文 | WEMONEY 研究室，作者 | 林见微
在营收净利连续下滑、资产质量持续承压的困境中，广发银行迎来重大人事变动。
最新公告显示，董事长白涛因工作调整辞任，由中国人寿集团董事长蔡希良接棒掌舵。这已是中国人寿入主后第四次向广发银行"空降"掌舵者。
面对信用卡业务失速、净息差跌破行业警戒线、合规罚单频发等重重危机，这位保险系出身的银行新帅，能否带领这家尚未上市的全国性股份行实现战略突围？
01 业绩失速，业务结构失衡加剧
《广发银行股份有限公司 2025 年度同业存单发行计划》 显示，2024 年广发银行全年营业收入为 687.96 亿元，同比下降 0.65%；净利润为 150.06 亿元，同比下降 4.98%。
这是该行 17 年来首次出现营收与净利润双降，说明其业务增长遭遇瓶颈，盈利模式面临挑战。
图源：广发银行 2025 年度同业存单发行计划
广发银行的压力首先来自零售业务的核心支柱—— 信用卡业务增速放缓。2024 年，广发银行信用卡持卡用户数达 1.18 亿，首次出现零增长，显示出该业务的扩张空间趋于饱和。
从贷款结构来看，2022 年和 2023 年，其信用卡透支贷款占个人贷款的比例分别为 48.7% 和 48.09%，远高于招商银行 2023 年 35.6% 的水平，说明其对单一业务的高度依赖。
图源：广发银行 2023 年年报
信用卡权益调整也在削弱用户黏性。过去一年，多家媒体报道，广发信用卡的积分权益、消费返现等福利大幅缩水，引发客户不满。此外，2023 年广发信用卡投诉量占总投诉量的 83.45%，而招商银行仅为 18.19%，服务质量和客户体验问题也难免对业务增长构成阻碍。
净息差收窄进一步削弱了盈利能力。2024 年，广发银行的净息差降至 1.53%，较 2023 年的 1.65% 进一步下滑，较 2022 年的 1.87% 更是下滑明显。相比之下，2023 年招商银行和宁波银行的净息差分别为 1.95% 和 1.88%，在息差管理方面表现优于广发银行。
广发银行对公业务风险也在加大，资产质量承压。其在房地产信贷上的风险仍未完全释放，部分企业贷款的不良率上升，整体资产质量存忧。
图源：广发银行 2023 年年报
整体来看，广发银行战略定位模糊、信用卡业务增速放缓，成为制约其增长的重要因素。持卡用户数首次停滞不前，权益调整引发客户不满，投诉率居高不下，行业竞争加剧进一步挤压了盈利空间。此外，净息差持续收窄、对公贷款风险上升，资产质量承压。若不及时调整业务结构、优化资产负债配置，未来的盈利增长或将面临更大挑战。
02 合规风控短板显现，内部治理待强化
过去一年，广发银行多次因贷款管理不审慎、内部控制薄弱等原因受到监管处罚，这不仅影响了其市场信誉，也在一定程度上制约了业务的稳定发展。
监管趋严的背景下，银行的合规能力成为影响其长期稳健经营的重要因素。然而，广发银行在这一方面的表现却并不理想。
2024 年 7 月，广发银行深圳分行因贷款“ 三查” 不到位、授信管理不审慎等问题被罚款 300 万元。
图源：国家金融监督管理总局官网
同年 10 月，广发银行贵阳分行因开立无真实贸易背景的银行承兑汇票、信用证贸易背景不真实等违规行为被罚 90 万元。12 月，广发银行上海分行因贷款管理严重违反审慎经营规则被罚 50 万元。
这些罚单反映出广发银行在信贷审批、贷后管理和资金用途监控等关键环节仍然存在一定纰漏。
广发银行的内部治理也存在较多隐患。自 2022 年以来，该行多名高管相继接受调查，其中包括原监事长、原副行长、原理财子公司监事长、原分行行长以及审计部门负责人。这一系列人事变动暴露出广发银行内部治理的混乱，管理层的不稳定可能进一步影响银行战略执行力和市场信心。
面对日益严格的监管环境，广发银行必须加快整改步伐。从业务合规角度看，需强化贷后管理，严格落实贷款“ 三查” 制度，加强信贷资金用途监控，防止因风控失效导致的业务违规。
从内部治理角度看，应优化合规体系，提高风险识别能力，减少管理层动荡，提高长期战略执行力。此外，建立更严格的审计机制，加强对分行和子公司的监管，确保各级管理层落实风控要求。
广发银行若不尽快弥补合规和内控短板，不仅可能影响未来的业务发展，还可能进一步减弱资本市场对其长期稳定性的信心。
03 市场信心承压，广发银行如何寻求突破？
广发银行近年来在零售金融、对公业务等多个领域均有布局，但整体战略方向仍显模糊，缺乏清晰的长期增长主线。
虽然其业务涵盖信用卡、财富管理、对公贷款等多个板块，但尚未形成像招商银行的财富管理生态或平安银行的科技驱动金融模式这样的明显竞争优势。
其零售金融仍然高度依赖信用卡业务，财富管理、私行业务的品牌影响力不足，整体零售金融生态尚未建立起独特的竞争壁垒。
战略定位的模糊性，既影响了市场竞争力，也在一定程度上削弱了资本市场的信心。
2024 年，华晨汽车集团退出前十大股东行列。同年，五矿集团财务有限责任公司挂牌转让其所持广发银行全部股份；此外，北京产权交易所公告显示，广发银行 367.2152 万股股份 （占总股本的 0.0169%） 被挂牌转让，转让方为石化财务，底价为 3420.21 万元。
这些股权变动反映出机构投资者的态度趋于谨慎，而广发银行作为 12 家股份制银行中仍未上市的两家之一，其迟滞的 IPO 进程也让市场对其资本补充能力和长期增长预期存疑。
相比之下，渤海银行、浙商银行等后发股份行已完成上市，进一步缩窄了广发银行在资本市场上的竞争优势。
要实现突围，新任董事长蔡希良面临多重破局考验：
首先，构建更具竞争力的零售金融生态。信用卡业务虽然仍具优势，但过度依赖单一产品已显现出风险，广发银行应加快提升高净值客户服务能力，打造全面的零售金融体系。
其次，加快科技金融布局，在数字化风控、智能化运营、线上场景金融等方面加强投入，与金融科技企业深度合作，推动业务模式创新。
再次，优化资本市场战略，加快推进上市进程，增强资本补充能力，以增强投资者信心，提升市场估值。
同时，加强股东结构稳定性，避免因大股东频繁变动而影响市场预期。
全局来看，摆在蔡希良面前的，是一道复杂的经营方程式：既要遏制信用卡业务衰退引发的零售金融塌方，又要化解对公业务中潜藏的房地产信贷风险；既需重筑内控合规的防火墙，又面临资本补充渠道受限的先天短板。当行业分化加剧、监管套利空间消失，广发银行能否借助大股东综合金融优势，在零售生态重构、科技金融转型、轻资本运营等领域找到破局密钥，或将决定其能否摆脱"未上市股份行"的尴尬标签，真正跻身股份行第二梯队。
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