对储能电池需求爆发力则存在过高估计 （锂价高，储能成本承压）。
宏观层面，据新华社报道，美国最高法院裁定取消此前征收的部分额外关税。据 21 财经援引国泰海通证券指出，机构评估显示，此举有望使中国储能产品出口美国的综合关税成本降低约 5%，直接改善了相关企业的出口利润空间，对锂电产业链的中长期需求预期是一个明确的积极信号。同时，下游电池企业在节前保持着较高的生产活跃度，且在当前碳酸锂价格处于相对低位的背景下，其持续的刚性补库需求为市场提供了坚实的 「价格地板」。
现货价格方面，据我的钢铁网数据，2 月 25 日优质碳酸锂市场价格区间在 159600-168400 元/吨，行情较上一个工作日上调 8500 元，电池级碳酸锂市场价格区间在 157500-168400 元/吨，行情较上一个工作日上调 8150 元。
机构观点速览
面对强劲上涨，机构对碳酸锂后市行情持谨慎偏多态度。
金瑞期货 2 月 25 日研报显示，消息面，昨日下午津巴布韦锂矿出口叫停问题传闻引发市场关注，发运数据看最近两个月发运和出口量较此前有下降，但具体影响量级仍需验证；整体看，津巴布韦出口合规化明显，走私矿出口难度攀升。碳酸锂价格节后大幅上涨，主要由于商品宏观情绪回暖和基本面偏强。春节期间贵金属强势反弹，带动商品市场情绪回暖，节前碳酸锂价格受宏观情绪拖累的跌幅被一定程度修复。基本面受低库存支撑，3 月锂盐厂陆续检修结束并复工，下游电芯生产维持火热，锂电产业链表现为供需两旺状态。短期碳酸锂价格下方存在支撑，但突破前高仍需新驱动刺激，预计碳酸锂节后价格偏强震荡为主。
正信期货研报指出，锂电旺季将至，3 月或创单月排产新高，需求有望延续强劲表现。从盘面看，严格的限仓措施下，流动性在一定程度上被抑制，波动有所加大。期权隐波高企，显示多空分歧较大。短期供需紧平衡格局延续，整体库存水平偏低，预计锂价或震荡偏强运行，下游正极企业可按需采购。
光大期货认为，下游排产预期和非洲地区出口传闻扰动，节后首个交易日碳酸锂价格大幅上涨。按照 2 月排产推算，短期库存水平或呈现出持续下降，或将成为显著的利多支撑。需要注意的是，1 月智利发运数据环比大增，虽量级具有不可持续性，但对国内显著供应压力或将逐渐体现。同时，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况。
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（东方财富研究中心）
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