【文章来源：金十数据】
接下来的四周将决定欧洲经济是面临一场新的危机，还是仅仅在复苏道路上遭遇了一次颠簸。
这就是美国总统特朗普声称他对伊朗的打击将持续的时间，这场打击已经杀死了哈梅内伊，引发了中东地区的一波反击浪潮，并导致能源成本飙升。
一场更持久的战役不仅可能破坏欧元区刚刚起步的复苏，还可能唤醒欧洲央行 （ECB） 好不容易才控制住的通胀力量。荷兰国际集团 （ING） 的 Carsten Brzeski 认为，由于依赖该地区的石油和天然气，欧盟成为受伊朗溢出效应影响 「最大的主要经济体」。
「如果冲突是短暂的，能源价格只是短暂上涨，损失将得到遏制，」 彭博经济研究的 Antonio Barroso 和 Simona Delle Chiaie 表示。「然而，一场旷日持久的战争导致油气价格居高不下，可能会迫使各国政府增加支出以保护选民免受成本上升的影响，并使现任领导人面临压力。」
今年欧洲的情况本来一直在好转，德国及其他国家增加政府支出，旨在支撑经济进一步温和扩张，通胀也大致符合欧洲央行 2% 的目标。
但在伊朗局势升级之前，美国最高法院推翻了特朗普最初的关税政策，导致美国关税问题再次陷入混乱。
目前还没有出现欧元区偏离轨道的恐慌。贝伦贝格银行首席经济学家 Holger Schmieding 表示，即便布伦特原油周一突破 80 美元，但他仍将基于布伦特原油均价为每桶 65-70 美元来做出展望，他将周一的上涨描述为可能是 「近期飙升」。
「我预计特朗普会竭尽全力防止能源价格持续飙升，这可能会在国内伤害到他，」 Schmieding 说。「在打击伊朗之前，美国选民就已经因高消费价格而指责他了。」
伊朗也有强烈的动机避免霍尔木兹海峡局势过度紧张，该海峡是全球约五分之一海运石油和天然气的通道。
彭博经济研究认为，「美以对伊朗的打击以及德黑兰的报复已经将油价推向每桶 80 美元，而升级前的平均价格为 65 美元。如果通过霍尔木兹海峡的供应被切断，油价可能会突破 100 美元。欧洲天然气价格也已走高，如果冲突加剧，价格面临上行风险。通过我们的内部经济模型运行这些情景显示，主要发达经济体的 CPI 将上升，GDP 将下降，从而引发央行面临相互冲突的政策冲动。」
尽管欧洲央行决策者马赫卢夫和科赫尔表示，现在判断周末的袭击对经济意味着什么还为时过早，但比利时央行行长温施阐述了一场长期战争可能意味着什么。
「我当然不会急于对能源价格的任何变动做出反应，」 他说。但 「如果持续时间更长，如果能源价格涨幅更高，那么我们就必须运行我们的模型，看看会发生什么。」
温施表示，尽管欧洲经济可能受到打击，但大宗商品成本的飙升最终仍将导致净通胀。事实上，交易员目前认为欧洲央行今年加息 25 个基点的可能性为 25%。
首席经济学家连恩表示，欧洲央行 「将密切关注事态发展」。在接受 《金融时报》 采访时，他引用了央行工作人员此前推演的一个情景，该情景显示，中东战争导致的能源供应中断将引发 「能源驱动的通胀大幅飙升和产出的急剧下降」。
法国央行行长维勒鲁瓦呼吁保持冷静。「今天急于预测利率可能发生的变化将是错误的，」 他在周二于巴黎表示。「我要提醒大家，我们不会仅仅根据当前的能源价格做出决定。」
决策者仍将密切关注欧洲天然气价格，自上周五收盘以来，该价格已上涨超过 60%，此前卡塔尔因伊朗袭击而暂停了全球最大出口设施的生产。
这个时机对欧洲来说特别不幸，欧洲的库存本来就处于异常低的水平，这意味着该地区今年夏天需要进口大量液化天然气 （LNG） 来填满储气罐，以备明年冬天之需。
根据经验法则，摩根士丹利估计，石油价格永久性上涨 10 美元/桶，将使欧元区通胀率上升 0.4 个百分点。同时，经济增长率将下降 0.15 个百分点。
欧洲央行的最新预测显示，消费者价格指数在 2028 年之前都将低于目标，经济增长率将从 2026 年的 1.2% 回升至明年的 1.4%。
目前，大多数人不认为油价上涨是永久性调整。
「投资者行动谨慎，押注冲突相对短暂，」 德国北德意志州银行的 Tobias Basse 说。他强调，德国基准 DAX 指数 「仍然关注具有心理重要性的 25000 点大关。」
投资管理公司贝莱德也持类似观点。贝莱德 EMEA 投资策略主管 Karim Chedid 指出：
「我们要与之交谈的市场和客户将其视为波动性冲击，而不是供应冲击，两者之间有着重要的区别，总的来说，这并非对通胀造成的地震级冲击。」
