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财联社
医药赛道回暖，葛兰在管产品的调仓情况也受到市场关注。
今日，葛兰在管 3 只公募基金披露一季报。截至一季度末，葛兰在管公募基金规模为 404.47 亿元，较去年底的 404.51 亿元稍有下滑，而整体管理规模则是 406.15 亿元。
具体来看，3 只产品一季度净值表现分化，能够投资港股标的的中欧医疗创新在一季度反弹力度最显著，净值回报在 20% 以上，葛兰在该产品上加仓港股尤其是创新药、生物医药板块。规模最大的中欧医疗健康，一季度净值上涨约 2%，同样加码创新药，阶段性获利了结部分个股，中药板块个股也被减持。
中欧明睿新起点出现小幅净值下调，该基金的调仓动作也相对较显著，前十大重仓股中有 4 只个股发生变化。
展望后期，葛兰仍旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。在她看来，A 股市场二季度或延续结构性行情，驱动逻辑可能从主题预期转向基本面验证与政策催化并重。
加仓港股，百利天恒新进重仓股
3 只产品中，中欧医疗创新在今年一季度业绩表现最为亮眼，期间净值上涨 20.33%，基金份额出现赎回，但截至今年一季度末规模环比增至 81.99 亿元。
该基金在今年一季度的权益仓位仍维持九成以上，但港股仓位环比提升较多。
截至一季度末，权益投资中的港股持仓市值为 38.44 亿元，占基金资产净值比例为 46.88%，去年底该比例为 38.29%。在港股的加仓也集中在医疗保健行业，而今年一季度，创新药产业链尤其是港股创新药表现突出。
与去年底相比，该基金的前十大重仓股仅有 1 只改变，百利天恒新进前十大重仓股行列，海思科退出。
具体来看，前十大重仓股依次为药明合联、科伦博泰生物-B、药明生物、药明康德、康龙化成 A 股和 H 股、康方生物、恒瑞医药、凯莱英 A 股和 H 股、百利天恒 、泰格医药 A 股和 H 股。
其中，除了新进的重仓股，科伦博泰生物-B、药明生物，以及康方生物 3 只 H 股的持股数量有所增加，其余的均被减持。
加仓方向也能看出该基金对创新药的布局，作为重仓股中加仓幅度最大的一只 （持仓数量环比增加三成以上），科伦博泰生物-B 今年一季度涨超 70%，公司在抗体药物偶联物 （ADC） 开发方面经验丰富，旗下多个产品年内商业化。
入手科伦药业，看好创新药持续突破
相比之下，中欧医疗健康的权益投资范围仅在 A 股市场，今年一季度净值则上涨 2.37%。产品规模也环比缩水至 311.79 亿元。
科伦药业在今年一季度新进中欧医疗健康的前十大重仓股，该企业也是前述科伦博泰生物的控股股东，同仁堂则退出前十大重仓股。
大手笔的买入下，中欧医疗健康也新进科伦药业的前十大流通股东行列，为第五大流通股东。
整体来看，截至一季度末，中欧医疗健康前十大重仓股依次是恒瑞医药、药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、泰格医药、爱尔眼科、凯莱英、东阿阿胶、科伦药业、华润三九。
展望二季度，葛兰仍旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。
她分析，创新药领域，全球合作持续推进及关键临床数据披露值得期待。中国企业在 ADC、多抗、多肽等领域的竞争力已逐步获得全球认可，与国内企业的项目合作已成为海外公司管线布局的重要组成部分。
同时，海外企业在收购国内品种后正持续推进多种适应症的全球临床试验。AI 制药技术在靶点发现中的应用及其对研发效率的提升也值得持续关注。
消费医疗板块则是结构性机会有望延续。其中，提到医美、眼科等可选消费领域终端需求有进一步回暖。同时，家用医疗设备在老龄化趋势下需求将稳步增长。医疗设备板块有望持续复苏。
科技成长领域仍为核心主线
中欧明睿新起点的调仓动作相对较显著。该基金净值在今年一季度下跌 3.85%，基金规模回落至 10.69 亿元。
中芯国际、比亚迪、芯原股份、韦尔股份新进该基金前十大重仓股行列，长电科技、新易盛、中际旭创、寒武纪退出。值得留意的是，寒武纪才在去年底新进前十大重股，持股数超 13 万股，而一季度该股累计跌幅超 5%。
立讯精密、兆易创新、宁德时代这前三大重仓股的位次不变。
葛兰在季报提到，A 股市场二季度或延续结构性行情，驱动逻辑可能从主题预期转向基本面验证与政策催化并重。
具体来看，她仍旧看好供给创新、渠道下沉、消费升级等方面的投资机会。她认为，科技成长领域仍为核心主线，人工智能产业链的景气度或向应用端延伸，商业化落地加速的细分环节有望持续受益；机器人产业进入关键政策窗口期，技术突破与供应链本土化或催生新的投资机会。
另外，消费板块中，政策刺激与库存周期共振的领域或呈现修复弹性。防御性配置方面，高股息板块在利率下行环境中或保持相对优势。此外，地缘政治风险与外部流动性波动可能提升避险资产的配置价值，出口替代逻辑下的海外产能布局企业也值得关注。
（财联社）
文章转载自东方财富
