每经编辑 彭水萍
直播时间：
2025 年 3 月 31 日 9:00
直播嘉宾：
梁杏 国泰基金总经理助理、量化投资部总监
摘要：
自由现金流是衡量企业经营质量的一个非常好的指标，把企业经营活动产生的现金流净额减去资本性支出就是自由现金流。自由现金流能够反映企业实际上赚到的真金白银，对于企业来说自由现金流高还可以分红或者做回购，这会直接影响投资者投资股票的体验，所以自由现金流是大家比较看重的指标。
现金流 ETF（159399） 是投资于按照自由现金流率筛选出来的股票的一个集合产品，我们先以一个大中市值股票的池子作为起点进行筛选，再做了四个方面的负向剔除，再用自由现金流率来排序和筛选股票，并且每个季度调整。最后筛选留下来的就是偏大中市值的、比较优质的 TOP50 现金流组合。一般而言，大中市值公司现金流稳定性强、抗周期风险能力突出。
落实到投资组合，我们从年初就开始推荐哑铃策略，这是一个科技加现金流两手都要抓、两手都要硬的策略。宽基使用中证 A500ETF（159228） 打底，再叠加一端是科技，一端是红利、现金流的卫星组合。科技里面，我们推荐有业绩支撑的算力板块，可以关注芯片 ETF（512760）、半导体设备 ETF（159516） 和通信 ETF（515880）。红利、现金流里，可以关注有国企的红利国企 ETF（510720） 和历史表现比较好的现金流 ETF（159399）。如果想要进一步控制组合的波动，可以再放一些债券、黄金产品，如十年国债 ETF（511260）、黄金基金 ETF（518800）。
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