来源：
财联社
「无论有没有美国芯片，中国的 AI 行业都将继续前进，他们拥有训练和部署先进模型的算力。」5 月 29 日，在英伟达最新一季财报电话会上，谈及中国市场，公司 CEO 黄仁勋如是表示。
虽然自 4 月以来，英伟达对华产品销售遭遇 「挫折」，但在电话会上，黄仁勋还是多次强调了中国市场对于英伟达的重要性。他表示，「中国是全球最大的 AI 市场之一，全球一半的 AI 研究人员都在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。」
「积极」 的表态背后，是英伟达不及市场预期的财报，以及近来地缘形势剧烈变化，给这家 AI 龙头业绩已带来实实在在的 「负面」 影响。
英伟达方面表示，由于从 4 月 9 日起受到新的 H20 出口限制影响，第一财季因 H20 芯片库存过剩产生了 45 亿美元的费用。在新的出口管制出台之前，第一财季 H20 产品的销售额已录得 46 亿美元，若未受限制，公司本应录得 25 亿美元的额外销售额。
另一方面，市场上关于英伟达将推出新一款对华芯片的消息不胫而走。
目前，关于该芯片是否已有 「样机」 抵达国内市场众说纷纭。多位受访人士告诉财联社记者，由于 Hopper 架构已无法再在 H20 的基础上进行 「阉割」，新款 GPU 将属于英伟达最新一代 Blackwell 架构。「英伟达此举也是出于现实的商业利益考量，如果其在中国市场的优势被本土 GPU 公司削弱，长此以往将面临市场份额流失的风险。」 一位受访者如是表示。
H20 禁售 「刺伤」Q1 业绩英伟达中国市场份额流失
北京时间 29 日，英伟达最新财报公布。财务数据显示，英伟达 2026 财年第一季度营收约为 441 亿美元，较去年同期增长 69%；净利润 187.75 亿美元，同比增长 26%。其中，数据中心营收为 391 亿美元，较去年同期增长 73%。公司预计第二财季营收为 450 亿美元，上下浮动 2%。
此前，分析师对英伟达截至 4 月的季度营收预期为 432.8 亿美元，同比增速为 66%，英伟达最终交出的成绩单虽略超市场预期，但与去年同期的 262% 增速相比明显放缓。
无疑，英伟达的业务深受地缘变化影响。
今年 3 月底，有业内人士向财联社记者透露，H20 芯片不排除在短期内有停止流片的可能。4 月，美国政府正式禁止英伟达对华销售 H20。英伟达曾对外表示，「美国此举将使公司承担 55 亿美元的费用，与 H20 的库存、购买承诺和相关储备有关。」
近期，黄仁勋在接受采访时表示，「对英伟达 H20 的额外禁令是非常痛苦的，我们舍弃了 150 亿美元营收。从公司的角度来看，美国应该 『全力以赴』 让英伟达回到中国市场。」
而财联社记者前期采访获悉，今年初以来在 DeepSeek 热潮带动下，出于性价比、合规性考虑，互联网大厂对英伟达 H20 芯片需求旺盛，H20 甚至被称为 「大厂最爱」。
与此同时，H200 亦受到 「热捧」。今年 3 月仅海南华铁（603300.SH）、蓝耘科技 （871169.NQ）、宏景科技（301396.SZ） 三家算力概念股宣告的订单金额之和就已接近百亿。
此外，协创数据（300857.SZ） 年内已披露的购买服务器的投入金额或达 70 亿元，渠道商透露，协创数据 5 月 27 日晚间披露的不超 40 亿元服务器采购大单所涉设备也主要为 H200。不过，财联社记者就此事致电协创数据求证，证券部热线无人接听。
28 日财联社记者还以投资者身份致电宏景科技，证券部人士称算力订单产品具体是由客户需求决定，针对地缘风险增加有提前备货。
受制于相关政策影响，黄仁勋公开表示，自前任总统拜登执政以来，英伟达在中国的市场份额已从 95% 降至 50%。
财联社记者最新则从研究机构 IDC 方面了解到，今年国内市场算力需求结构出现变化，预计上半年国产算力占比超过四成，并将在未来很短时间内超过 50%，成为主流。
TrendForce 集邦咨询分析师龚明德告诉财联社记者，「国内在 DeepSeek 效应推动下，带动 AI 供应商朝不同应用领域发展，较常听到厂商如华为、寒武纪、沐曦、摩尔线程、壁仞等，今年尤以华为具有成长潜力，估计最大运用领域如政府、国企、电信、金融等主要领域。」
龚明德称，估计目前各厂商重点在积极拓展 CSP ChatBOT 应用服务，并寻求与自身互联网业务 (如团购) 整合，或边缘 AI 推理应用 (如自动驾驶) 服务发展。「整体而言，目前国内各应用领域的边缘 AI 推理较具发展潜力，而在地缘因素影响下，如何提升国产 GPU 技术能力扩大云端高阶 AI 芯片自主化，则是未来面临的主要挑战。」
新款 GPU 或采用新架构业内预期不一
不过值得注意的是，英伟达的新款 Blackwell 架构芯片本周也受到了业内的诸多关注。
有公开消息称，英伟达将面向中国市场推出一款新型人工智能芯片组，其价格将远低于最近受到限制的 H20 型号，并计划最早于 6 月开始量产，该 GPU 或图形处理器将属于英伟达最新一代 Blackwell 架构 AI 芯片系列，预计定价在 6500 至 8000 美元区间。据悉，这将是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的芯片。
值得一提的是，有多位算力从业者告诉财联社记者，这款芯片的样机已到国内。同时，亦有业内人士向财联社记者表示 「最近都在传，但不确定是真是假。」
一位下游经销商告诉记者：「每一次 『阉割』，都是在上一个版本上直接改的，Hopper 架构已经改到头了，但 （这款产品） 还没这么快出来。」
还有算力从业者称，目前高端算力仍然奇缺，A、H 系列将淘汰，市场需要 Blackwell 架构。
华芯金通半导体研究院院长吴全向记者表示，Blackwell 架构本身相较于 Hopper 架构，可以理解为基础更扎实、规模更大的架构。通俗地讲，如果 Hopper 系列中有 H20 这样的型号作为相对基础或特定规格的版本，那么 Blackwell 架构则代表了更强的整体基座。
「我的理解是，这与美国当前的出口限制政策有关。限制主要针对芯片的具体性能参数和集成电路层面。英伟达的做法，是将 Blackwell 作为一个高性能的基础平台或软件平台。即便在这类平台上搭载的芯片在晶体管数量或制程工艺上有所妥协，以符合限制要求，但强大的架构平台本身能够在一定程度上弥补这些单点性能的不足，形成互补效应。这就像在一片肥沃的土地 （Blackwell 架构） 上，即使栽种的作物 （芯片规格） 本身不是顶级，也能获得较好的收成。」 吴全说。
他认为，英伟达此举也是出于现实的商业利益考量，如果其在中国市场的优势被本土 GPU 公司削弱，长此以往将面临市场份额流失的风险。英伟达非常清楚市场份额和技术拐点的重要性。当前占据高市场份额 （例如 70%～90%） 固然有利，但一旦市场出现转折点或替代方案成熟，领先地位可能在短时间内发生改变。
「因此，对于英伟达而言，当前的出口政策具有阶段性，通过推出基于 Blackwell 架构的特定规格产品，可以维持其在中国市场的存在感和用户生态。当未来政策环境可能发生变化时，由于用户已经适应了 Blackwell 平台 （类似于用户习惯 Windows 操作系统），英伟达便能更容易地重新引入更高性能的芯片产品。维护平台的用户基础和生态系统，是其不愿意放弃的关键策略。」 吴全强调。
不过值得一提的是，有消息称新款芯片将基于英伟达的服务器级图形处理器 RTX Pro 6000D（注：今年 5 月发布，多家媒体称早期测试显示其性能相比 RTX 5090 提升有限） 构建。
对此一位英伟达经销商告诉财联社记者，「我们内部也在讨论最新的方案，RTX Pro 6000 这种版本出来可能不好做大规模训练，做推理还不如用 5090、4090。」 其进一步表示，H100、H800、A100 等将继续 「吃香」，新款 「降配」 芯片或许不会有太大的市场竞争力。
通信行业观察人士项立刚同样告诉财联社记者，现在的算力需求中推理已占六七成，市场所需要的是价格相对较便宜且能基本满足推理需求的产品。
即便业内针对此款芯片出现了不同声音，但受访者普遍认为，由于互联网大厂 AI 战略进入重投期，考虑到合规性将会批量下单新款芯片。腾讯高管在本月最新的业绩会上就曾透露，「目前高端 AI 芯片供应情况比较动态，公司需应对这些情况并做到完全合规。」
究竟新款 Blackwell 架构芯片后续市场表现如何，仍值得关注。
（财联社）
文章转载自东方财富