五一假期国内数据五大看点

　　招商证券研报列出本次五一假期国内数据五大看点。

　　以下为其核心观点

　　出行：居民国内长途出行意愿高涨。1） 本次五一假期居民长途出行需求大幅增加。4 月 30 日至 5 月 3 日，全社会跨区域流动量超 11 亿，日均人流量为 2.82 亿，同比来看，较 2019 年、2024 年同期明显走高。2） 自驾出行依然是道路出行的主要方式。3）4 月 30 日至 5 月 3 日，全国迁徙规模指数为 1158.69，明显高于 2021、2023、2024 年同期水平，分别较 2023、2024 年增长 15.60%、21.41%。

　　旅游：国内游表现较好，四线及以下城市消费升级意愿明显。1） 与去年相比，国内游与出境游同比增长明显，但与 2019 年相比，国内游表现好于出境游。出境游方面，路程较近的东亚和东南亚航班占比较高。在单一出境目的地选择上，日本、韩国位居前列，同比增速分别为 51.52% 和 17.16%，泰国排位第三，但同比增速下行，收录-17.56%，越南排位第七，但同比增速上行明显，收录 72.22%。2） 携程发布的 《五一旅游出行预测报告》 显示，今年假期旅游消费呈现 「长线爆发、跨境双向升温、县域逆袭」 三大特征。5 月 5 日，去哪儿发布 《史上最火五一出游报告》 显示，小城居民消费升级意愿提升、反向旅游同比增幅较大成为今年 「五一」 假期主要亮点。3） 从部分地区的旅游人数和旅游消费情况看，今年 「五一」 假期，旅游人次和消费同比增长均较快。

　　电影市场：量价齐跌，一线城市电影消费惨淡，二线城市表现最好。1） 从 「量」 看，截至 5 月 3 日，档期票房合计仅为 5.15 亿，平均单日票房仅有 1.72 亿，即使 4 日、5 日票房同为 1.72 亿元，2025 年五一档电影票房也不足 9 亿，大幅低于去年同期 15.28 亿。从 「价」 看，，截至 5 月 3 日，全国平均票价仅有 39.52 元，较 2024 年同比下滑 2.2%，较 2019 年同期下跌 9.19%。2） 截至 5 月 3 日，本次五一假期票房占比最高是二线城市，达到 2.26 亿，其次是四线城市，达到 1.06 亿，最少是一线城市，仅有 0.86 亿。

　　消费：「以旧换新」 消费动能强劲。1） 促消费政策叠加节假日效应，零售、餐饮消费显著增长。2） 政策补贴下的以旧换新叠加五一消费黄金期，汽车、家电等大件耐用品消费增速可观。

　　房地产市场：整体来看，一系列五一假期房地产促销举措一定程度上提振了楼市信心，假期地产销售面积略好于去年，一线> 二线> 三线。一线城市居民购房意愿明显修复，但一线城市以下观望情绪仍然浓厚，能否转化为可持续的实际成交量还有待进一步观察。

　　以下为正文

　　一、出行：居民国内长途出行意愿高涨

　　本次五一假期居民长途出行需求大幅增加。4 月 30 日至 5 月 3 日，全社会跨区域流动量超 11 亿，日均人流量为 2.82 亿，同比来看，较 2019 年、2024 年同期明显走高。其中，较 2019 年、2024 年同期分别增长 26.79%、5.51%。按出行交通方式来看，铁路、公路、水路、航运日均客运量分别为 1978.05、25843.50、168.75、222.5 万人次，分别较 2019 年同期增长 39.01%、37.00%、10.87%、28.58%，而较 2024 年同期增长 10.71%、4.62%、37.43%、13.60%。其中，公路客流量占比最高，达到 91.6%。

　　自驾出行依然是道路出行的主要方式。继续拆分公路的营业性和非营业性客运发现，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员日均出行量达 22253.5 万人次，比 2019、2024 年同期增长 20.88%、4.50%，公路营业性日均客运量为 3590 万人次，比 2019 年同期下降 21.01%，却比 2024 年同期增长 5.43%。非营业性客车出行持续增加表明，随着汽车在大众家庭的普及，公众出行习惯发生结构性变化，自驾出行逐渐成为主力军。

　　市内出行方面，4 月 30 日至 5 月 3 日，地铁日均客运量较 2019 年、2024 年同期均继续走高，为 2019 年同期水平的 135.62%，较 2024 年同期增长 5.95%。今年五一期间的地铁日均客运量为 8409.95 万人次。4 月 30 日至 5 月 3 日，百城拥堵延时指数均值为 1.53，明显低于 2024 年同期的 1.55，一线城市拥堵延时指数要低于全国平均水平，录得 1.49，一方面五一假期从一线城市返乡探亲人员比例较高，往往属于净迁出地，城内交通拥堵状况自然偏低，另一方面或与交通部门提前研判和强化部署有关。

　　4 月 30 日至 5 月 3 日，全国迁徙规模指数为 1158.69，明显高于 2021、2023、2024 年同期水平，分别较 2023、2024 年增长 15.60%、21.41%。五一假期正值春夏之交出游旺季，外出踏青、探亲访友，居民长途出行的意愿相对更旺。4 月 30 日至 5 月 3 日，分重点省市净迁入、迁出规模来看，安徽、江西、河南、河北、山东五省的人口净迁入规模指数分别达到 23.63、19.55、27.94、26.35、17.73，广东、上海、北京三省市的累计净迁出规模指数相对更大，分别达到 37.03、43.37、51.01，同时浙江、江苏、天津也呈现人口净迁出状态。可以看出，人口净迁入省份多为经济欠发达区，外出务工人员偏多，五一假期以返乡探亲为主；而人口净迁出的省市均处发达沿海地区，外来务工人员聚集地。

　　二、旅游：国内游表现较好，四线及以下城市消费升级意愿明显

　　与去年相比，国内游与出境游同比增长明显，但与 2019 年相比，国内游表现好于出境游。航班管家民航运营简报显示，2025 年 4 月 28 日-5 月 5 日期间，全国民航执行客运航班量近 11.2 万架次，日均航班量 16074 架次，同比 2024 年上升 6.4%，同比 2019 年上升 12.6%，其中国内航班量 96515，同比 2019 年上升 18.3%；国际航线航班量 13399 架次，同比 2024 年上升 22%，同比 2019 年下降 9%。

　　出境游方面，路程较近的东亚和东南亚航班占比较高。在单一出境目的地选择上，日本、韩国位居前列，同比增速分别为 51.52% 和 17.16%，泰国排位第三，但同比增速下行，收录-17.56%，越南排位第七，但同比增速上行明显，收录 72.22%。国家移民管理局表示，今年 「五一」 假期，全国口岸日均出入境人员将达 215 万人次，较去年同期增长 27%。从出境游区域占比看，东南亚、东亚、欧洲、西亚、大洋洲、北美占比靠前，分别为 38.55%、37.82%、10.99%、3.9%、2.51% 和 2.04%。

　　携程发布的 《五一旅游出行预测报告》 显示，今年假期旅游消费呈现 「长线爆发、跨境双向升温、县域逆袭」 三大特征。在 「请 4 休 11」 拼假策略带动下，跨市住宿订单占比已突破 80%，县域市场高星酒店消费反超高线城市，入境游订单同比激增 173%，全民开启 「假日经济新玩法」。从供给侧来看，目的地通过"微度假综合体+非遗活化"模式完成配套升级，而需求侧消费者以"错峰避堵、深度体验"重构出行决策模型。在 「供需双侧共振」 带动下，今年五一期间，旅游下沉化趋势更加明显，四线及以下城市消费升级趋势显著于三线及以上城市。市场旅游热度同比增长 25%，增速高出高线城市 11 个百分点。此外，小城 「钞能力」 显现，高星酒店消费占比碾压高线城市。

　　小城居民消费升级意愿提升、反向旅游同比增幅较大成为今年 「五一」 假期主要亮点。5 月 5 日，去哪儿发布 《史上最火五一出游报告》，报告显示，在去哪儿平台上，购买 「人生第一张机票」 总量同比去年增三成。19-22 岁大学生、60+老年旅客增幅最高；三线及以下城市和县城居民增幅高于一线城市。小城居民和 「新银发」 一族，是今年五一消费升级意愿最强的群体；反向游、文化+旅游，景区门票预订同比增超四成。全国超 23 场音乐节，带动热门城市酒店预订增幅超 3 倍；一线和新一线城市居民，更倾向于去探索宝藏县城。去哪儿用户酒店预订遍布全国 1230 个县，覆盖全国近九成的县。多地入境游增幅超一倍。

　　从部分地区的旅游人数和旅游消费情况看，今年 「五一」 假期，旅游人次和消费同比增长均较快。1） 江苏：假期前三天，全省 A 级景区、乡村旅游重点村等共接待游客 565.74 万人次，消费总额 20.95 亿元，同比分别增长 17.8% 和 17.2%。2） 甘肃：乡村旅游接待游客 334.6 万人次，消费 11.54 亿元，同比分别增长 18.5% 和 29.81%。3） 黑龙江：假期前三天接待游客 921.5 万人次，同比增长 13.8%，冰雪旅游向生态游转型。反向旅游趋势明显，县域景区如五大连池、镜泊湖热度攀升，民宿订单增长超 30%。

　　三、电影市场：量价齐跌，一线城市电影消费惨淡，二线城市表现最好

　　五一档电影市场消费呈现 「量价齐跌」 特征。量的视角，截至 5 月 3 日，档期票房合计仅为 5.15 亿，平均单日票房仅有 1.72 亿，即使 4 日、5 日票房同为 1.72 亿元，那么 2025 年五一档电影票房也不足 9 亿，大幅低于去年同期的 15.28 亿。价的视角，截至 5 月 3 日，全国平均票价仅有 39.52 元，较 2024 年同比下滑 2.2%，较 2019 年同期下跌 9.19%。

　　分区域来看，区域分化加剧，一线城市电影消费惨淡，二线城市表现最好。截至 5 月 3 日，本次五一假期票房占比最高的是二线城市，达到 2.26 亿，其次是四线城市，达到 1.06 亿，最少的是一线城市，仅有 0.86 亿。一线城市的平均票价最高，为 46.89 元，其他城市平均票价均不到 40 元。二线城市观影人次也是最多，目前达到 565.9 万人次，一线城市最少，不及 200 万人次。

　　根据灯塔专业版 APP 数据统计，截至 5 月 5 日上午 10 时，国庆档电影票房 （含预售） 占比最高的是 《水饺皇后》，档期票房累计 1.94 亿；其次是 《猎金游戏》，档期票房累计 1.20 亿。

　　四、消费：「以旧换新」 消费动能强劲

　　生活必需品供应充足，价格运行平稳。据商务部商务大数据监测，五一假期前夕，全国 200 家大型农副产品批发市场水果、肉类、鸡蛋、蔬菜交易量比此前一周分别增加 1.9%、1.8%、0.8% 和 0.6%。截至 4 月 29 日，粮食、食用油、猪肉价格与一周前基本持平，蔬菜、鸡蛋、羊肉、牛肉价格分别略有下降。

　　促消费政策叠加节假日效应，零售、餐饮消费显著增长。湖北省，银联商务大数据显示，5 月 1 日至 2 日，全省零售餐饮业累计实现交易额 125.47 亿元，比 2024 年同期增长 6.35%。其中，零售业、餐饮业累计分别实现交易额 112.59 亿元和 12.88 亿元，同比增长 6.13% 和 8.31%。天津市，市商务局监测数据显示，431 家重点商贸企业首日实现销售额 3 亿元，同比增长 1.7%，同时监测的 180 家餐饮企业假期首日营业额和客流量同比分别增长了 5.7% 和 17.1%。此外，杭州零售、餐饮、批发、住宿、娱乐等五大行业实现消费金额 40.16 亿元，重庆江北区重点商圈打造的渝味 360 碗国潮美食活动日均销售超 40 万元，成都国际空港商圈每天迎来客流超 30 万人，周边的奥莱商场单日销售突破 2000 万元。此外，三亚市在五一期间发放餐饮消费券及离岛免税消费券，总额达 1600 万元。

　　政策补贴下的以旧换新叠加五一消费黄金期，汽车、家电等大件耐用品消费增速可观。全国层面上看，苏宁易购数据显示，假期首日全国以旧换新销售同比增长超 61%，门店客流同比提升 150%。浙江，北京，江苏成为换新消费增长最显著地区，增速分别为 112.05%、95.2%、83.73%。受到返乡探亲及品质家电更新影响，电脑成为五一假期首日销售增速表现突出的品类，同比增长 213.29%。分区域来看，江苏盐城发放 200 万元汽车消费券，重点倾斜新能源汽车；上海扩大汽车置换补贴范围，汽车门店客流量增长 30% 以上；宁夏、贵州等地举办家电以旧换新主题活动，释放绿色智能消费需求。湖北省银联商务大数据显示，5 月 1 日至 2 日，全省家用电器店、电子商品店、家居建材店累计实现交易额分别同比增长 24.84%、35.26%、11.19%。截至 5 月 2 日，全省汽车以旧换新 9.92 万辆，3C 数码、家电、厨卫、电动自行车以旧换新总销售量 2595.5 万台，拉动消费超 466 亿元。

　　五、房地产市场：假期地产销售面积略好于去年，一线> 二线> 三线

　　五一假期前多个省市出台房地产促销及补贴政策。苏州市 5 月 2 号公布，在 「苏心购房季」 活动期间 （2025 年 5 月 1 日-2025 年 6 月 30 日），江苏省苏州全市范围实施购房补贴政策。购买苏州市新建商品住房 （不包括人才房、拆迁安置房等） 的购房家庭，可享受购房合同金额的 0.5% 的补贴 （以网签备案合同金额为准）。购房家庭取得不动产权证后，由购买的新房所在县级市 （区） 负责按程序发放补贴。4 月 30 日，武汉住房和城市更新局发布房地产新政，包含二套房公积金贷款额度提高至 120 万，将多孩补贴从新城区扩大到武汉全市，购买新房者，二胎、三胎分别补贴 6 万、12 万；卖旧换新，购置新房契税直接全补等内容。安徽省铜陵市举办 「五一」 期间商品房促销活动，发放购房消费券，实名领取 1 万元/张，限时核销，叠加房企优惠。持券人须在 2025 年 4 月 28 日至 5 月 31 日完成定购并签署定购协议，在售楼部现场核销，逾期无效。

　　整体来看，一系列五一假期房地产促销举措一定程度上提振了楼市信心，假期地产销售面积略好于去年，一线> 二线> 三线。一线城市居民购房意愿明显修复，但一线城市以下观望情绪仍然浓厚，能否转化为可持续的实际成交量还有待进一步观察。

　　风险提示：

　　数据测算有误差。

（财联社）