财报横评丨 7 家商用车上市公司 2024 年总营收近 4000 亿元，谁的 「钞」 能力最强？

每经记者 段思瑶    每经实习编辑 余婷婷    

过去一年，商用车产业链上市公司冷暖各异。中汽协数据显示，2024 年国内重型货车市场，销量排名前五名的依次为中国重汽、一汽解放、陕汽集团、东风公司、北汽福田；客车市场则由金龙汽车、宇通客车、中通客车包揽前三。

销量的增长，也反映在了业绩上。在商用车市场低位运行的 2024 年，行业内部盈利分化加剧。其中，潍柴动力营收超 2000 亿元，中国重汽、一汽解放、宇通客车营业收入均超百亿元。相较之下，部分因业务结构单一或新能源转型滞后的商用车上市公司仍显得 「钞」 能力不足。

据 《每日经济新闻》 记者统计，当前已公布 2024 年度报告的商用车产业链上市公司有 7 家，营业收入近 4000 亿元，归属于上市公司股东的净利润 （以下简称归母净利润） 总计近 190 亿元，研发投入近 140 亿元。

图片来源：每经记者 段思瑶 制表

客车市场 「赚钱」 更容易？

2024 年，客车和重型货车市场走出了两条不一样的路。中汽协数据显示，2024 年，国内货车销量 336.2 万辆，同比下降 5%；客车市场销量 51.1 万辆，同比增长 3.9%。

客车市场一片大好形势下，四大客车上市公司 2024 年销量均实现正增长。其中，金龙汽车累计销量超 5 万辆，同比增长 19.07%；宇通客车累计销量约 4.69 万辆，同比增长 28.48%；中通客车累计销量 1.14 万辆，同比增长 51.49%；安凯客车累计销量约 5837 辆，同比增长 34.87%。

截至目前，仅有宇通客车、安凯客车公布了 2024 年度报告。其中，宇通客车实现营业收入 372.18 亿元，同比增长 37.63%；归母净利润 41.16 亿元，同比增长 126.53%。安凯客车实现营业收入 27.35 亿元，同比增长 27.43%；归母净利润 839.2 万元，实现扭亏为盈。此前，金龙汽车也在其 2024 年业绩预报中披露，预计归母净利润实现 1.45 亿元，将同比增长 93.08%。

受 「以旧换新」 政策出台、出口市场等影响，客车市场快速复苏。数据显示，2024 年国内大中型座位客车销量 3.63 万辆，同比提升 24.34%；国内公交需求同比增长 34.29%，达到 2.96 万辆。

在 2024 年度报告中，多家客车上市公司对今年客车市场形势态度乐观。宇通客车表示，「2025 年公司收入计划为 421.33 亿元」；安凯客车更是在 2024 年度报告中定下目标——计划 2025 年实现整车销量 6500 辆，销售收入实现 30 亿元。

「山东重工系」 营收总揽超 2600 亿元

相较于客车市场的快速复苏，与公路、地产等领域关联密切的重卡行业，在过去一年由于工程类重卡需求较低、运价低迷、竞争加剧等因素，市场发展并不顺利。从整体来看，只有潍柴动力、中国重汽等少数重卡产业链上市公司，在 2024 年实现了营业收入和归母净利润的正增长，部分企业甚至出现了两位数的下滑。

在已发布 2024 年度报告的重卡产业链上市公司中，潍柴动力以 「动力总成、整车整机及关键零部件」 作为核心业务板块，实现营业收入 2157 亿元，同比增长 0.8%；实现归母净利润 114 亿元，同比增长 26.5%。

与潍柴动力同属于山东重工集团旗下的中国重汽，2024 年实现营业收入 449.29 亿元，同比增长 6.8%；归母净利润 14.79 亿元，同比增长 36.96%。

相较于中国重汽，一汽解放虽在 2024 年实现营业收入 （585.81 亿元） 增长，但归母净利润仅为 6.22 亿元，不足中国重汽的一半。此外，中集车辆营业收入、归母净利润也实现了两位数的下滑。在当前已发布 2024 年度报告的重卡产业链上市公司中，一汽解放、中集车辆也是其中少有的业绩下滑企业之一。

虽已被 「戴帽」，但 ST 汉马的 2024 年业绩表现并不差。报告期内，ST 汉马实现营业收入 42.22 亿元，同比增长 8.91%；归母净利润 1.57 亿元，实现扭亏为盈。

目前，2025 年客、货车报废更新细则已落地。对商用车企业来说，这也意味着新一轮的销量、业绩比拼开始。宇通客车表示，「2025 年，随着公路客运量持续回升，客运用车将有所增长。同时，随着国家财政化债方案全面落地实施，以及 『以旧换新』 补贴政策延续且补贴标准提高，预计将加速之前投入运营的存量车辆更新」。

方正证券研报预测，鉴于国四存量重卡更多为现役主力，且本轮新购补贴含天然气等需求旺盛车型，乐观预计本轮政策将催生 8 万~10 万辆增量，对应内需弹性超 10%。

封面图片来源：每日经济新闻 资料图