5 月 A 股行情收官，月内三大指数集体反弹，沪指涨 2.09%，深成指涨 1.42%，创业板指涨 2.32%。横向来看，当月全球主要资产表现强势，除了美元指数和俄罗斯 RTS 微跌外，全球主要股指均大幅上涨。商品表现有所分化，NYMEX 原油大涨 5.36%，黄金震荡收平。
回到 A 股，5 月行业板块多数上涨，31 个申万一级行业中有 25 个飘红，占比超 80%。涨幅前五的行业为环保、医药生物、国防军工、银行、纺织服饰，当月均涨超 6%；电子行业跌幅最大，累计下跌 2.85%。
个股方面，剔除今年新股后剩下的 5370 只股票中，3847 只股票上涨，32 只收平，1491 只股票下跌，上涨股票数量占比为 72%。其中，涨幅最大的股票为科创板的中邮科技，月内暴涨 157.28%；跌幅最大的是北交所的*ST 广道，累计下跌 31.61%。
展望后市，国盛证券表示，站在当前时点，面对市场整体存在阻力位压力、配置迟迟未见主线的情况，建议继续保持耐心，同时做好准备，结合历史经验建立对未来行情的预期，均衡配置仍然是重要策略：结合 2025 一季报与行业中观数据挖掘产业景气；基于宏观叙事保有一定的防御仓位；题材交易即使没有特别强的催化也可适当提升风险偏好。小概率能够在 AI 等风口看到重量级的产业事件，则可以类比 2023 甚至 2021 年的情形，确认强度后快速跟随。
（东方财富研究中心）
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