每经品牌 100 指数年度运行报告 （上篇）：踏浪前行，屡创新高！

每经记者｜刘明涛    每经编辑｜赵云    

经历风雨，方能见彩虹！

近一年来，新 「国九条」 强调市值管理和分红监管，推动低估值央国企的估值修复，政策对 「新质生产力」 的重视为科技类企业品牌成长提供战略机遇。

在此背景下，以聚焦品牌价值高、成长性稳定上市公司的每经品牌 100 指数迎来 「春天」，指数两度刷新上市新高，并创下 17.37% 的年周期最大涨幅。

突破：创出 1181 点的上市新高

上市的第三个年头，在复杂的国际环境中，每经品牌 100 指数踏浪前行，终迎强势爆发！

2024 年 5 月以前，A 股经历了一轮由政策驱动的估值修复行情，但基本面始终未同步改善，进入去年二季度，国内工业生产、固定资产投资、社会消费品零售总额等核心经济指标增速均低于预期，导致市场对企业盈利前景的担忧加剧，引发市场出现持续调整，每经品牌 100 指数也在千点 「门口」 止住了连涨势头，出现回调。

到了 6 月中旬，每经品牌 100 指数迎来成分股更替，双汇发展、立讯精密、中国重汽等各行业龙头公司悉数入围，这些行业翘楚，具有稳定的增长和盈利能力，为指数带来新的活力。

不过，进入 2024 年三季度，美联储因通胀回落不及预期，释放 「高利率将长期维持」 的信号，新兴市场面临资金流出压力，这也导致外资对 A 股的风险偏好下降，市场交投降至冰点，单日成交额一度跌破万亿元。

但随着 「924」 政策组合拳推出，市场悲观预期直接扭转，一波十连涨行情，每经品牌 100 指数从 820 点直接飙涨到最高的 1146 点，短短 10 个交易日，最大涨幅近 40%——1146 点也是品牌指数上市运行以来的新高点。

进入 2025 年，港股市场受益于国际资本回流和内地政策支持，市场情绪显著回暖，无论是恒生指数还是恒生科技指数，今年涨幅都远超 A 股主要宽基指数。港股市场的大涨，也带动了每经品牌 100 指数重新走高，并于 3 月 19 日创了 1181 点的上市新高。

据通达信数据统计，2024 年 5 月 9 日至 2025 年 5 月 7 日，每经品牌 100 指数实现涨幅 17.37%，以 1073.22 点报收。同期，上证 50、中证 100 以及恒生科技指数涨幅分别达到 7.43%、5.94% 以及 34.3%。另外，上证指数和深证成指涨幅同样达到 6.85% 和 4.83%。

不难看出，在近一年的运行过程中，每经品牌 100 指数的表现显著优于 A 股主要宽基指数，展现出较强的投资弹性和抗风险韧性，凸显了成分股的投资价值。

前景：品牌价值与估值提升空间大

上市的第三年，每经品牌 100 指数开始在千点以上稳定运行，而随着成分公司品牌竞争力不断增强，指数未来的品牌价值和估值仍具有较大提升空间。

根据 WIND 数据显示，截至 5 月 7 日，每经品牌 100 指数市盈率为 9.5 倍，市净率为 1.17 倍，该估值水平不仅低于上证 50、中证 100 两大对标指数，还显著低于恒生科技指数 21.6 倍的市盈率。若考虑其估值水平还低于沪深两指以及恒生指数，每经品牌 100 指数的估值优势可谓明显，在政策提振与经济修复预期的双重推动下，指数的估值洼地效应会带来更多的资金关注。

业内人士指出，每经品牌 100 指数强调贯彻新发展理念和高质量发展主题，着力助推中国企业品牌展现中国经济的活力，该指数根据财务基本面、品牌贡献比率和品牌收益强度综合评选出中国上市公司品牌价值百强，并选取入选中国上市公司品牌价值榜的上市公司作为指数样本，以反映中国上市公司中品牌价值较高、财务状况良好的上市公司证券的整体表现。

值得关注的是，每经品牌 100 指数横跨了 A 股、港股和美股三大资本市场，十大权重股包括了腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、小米集团以及美团等。目前该指数 A 股公司权重占比为 49.07%，港交所公司权重占比已经达到 47.23%，纳斯达克市场公司权重占比为 3.7%。

每经品牌 100 指数十大权重股

从该指数的十大权重股来看，它们无疑都是互联网、通信、大消费以及物流等行业的标志性企业。无论是阿里支付宝还是腾讯微信业务，早已打通国际诸多国家和地区，在海外享有较高的知名度；而茅台近年来的飞速发展，其不仅实现市值增长，更是将中国白酒文化的故事讲到海外，弘扬了我国的白酒文化。

另外还值得关注的是，眼下，随着 DeepSeek、豆包、腾讯混元、阿里通义等一众国产大模型的异军突起，数智化转型正在重构上市公司品牌价值和成长逻辑，各行业龙头公司在顺应时代、革新技术的同时，也势必会给每经品牌 100 指数带来不可忽视的成长潜力。

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