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每日经济新闻
由于碳酸锂行情低迷，资本市场几乎都要忘记这个曾经的 「宠儿」。
锂企 「龙头」 天齐锂业（SZ002466，股价 30.23 元，市值 496.14 亿元） 在 4 月创出年内股价新低。
《每日经济新闻》 记者发现，碳酸锂价格虽然在下跌，但最近三个交易日有止跌趋势，价格也走到了关键博弈点 「6.5 万元」。
记者采访锂企高管和行业分析师发现，「6.5 万元」 是外购矿石提锂以及南美盐湖提锂到岸的成本线。
相比锂周期高点时对矿山的青睐，周期低谷时，企业更倾向于生产成本更低的盐湖提锂。就在上个月，新疆就发生了一起高溢价的盐湖资产竞拍。
「6.5 万元」 是锂价成本的重要关卡
碳酸锂期货市场渐有企稳迹象。
以碳酸锂 LC2506 主力合约为例，其今年迎来月线四连跌，年内跌幅超过 15%。到了 5 月 12 日，该主力合约价格一度触及每吨 6.2 万元的低点，此后迎来反弹，形成 「两阳包一阴」 的底部形态，价格也保持在每吨 6.5 万元。碳酸锂期货价格的趋势和现货价格类似，5 月 13 日，国内电池级碳酸锂基准价为 65633 元/吨，较去年同期下跌 43.52%。
对于锂企，特别是锂矿石提锂的企业，「6.5 万元」 是一个相当敏感的数字，基本和锂盐成本一致。
一位大型上市锂企的总经理向 《每日经济新闻》 记者表示，价格维持在每吨 6 万元到 6.5 万元，碳酸锂企业都不愿意用矿法去生产。另一锂企董秘表示，现在碳酸锂的价格，向下空间也不大。
卓创资讯富宝锂电分析师苏津仪向 《每日经济新闻》 记者表示，目前进口 6% 锂辉石 CIF 报价 680 美元~720 美元/吨，外采提锂成本约 6.5 万元~6.8 万元/吨，一体化企业通过资源自供可进一步压缩成本至 5 万元~6 万元/吨。
叠加其他运输成本、人力成本、废渣成本等，差不多就是锂矿的边际成本。然而这一价格似乎和海外价格有差异，上述锂企董秘发现，根据产业周期经验，碳酸锂价格低谷期，海外矿端应该会倾向于 「出清」。但从其了解的途径发现，海外矿端的 「出清」 节奏缓慢，「目前高成本资源出清缓慢，仅 BaldHi 和 Cattin 等小型矿山退出或计划退出供给，主流企业选择维持高开工或其他降本措施抵抗行业低谷上一波赚得太多了，且股东实力很强大」。
苏津仪表示，尽管部分盐厂检修导致 5 月产量出现环比下降，但矿端暂未减产，资源供应增速打压全年锂价上行空间。截至 5 月 8 日，富宝资讯碳酸锂社会总库存达 12.30 万吨 （含仓单），环比累库 0.39%，高库存压制价格弹性。短期反弹或存在，但供需矛盾未根本缓解，价格仍面临回落风险，企稳需待矿价止跌，突破性反弹需待需求端超预期修复。
记者进而发现，出口海外的锂企产能利用率很高，「还是国外订单多一些，现在保持 80% 的产能利用率」。上述锂企总经理表示。
资本在底部看上盐湖资产
从供给来看，影响全球锂资源的边际供应之一是盐湖的增量。
最近，一篇 「碳酸锂底部在南美盐湖」 的文章在锂行业传播较广。这篇文章的核心观点是南美盐湖的成本线可能比澳洲锂矿的成本线更有参考意义。目前智利、阿根廷等老牌盐湖厂家吨成本多在 5000~6000 美元，新进的企业成本则明显更高，加上相关税收和运费，运抵中国吨成本可达到 5.5 万~6 万元，而且占到国内需求总量的 20% 以上，国内资源显然无法填补缺口，这可能才是下一阶段碳酸锂市场的主要支撑点。
对此，上述锂企总经理予以反驳，称盐湖供给量远远无法满足整个市场的需求，盐湖的投资周期非常长。但有一点得到另外一家大型上市锂企总经理的认可，即南美盐湖的直接提锂法制造碳酸锂，成本应该超过每吨 6 万元，基本和国内矿端成本持平。这也就意味着南美盐湖到岸的成本和矿石提锂成本几乎处在同一水平线。
《每日经济新闻》 记者注意到，国内青海盐湖贡献了一定的供给，而这部分成本则构成产业的最低边际成本。一位青海盐湖提锂的锂企董秘向记者表示，公司去年吨销售成本为 4.1 万元。
如果说斯诺威天价锂矿是上一轮锂矿周期高点的写照，那这一轮锂资源低点的重要案例就是盐湖层面的资本并购。
今年，善于逆周期出手的紫金矿业（SH601899） 拿下藏格矿业（SZ000408） 实控权，成为今年国内盐湖最大的重组并购案。而在上个月，新疆吉锦禾裕矿业有限公司以 50.0196 亿元竞拍拿下新疆维吾尔自治区和田县黄草湖苦水湖锂矿勘查探矿权。此次出让的锂矿探矿权起始竞拍价为 3846 万元，起始出让收益率为 1.4%，最终溢价率高达 12906%。苦水湖硼锂矿位于新疆南部和田县, 资源储量丰富, 含有卤水型锂矿、硼矿和钾矿等。
根据天眼查信息，新疆吉锦禾裕矿业有限公司成立于去年 5 月，注册资本 1000 万元，是典型的小企业。一位长期在新疆生产锂盐的锂企总经理表示，竞拍方背后公司也是实力雄厚的资本方，曾参与过国内瓦口峡锂矿拍卖。然而，记者并未从工商关系中找到二者之间的直接关联。
（每日经济新闻）
文章转载自东方财富
