10 年期美国国债收益率在 9 日亚洲交易时段，一度突破 4.5% 关口！
美国 「对等关税」 政策，引发了对冲基金大规模平仓，导致美国长期国债市场出现持续多日的大幅抛售。连续三个交易日里，10 年期美国国债收益率从低点最高上升 65 个基点，并一度突破 4.5% 大关。
面对美国 「对等关税」 政策带来的全球潜在经济增长风险，多个非美经济体已在酝酿或已出台宽松货币政策，以应对贸易战带来的通缩风险。
突破 4.5%
美国长期国债市场正在经历持续多日的大幅抛售，基准 10 年期美国国债收益率在 9 日亚洲交易时段，突破 4.5% 大关。本周连续三个交易日，10 年期美国国债收益率从低点最高上升 65 个基点，并有传言外国机构抛售，引发市场高度关注。
统计显示，4 月 7 日，基准 10 年期美国国债收益率上涨了多达 19 个基点，至 4.18%，创下了 2022 年 9 月以来的最大单日涨幅。30 年期美国国债收益率上涨了 20 个基点，创下了 2020 年 3 月以来的最大涨幅。
此后抛售一直在持续。到了 4 月 8 日，10 年期美国国债收益率在隔夜尾盘进一步升至 4.29%。30 年期美国国债收益率，进一步上涨了 15 个基点，升至 4.76%。
4 月 9 日，10 年期美国国债收益率在亚洲交易时段，进一步攀升，在盘中一度突破 4.5193%，上升 22 个基点。30 年期美国国债收益率在盘中一举突破 5% 大关，升至 5.0218%，创下 2023 年 10 月以来最高点。
值得注意的是，美国长期债券收益率攀升，是在标普 500 指数连续 4 个交易日下跌的背景下发生的，美国资本市场可谓股债都出现了抛售局面，这一变化引人注目。
美国企业债券也面临抛售，利率也在上升。目前，美国 BBB 投资级公司债券利率已经站到 5.8% 上方。
此外，安硕 （iShares） 基准债券指数基金中，美国 iShares 7—10 年期国债 ETF（IEF） 下跌 1.7%，iShares 20+年国债 ETF（TLT） 下跌近 5%，iShares iBoxx 投资级公司债券 ETF（LQD） 下跌了 3.2%。
美国陷入滞胀风险极大
此次美国国债市场的大幅下跌，反映出对冲基金正在削减杠杆，以及投资者纷纷涌向现金以规避市场的波动。有报道指出，进行 「基差交易」 的对冲基金正在大规模平仓，从而引发了美国国债的抛售浪潮。
北美知名投行机构 TD Securities 的 Gennadiy Goldberg 将这一走势描述为 「一切、无处不在、同时发生」 的交易，并指出对冲基金正试图去杠杆，市场出现了 「卖掉一切」 的交易。
金融市场的不稳定风险，会不会倒逼美联储降息？面对快速上涨的关税风险，市场对于美国陷入滞胀的预估进一步上升，美联储则面临两难选择。评级机构惠誉认为这些关税显著提高了美国经济衰退的风险，并因预期的价格冲击而限制了美联储进一步降低利率的能力。更剧烈的经济增长放缓将显著拖累非关税收入，并增加支出。
路透社的最新民调显示，美国全面加征关税的政策引发民众广泛担忧。高达 73% 的美国受访者预测，未来 6 个月日常消费品价格将因新关税而大幅上涨，仅 4% 认为价格可能下降。这一结果显示，美国关税政策已直接触动普通民众的钱袋子。
多国宽松政策蓄势待发
在美国国债收益率飙升的带动下，多国国债收益率出现走高。4 月 9 日，日本 40 年期国债收益率上涨 32 个基点，至 2007 年首次发行以来最高水平。而作为欧元区基准的德国 10 年期国债收益率也在前一个交易日上升了 17 个基点。
尽管市场长债利率上升，但是多个国家已经表态，将把美国关税冲击纳入货币政策考量，将进一步推出宽松政策。4 月 9 日，印度央行立场从 「中性」 转为 「宽松」，将回购利率下调 25 个基点至 6%；新西兰联储宣布将官方隔夜拆款利率 (OCR) 下调 25 个基点至 3.50%，这是新西兰自去年 8 月以来连续第五次降息，累计降息幅度达 200 个基点。
此外，多个非美经济体在考虑转向宽松政策。当前，欧央行包括多位执委在内的决策者已经集体转向鸽派。ING 经济学家强调，若市场演变为系统性危机，欧洲债券购买、TLTRO 等工具将立即启用。当前阶段重点仍是降息，预计下周将率先下调 25 个基点。
日本央行今年 1 月刚刚历史性地结束负利率政策，将基准利率上调至 0.5%，但日本央行行长植田近日暗示后续加息步伐可能放缓。他解释称，此前加息是基于核心通胀稳步迈向 2% 目标的判断，而现在必须重新权衡贸易战带来的通缩风险。
目前，中国宽松政策已在路上。市场正密切关注中国货币政策的应对之策，央行此前多次提及的 「择机降准降息」。
（券商中国）
文章转载自 东方财富
