股债汇 「三杀」 「卖出美国」 再现！30 年期美债收益率突破 5% 金价拉升 美国已失去 「最后一个 AAA 评级」

　　5 月 19 日，美国再遭股债汇 「三杀」。美股三大股指期货走低，美债收益率飙升，美元指数下挫，避险资产黄金正重拾升势。

　　据新华社，30 年期美国国债收益率盘中突破 5%。美国彭博新闻社当天评论，「卖出美国」 再现。

　　消息面上，国际信用评级机构穆迪16 日宣布，由于美国政府债务和利率支付比例增加，该机构决定将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，同时将美国主权信用评级展望从 「负面」 调整为 「稳定」。

　　由于此前惠誉和标普都已经将美国降级，这也意味着，美国已经失去了三大评级机构中的 「最后一个 AAA 评级」。

　　美债美股美元全线杀跌！金价拉升

　　截至发稿，纳指期货跌 1.49%，标普 500 指数期货的跌幅也超过 1%。热门科技股美股盘前走低，特斯拉跌超 4%，英伟达跌 2.61%，苹果公司跌 1.67%。

　　美元也大幅下挫，截至发稿，美元指数跌 0.8%。

　　美国国债市场也遭抛售，30 年期国债收益率突破 5% 心理关口，为 2023 年 11 月以来的最高水平。10 年期国债收益率攀升至 4.5% 以上，反映出投资者对美国长期财政健康状况的担忧。

　　受避险需求推动，金价大幅拉升，COMEX 黄金期货盘中一度涨超 2%，现货黄金一度涨超 1.5%。

　　截至发稿，COMEX 黄金期货涨 1.83% 报 3245.4 美元/盎司，现货黄金涨 1.28% 报 3242.9 美元/盎司。而在上周，金价创下六个月来最大单周跌幅，现货黄金单周跌幅接近 4%，COMEX 黄金期货跌超 4%。

　　最后一个 AAA 也失守！穆迪调降美国主权信用评级

　　5 月 16 日，国际信用评级机构穆迪公司宣布将美国长期主权信用评级从 「Aaa」 下调一级至 「Aa1」，穆迪在一份声明中表示，下调美国债务评级的决定是由于 「十多年来，美国政府债务和利息支付率上升至远高于同等评级主权国家的水平」。

　　这标志着美国自 1994 年首次获得三大评级机构 「AAA」 评级以来，首次在三大评级机构中全部失守最高信用等级。标准普尔于 2011 年首次下调了美国联邦政府的评级，惠誉则于 2023 年下调。

　　穆迪指出，美国联邦政府债务规模庞大，当前已高达 36.2 万亿美元，约占 GDP 的 124%，并预计到 2035 年将升至 134%。与此同时，财政赤字正以惊人的速度扩大。2024 财年赤字已达 2.1 万亿美元，占 GDP 比重超过 6.4%，且在高利率环境下，预计 2035 年赤字占 GDP 的比重将攀升至 9%。

2015 至 2025 年美国联邦政府债务数据

　　惠誉美国主权评级高级董事 Richard Francis 向每经记者表示，大规模削减支出的前景仍然不确定。「DOGE 削减联邦政府工作人员的举措将带来一些节约，但联邦文职人员的工资和福利仅占政府总支出的不到 5%。」 他指出，2025 财年 （截至 9 月 30 日） 的前五个月，联邦政府支出中，社会保障占 21%，医疗保险占 15%，国防、医疗和净利息各占 13%。同期数据显示，基础联邦赤字为 1.15 万亿美元，而 2024 财年全年为 1.83 万亿美元，财政状况持续恶化。

　　Francis 进一步指出：「居高不下的赤字将使我们对美国政府债务与 GDP 比率的预测变化不大，该比率接近 120%，是 AA 评级类别中位数的两倍多。不断上升的政府债务仍然是美国 『AA+』 稳定主权评级的关键敏感因素之一。」

　　穆迪报告称，美国的债务偿付能力正受到 「政治功能失调」 的制约。穆迪最初在去年 11 月警告美国可能下调评级，当时指出近期发生的事件凸显了美国严重的政治分歧。这些事件包括去年夏天美国濒临债务违约，导致众议院议长凯文·麦卡锡下台 （这是历史上首次议长在立法会议期间被免职），以及国会数周未能确定继任者。

　　对于此次评级调整，白宫迅速作出回应。白宫发言人库什·德赛上周五表示：「特朗普政府和共和党正致力于解决拜登留下的烂摊子，削减政府中的浪费、欺诈和滥用职权，并通过 『一项伟大而美丽的法案 （The One, Big, Beautiful Bill）』，让我们的国家恢复秩序。如果穆迪还有点信誉，他们就不会在过去四年的财政灾难爆发时保持沉默。」

　　据悉，「伟大而美丽的法案」 寻求延长原定于今年到期的 2017 年特朗普时代的减税政策。该法案还将新增 6630 亿美元的减税，同时寻求通过取消部分税收抵免和增加部分税收来筹集约 1 万亿美元的资金。当地时间 5 月 18 日，该法案在已获得美国众议院预算委员会的批准，允许继续推进。

　　「财政赤字问题导致的美国信用降级已经不算是 『新』 闻。」 嘉盛集团资深分析师 Jerry Chen 说，美国主权信用评级遭遇下调再次拉响美债市场的警报，在美国债务状况日益严峻的当下，市场焦点也将转向大规模减税法案。

　　西部证券研报称，特朗普减税法案需要配套大量财政资金，也会恶化财政困局。具体而言，提高美债上限，超发美债，能够缓解美国财政困局，但超发美债也会增加美债供给，导致美债价格回落，美债收益率上行。继续加征关税也能增加财政收入，缓解财政困局，但可能会重演 4 月股债汇 「三杀」，美债利率抬升；寻求美债债务重组，也能缓解美国财政困局，但将大幅削弱美债信用，加速全球投资者抛售美债，造成美债利率上行。

　　该机构称，在 4 月美国股债汇 「三杀」 之后，全球投资者开始质疑美债信用，导致美债利率快速上行的危机。当前面对美国迫在眉睫的财政困局，无论采取哪种方式缓解，都将加剧美债危机，全球不确定性明显抬升。

（每日经济新闻）