2025 年 4 月 23 日，ST 美谷与九州产投公司、天津信美签署重整投资协议。九州产投公司拟出资 6.732 亿元取得重整后 ST 美谷 3.6 亿股转增股票，天津信美受让 1 亿股，价格均为 1.87 元/股。此前，共有 40 家意向投资人提交方案。九州通欲入主 ST 美谷，看重其医美业务协同效应。值得注意的是，重整仍存在不确定性。
每经记者 陈晴 每经编辑 魏官红
历时数月，ST 美谷 （000615.SZ，股价 3.54 元，市值 27.01 亿元）的重整投资方浮出了水面：天津信美通成股权投资合伙企业 （有限合伙）（以下简称天津信美） 和湖北九州产业园区运营管理有限公司 （以下简称九州产投公司），二者分别隶属于财政部和民营医药流通龙头企业九州通 （600998.SH，股价 4.84 元，市值 244.06 亿元）旗下。其中，九州产投公司拟成为 ST 美谷重整后的控股股东。
值得一提的是，此前曾有 40 家 （以联合体形式报名算作 1 家） 意向投资人提交了重整投资方案。如今，九州产投公司和天津信美将参与重整，又将带领 ST 美谷走向何方？
40 家投资人提交重整投资方案
ST 美谷主要业务为生物基纤维业务和医疗美容服务业务。2024 年 12 月，法院决定对 ST 美谷启动预重整。
时至 2025 年 4 月 23 日，ST 美谷和临时管理人分别与九州产投公司、天津信美签署了 《奥园美谷科技股份有限公司重整投资协议》。
其中，九州产投公司拟出资 6.732 亿元取得重整后 ST 美谷 3.6 亿股转增股票，受让股份价格为 1.87 元/股。公司公告称，本次重整中，九州产投公司获得股份的市场参考价为 《重整投资协议》 签署之日前 120 个交易日公司股票的交易均价 3.4 元/股。九州产投公司获得股份的每股对价不低于该市场参考价的 50%。
此次重整投资中，另一家投资方天津信美的实际控制人为财政部。天津信美是于 2025 年 4 月 22 日新设立的有限合伙企业，暂无主营业务情况及财务数据信息。
此次重整投资中，天津信美受让 ST 美谷股份的价格同样为 1.87 元/股，受让标的股份数量为 1 亿股，受让价款总计为 1.87 亿元。
值得一提的是，ST 美谷此次重整引来了不少资本进行抢夺。截至 2025 年 1 月 3 日，共有 45 家 （以联合体形式报名算作 1 家） 意向投资人提交报名材料并足额缴纳报名保证金，其中 14 家具备产业相关背景。后来，共有 40 家 （以联合体形式报名算作 1 家） 意向投资人提交了重整投资方案。
为何最终重整方锁定为九州产投公司和天津信美？《每日经济新闻》 记者注意到，此次 ST 美谷重整过程中，投资人的报名门槛并不高。
根据全国企业破产重整案件信息网消息，报名期限届满 （2025 年 1 月 3 日 18 时） 以前，意向投资人应缴纳报名保证金人民币 1000 万元。
4 月 24 日，香颂资本董事沈萌在接受 《每日经济新闻》 记者采访时表示，破产重整的投资方类似竞标，每家提出自己的方案后，法院或法院指定的破产重整管理人会评估各方案，根据方案实施的可信度和可行度以及最终实施的可能结果进行选择。
九州通方面欲入主 ST 美谷
因担保诉讼和债务逾期事项，ST 美谷所有已开立的银行账户和部分控股子公司主要银行账户已被司法冻结，公司股票交易因此已被叠加实施其他风险警示。
根据 ST 美谷 2024 年业绩预告，预计公司 2024 年度归属于上市公司股东的净亏损为 3.2 亿元至 4.5 亿元，扣非净利润为亏损 2.7 亿元至亏损 3.8 亿元。
在这种情况下，为何 ST 美谷的重整事项仍然引来九州通等众多投资人的竞逐？沈萌分析称，合计亏损应该是根据会计准则进行的账面处理，不一定是实际的资产变没了，所以重整方有机会通过注入新的资源盘活相关资产。
此次重整中，九州产投公司的目标是 「成为甲方 （ST 美谷） 重整后的控股股东」。九州通发布公告称，本次重整投资将对公司医美等业务产生积极影响，符合公司长期战略发展规划。「奥园美谷医美服务业务与公司医美业务具有良好的协同效应，奥园美谷医美服务板块目前发展较好，旗下拥有杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院、广东奥若拉健康管理咨询有限公司；公司下设有医美事业部，近年来医美业务增长迅速，业务范围已覆盖全国 1 万余家医美服务机构。」
根据九州通 2023 年年报，2023 年，公司医美业务增长态势强劲，实现销售收入 3.42 亿元，较上年同期增长 103.06%。另根据 ST 美谷 2024 年半年报，2024 年上半年，ST 美谷 5.39 亿元的营收中，来自医疗美容服务方面的收入为 3.17 亿元，占比 58.82%。
值得一提的是，此次重整仍然存在不确定性。公告显示，若出现 ST 美谷重整申请未获法院批准；或者 2025 年底前，ST 美谷触发 《深圳证券交易所股票上市规则》 规定的退市情形等，各方均有权单方解除合同，且各方无需承担违约责任。「襄阳中院同意公司预重整，不代表法院正式受理申请人对公司的重整申请。」
就此次重整相关问题，4 月 24 日，《每日经济新闻》 记者联系九州通和 ST 美谷方面，未获得公告以外的信息。
封面图片来源：每日经济新闻 资料图
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