文章来源：汇通网
周五 （2 月 27 日） 美盘时段，全球现货黄金市场呈现小幅走高的态势，价格持续向一个月以来的高点 5250.00 美元逼近，市场交投活跃度较前几个交易日明显提升。从日线图表形态来看，5250.00 美元不仅是近期的关键阻力位，更是金价能否加速上行、再度挑战历史高点 5602.23 美元的核心门户——一旦成功突破并站稳该价位，将打开新一轮上行空间，吸引更多趋势性买盘入场。
与此同时，经过连续五个交易日的反复测试与震荡整理，金价的关键支撑位已在 5143.89 美元处稳固确立，多次下探该价位后均能快速反弹，表明市场在这一区间的买盘力量充足，形成了坚实的底部支撑。当前黄金的技术形态完整，上行趋势未被破坏，全球交易员正屏息等待关键催化因素的出现，以推动金价启动一轮超出预期的强势上涨行情。
国际现货黄金盘中报 5230.58 美元，较前一交易日收盘价上涨 45.40 美元，涨幅达 0.88%，日内波动幅度控制在 5192.30 美元至 5235.10 美元之间，整体呈现震荡上行的态势。
美伊谈判无果，特朗普行动窗口期开启
在当前的黄金市场中，传统的基本面因素 （如美元走势、实际利率水平、全球通胀数据等） 暂时退居次席，市场的全部焦点都集中在中东地区的地缘政治动态上。周四 （2 月 26 日） 是美国前总统特朗普设定的美伊核谈判关键截止日，但双方经过多轮磋商后，仍未能达成任何实质性的核协议，谈判陷入僵局。
这一结果使得中东地区的局势瞬间变得紧张起来，也为美国对伊朗可能发动的军事打击打开了大门。此前特朗普曾公开表示，若伊朗未能在规定期限内达成协议，未来 10 至 15 天内 「将发生非常糟糕的事情」，而这一关键窗口期已在本周末正式到来，市场对军事冲突的担忧情绪持续升温，进一步推动避险资金流向黄金市场。
适度展示武力或成下一步行动
尽管美伊双方已同意将核谈判延期至下周继续进行，但笔者认为，随着特朗普在周四晚间公开宣布向中东地区增派更多美军部队，地区紧张局势不仅没有缓解，反而正在进一步升级。从当前的局势来看，正是部署在伊朗近海的三支美国海军舰队形成的军事威慑，才迫使伊朗回到谈判桌前，开启了多轮核谈判。
在经过三轮正式会谈仍未取得突破的背景下，我判断，适度展示武力或许将成为美国推动伊朗达成协议的下一步关键行动——通过进一步强化军事威慑，向伊朗施加更大的压力，迫使对方在核心议题上做出让步。而特朗普的个人行事风格也表明，他并非一个有耐心的人，若谈判持续陷入僵局，不排除采取更为强硬的手段，这也将进一步推高地缘风险溢价。
黄金是需求驱动型投资，而非 「战争交易品」
面对当前的地缘局势，很多投资者会自然地将黄金与 「战争交易」 划上等号，但我认为这种认知存在一定的片面性。基础交易理论确实认为，黄金是经典的避险资产，在地缘政治动荡、全球经济不确定性上升时，投资者会纷纷买入黄金以规避风险，仿佛一旦爆发大规模冲突，黄金就会成为全球通用的硬通货。
当前黄金正处于明确的上升趋势中，且正在构筑标准的突破形态，技术面呈现出较强的看涨信号。但从基本面角度来看，在 2025 年黄金最终突破长期震荡区间、创下历史新高之前，它曾在近 40 年的时间里维持区间震荡走势——而在这 40 年间，全球范围内也曾发生过多场大规模战争和地区冲突，但金价始终未能突破区间束缚，始终维持在相对稳定的范围内波动。
黄金本质上是一项需求驱动型投资，其价格走势的核心决定因素是市场供需关系——当市场对黄金的需求上升时，金价就会上涨；当需求下降、同时供应增加时，金价就会下跌。当前的地缘政治风险，只是短期内推动黄金需求上升的催化剂，我们不妨将当前的金价上涨定义为一轮长期需求驱动的上涨行情，而短期政治议题则为这一行情提供了额外的支撑。
技术分析
（现货黄金日图 来源：易汇通）
从技术面来看，黄金短期内能否成功挑战 5602.23 美元的历史高点，关键取决于其如何突破 5250.00 美元这一核心阻力位。不同的突破方式，将直接决定后续行情的强度和持续性，这也是当前全球交易员最为关注的核心问题。
最理想的突破形态是：金价在 5250.00 美元附近震荡整理后，伴随成交量的显著放大，由新增买盘推动价格正式突破该价位——这种突破方式表明市场对黄金的看涨情绪浓厚，新增资金持续入场，后续行情的持续性更强，有望快速向历史高点逼近。而最薄弱的突破形态则是仅由空头回补推动的突破——即前期做空黄金的投资者为规避风险而平仓离场，推动金价被动上涨，这种突破缺乏新增资金的支撑，一旦空头回补结束，金价很容易出现回落，难以形成持续的上涨行情。
从支撑位来看，当前黄金的次要支撑位于 5143.89 美元至 5002.31 美元的回撤区间，这一区间是前期金价上涨过程中的重要整理区间，同时也是多方力量较为集中的区域，是较为理想的布局建仓区间。如果金价短期内未能成功突破 5250.00 美元，而是回落至这一区间内震荡整理、等待新的催化信号，也属于合理的技术走势，投资者无需过度恐慌。
与此同时，对于寻求高性价比、具备较强上行潜力的价值投资者而言，当前黄金的 50 日均线 （4795.22 美元） 是一个值得关注的关键价位。这一均线不仅是黄金中期走势的重要支撑线，也是长期多头行情的重要入场参考位——若金价后续出现回调至该价位附近的机会，将是开启下一轮多头行情的理想入场时机，既能获得较高的安全边际，又能把握后续的上行潜力。
