春节假期结束后，苯乙烯市场呈现出 「供应偏紧、需求存疑」 的鲜明特征。
中信期货研究员尹伊君表示，2026 年年初以来，苯乙烯出口成交持续发力，直接推动 1—2 月库存累积幅度显著收窄。隆众资讯数据显示，春节假期后，苯乙烯华东港口库存为 15.81 万吨，库存水平处于近年低位，与市场预期完全吻合。
采访中，期货日报记者了解到，得益于当前可观的利润空间，国内苯乙烯开工率在春节假期持续回升。在分析师看来，这种回升态势不可持续。
据尹伊君介绍，2026 年 2 月已有三套苯乙烯装置按计划重启，带动开工率较 1 月底提升约 5 个百分点。当前苯乙烯利润水平良好，让市场担忧供应会进一步增加。但是，通过对国内装置的全面盘点可以发现，后续装置检修计划密集、重启计划滞后，供应增长预期不强。
更值得关注的是，国内长期停车的苯乙烯装置占比居高不下。尹伊君表示，自 2023 年起，国内长期停车的苯乙烯装置数量持续增加，目前已占国内总产能的 11%；若将 2025 年 9 月中旬停车后仍未传出重启消息的镇海利安德 66 万吨装置计算在内，长期停车装置占比升至约 14%。
尹伊君认为，综合来看，即便考虑装置重启带来的供应增量，受长期停车装置数量较多、后续检修密集、重启计划滞后等因素影响，3—4 月苯乙烯供应仍将处于偏紧状态，市场将重回去库态势。不过，随着时间推移，供应增长的概率会逐步增加。
需求方面，苯乙烯下游行业呈现 「分化复苏」 态势。
据尹伊君介绍，聚苯乙烯 （PS） 板块春节假期累库幅度不及去年同期，表现出一定的韧性，但受利润水平略差影响，开工率环比下滑约 6 个百分点；可发性聚苯乙烯 （EPS） 节后复工进度符合预期，目前开工率已恢复至 12%；丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物 （ABS） 开工率则保持稳定，且厂商多存在超卖情况，预计后续开工率将保持较强韧性。
对此，紫金天风期货分析师汤剑林补充道，相较于往年同期，今年下游整体复工节奏偏慢，核心原因在于终端需求尚未完全回归，叠加下游企业利润偏低，生产积极性受到抑制。
「当前苯乙烯下游行业尚未完全返岗复工，整体来看，ABS 复工节奏略好于预期，而 EPS 和 PS 复工节奏偏慢，不及市场预期，预计 3 月行业开工率将出现明显改善。」 方正中期期货分析师封晓芬表示。
展望后市，封晓芬表示，2025 年 12 月下旬以来，苯乙烯价格重心持续抬升，装置利润明显修复，且 2026 年新投产装置较少，供需格局有望持续改善，进一步提振市场看多情绪。国内方面，未来装置检修与重启并存，整体检修规模预计进一步扩大。从往年规律来看，3 月化工行业将陆续进入检修期，二季度进入检修集中季，供应会呈现回落态势。海外方面，据卓创资讯统计，美国、科威特有几套装置近期已重启或计划重启，但沙特、美国 （另外 2 套）、德国、荷兰、日本等地区的苯乙烯装置均在 3 月或 4 月有检修计划，整体检修规模大于重启规模。
「进入 3 月，国内外陆续迎来检修季，随着苯乙烯装置检修计划落地，供应将出现收缩，而下游需求逐步回暖，基本面存在改善预期，届时需关注前期因成本问题而长期停车的装置是否有重启意愿。」 封晓芬称。
在尹伊君看来，近期市场波动主要由地缘因素主导，随着新增检修落地和下游复工复产，苯乙烯将持续去库，市场关注点将逐步转移至需求情况和去库力度。二季度纯苯春检即将开启，纯苯存在去库的可能，这也将为苯乙烯市场带来新的交易机会。
「3 月苯乙烯市场有三大核心变量，分别是出口、需求和地缘局势。」 汤剑林表示，出口方面，当前海外装置检修导致内外盘价差处于较高水平，若这一格局持续，3 月苯乙烯出口量有望大幅增加，进而对价格形成支撑；需求方面，3 月作为传统需求旺季，市场普遍持乐观预期，但当前下游利润偏弱，需求复苏力度仍有待观察；地缘局势方面，美国和以色列对伊朗发动袭击，国际油价预计进一步上涨，进而利多苯乙烯价格。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
