退市新规加大风险公司出清力度 三家公司拟终止上市

　　5 月 7 日晚，*ST 中程、*ST 人乐、*ST 恒立宣布收到终止上市事先告知书，或挥别资本市场。

　　记者注意到，在退市新规实施后的首个年报季，新修订的组合类财务退市指标正式 「亮剑」，部分公司因此被实施退市风险警示 (*ST)，还有多家*ST 公司将直接退市。针对退市新规加大风险公司的出清力度，业内人士分析称，这是一个加速 「劣币」 出清的过程。退市新规与全面注册制形成了进退平衡、有序的闭环，将有助于资本市场资源向 「优质」 企业转移，进而使得符合新质生产力发展方向的上市公司获得更多关注。

　　业内人士建议，新 「国九条」 打出的政策 「组合拳」 落地执行一定要严密，尤其是多个退市指标的修订完善兼容了法治化与市场化精神，凝聚了市场各方的智慧和力量，严密执行、落实落地才能让退市新规真正发挥效力，起到良好的示范效应。

　　财务造假

　　*ST 中程退市仍被严惩

　　5 月 7 日，*ST 中程公告称，收到深交所下发的 《终止上市事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票上市交易。

　　公告显示，*ST 中程触及财务类强制退市。2024 年 4 月 30 日，因*ST 中程 2023 年度经审计的期末净资产为负值，公司股票交易被实施退市风险警示。2025 年 4 月 30 日，*ST 中程 2024 年度财务会计报告被出具保留意见的审计报告，2024 年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告。根据深交所规定的股票终止上市情形，深交所拟决定终止*ST 中程股票上市交易。

　　根据 《创业板股票上市规则》 规定，公司收到终止上市事先告知书后，可以根据规定申请听证，提出陈述和申辩。

　　*ST 中程全名为青岛中资中程集团股份有限公司，于 2011 年 4 月上市，前身是由中国电力技术进出口公司、山东省电力局物资处、青岛市电业局和青岛变压器集团公司于 1998 年合资组建的国有企业——恒顺电器有限公司。目前，*ST 中程主营业务包括镍矿开发、海外工业园区开发运营、国内外贸易经营等。

　　在触及退市红线的同时，*ST 中程还因财务造假遭到监管重罚。4 月 30 日，*ST 中程公告收到中国证监会出具的 《行政处罚事先告知书》。经查，公司 2017 年至 2022 年年度报告存在虚假记载，且未按规定披露重大诉讼事项。

　　具体来看，*ST 中程 2017 年度虚增营业收入 14.03 亿元，占当期披露营业收入的 92.18％，虚增利润总额 5.53 亿元，占当期披露利润总额的 136.17％；

　　2018 年度虚增营业收入 4.68 亿元，占当期披露营业收入的 36.00％，虚增利润总额 2.18 亿元，占当期披露利润总额的 94.92％；

　　2019 年度虚减营业收入 6.72 亿元，占当期披露营业收入的 88.83％，虚减利润总额 2.85 亿元，占当期披露利润总额绝对值的 78.36％；

　　2020 年度虚增无形资产 3.00 亿元，占当期披露总资产的 6.53％，虚减营业收入 3.43 亿元，占当期披露营业收入的 118.51％，虚减利润总额 2.82 亿元，占当期披露利润总额绝对值的 56.22％；

　　2021 年度虚增无形资产 3.10 亿元，占当期披露总资产的 7.37％，虚减营业收入 732.69 万元，占当期披露营业收入的 0.46％，虚增利润总额 500.23 万元，占当期披露利润总额绝对值的 5.83％；

　　2022 年度虚增无形资产 3.10 亿元，占当期披露总资产的 7.42％。

　　根据相关规定，证监会拟决定对*ST 中程责令改正，给予警告并处以 750 万元罚款；对在违法活动中起主要作用的 JIA XIAOYU 给予警告，处以 650 万元罚款，并对其采取 10 年证券市场禁入措施；对其他责任人员进行罚款，在 20 万元至 200 万元区间不等。

　　新实控人入主未满一年

　　*ST 恒立濒临退市

　　*ST 恒立公告称，公司于 5 月 7 日收到深圳证券交易所送达的 《终止上市事先告知书》。

　　告知书显示，因 2023 年度经审计的净利润为负值且营业收入低于 1 亿元，*ST 恒立股票交易自 2024 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示。截至今年 4 月 30 日，*ST 恒立未在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的 2024 年年度报告。

　　根据相关规定，*ST 恒立触及 《股票上市规则 （2025 年修订）》 第 9.3.12 条第七项规定的股票终止上市情形，深圳证券交易所拟决定终止*ST 恒立股票上市交易。

　　据告知书，*ST 恒立有权申请听证或者提出书面陈述和申辩。申请听证的，公司应当在收到告知书之日起五个交易日内，以书面形式提出申请，并载明具体事项及理由。提出陈述和申辩的，公司应当在收到告知书之日起十个交易日内，提交相关书面陈述和申辩。逾期视为放弃听证、陈述和申辩权利。

　　*ST 恒立表示，根据 《深圳证券交易所股票上市规则》 及 《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》 等有关规定，如果深圳证券交易所最终决定公司股票终止上市，公司股票将转入全国股转公司代为管理的退市板块挂牌转让，涉及具体事项公司将另行公告。

　　同日，*ST 恒立收到部分董事、高级管理人员的书面辞职报告。其中，因个人原因，刘亚辉请辞董事一职，不再担任公司任何职务；张东华申请辞去公司副总裁职务，不再担任公司任何职务。

　　在此前公告中，就 「无法在法定期限内披露报告的原因」，*ST 恒立表示，深圳旭泰会计师事务所 （普通合伙）（以下简称 「旭泰会所」） 对公司 2024 年年度报告审计过程中，未按照双方签订的 《审计业务约定书》 及 《总体审计策略》 规定的时间、流程以及法定程序开展审计工作，公司于 4 月 29 日下午 3 点后才收到旭泰会所出具的正式审计报告及其他相关专项报告。

　　*ST 恒立称，基于上述情况，公司未能及时召开董事会和监事会会议审议相关议案，导致公司无法在法定期限内披露定期报告。

　　实际上，一位知情人士向上证报记者透露，「2024 年营业收入能否过 3 亿元大关可能是*ST 恒立与旭泰会所之间的关键分歧点之一，这关系到上市公司的保壳事宜。」

　　在此前的风险提示公告中，*ST 恒立承认，公司与旭泰会所在重大会计处理上存在较大分歧，主要是在部分业务收入确认方面尚存在一定分歧，如果该部分业务收入最终无法合并计算至公司总的主营业务收入，将导致公司 2024 年主营业务收入低于 3 亿元，公司股票仍存在 2024 年年度报告披露后被终止上市的风险。

　　长期以来，*ST 恒立股权结构分散，原有几大股东之间争议不断，上市公司发展由此受到拖累。

　　2024 年 8 月公告显示，湘诚神州于 2024 年 6 月在淘宝阿里资产拍卖平台竞得厦门农商行持有的*ST 恒立 7600 万股股份，并于 2024 年 8 月与山东信托、厦门农商行签订 《股份转让协议》。协议显示，上述股份转让价款合计 1 亿元，折合 1.3158 元/股。

　　该次股份转让后，湘诚神州持有*ST 恒立 7600 万股股份，持股比例为 17.87%，成为公司第一大股东，公司实际控制人变更为石圣平。

　　*ST 人乐「披星」 后

　　年报被出具否定意见

　　同日，*ST 人乐公告收到终止上市事先告知书。

　　公告显示，2024 年 4 月 22 日，*ST 人乐因 2023 年度经审计的净资产为-3.87 亿元，公司股票交易被实施退市风险警示。今年 4 月 30 日，*ST 人乐股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司 2024 年度经审计的期末净资产为-4.04 亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告。

　　由于上述情形触及深交所 《股票上市规则 （2025 年修订）》 第 9.3.12 条第一款第二项、第三项和第五项规定的股票终止上市情形，深交所拟决定终止*ST 人乐股票上市交易。

　　年报显示，*ST 人乐 2024 年全年实现营业收入 14.30 亿元，同比下降 49.86%。公司总资产为 19.16 亿元，较期初下降 50.94%；净资产为-4.04 亿元，较期初减少 4.47%。2024 年全年，*ST 人乐关闭门店 45 家，转让门店 15 家，新开门店 1 家。

　　此前，*ST 人乐及其子公司因结款不及时，被多家供应商向人民法院提起诉前保全，从而导致公司及子公司主要银行账户被人民法院冻结。2024 年 8 月 9 日，*ST 人乐发布了 《关于公司主要账户被冻结暨被叠加实施其他风险警示的公告》，截至 2025 年 4 月 26 日，公司相关账户被冻结金额合计为 7820.18 万元。

（上海证券报）