低利率时代，投资者不得不寻找存款替代品，而高股息资产成为配置刚需，其中又以红利类 ETF 为典型代表。在 46 只红利类 ETF 中，港股市场相关产品一骑绝尘，如景顺长城国证港股通红利低波动 ETF 等涨幅领先。红利 ETF 分红频率多样，月度、季度分红居多，投资者需结合资金属性与分红需求来选择，重点配置指数编制合理、费率透明、规模充足的 ETF。
每经记者｜李娜 每经编辑｜彭水萍
近日，银行定存利率全面跌破 1%，中长期存款最高降幅达 40 基点。
低利率时代，谁会成为存款最佳替代品？在不少投资者的选项中，红利资产或从避险选项跃升为配置刚需。其中，46 只红利类 ETF 正引来越来越多投资者关注的目光。那么，对普通投资者而言，该如何构建这类高股息资产的 「收益魔方」 呢？
港股红利类 ETF 领跑
2025 年，港股市场的表现领跑全球，截至 5 月最后一个交易日，恒生指数的涨幅高达 16.1%。
从 46 只红利类 ETF 的年内表现来看，港股市场红利类 ETF 一骑绝尘。Wind 数据显示，自 2025 年初至 5 月 29 日，红利类 ETF 净值涨幅前十二名均在港股市场掘金。
具体来看，景顺长城国证港股通红利低波动 ETF 以 10.6% 的复权单位净值增长率领跑市场，其聚焦港股通内兼具红利与低波动特质的股票，在稳健控波中挖掘收益；华泰柏瑞中证港股通高股息投资 ETF 依托中证港股通高股息指数，年内以 9.69% 的净值增长率彰显其深耕高股息领域的经验优势；同样表现出色的还有华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动 ETF、摩根恒指港股通低波红利 ETF，复权单位净值增长率达 8.9%、8.67%，两者均围绕港股通低波红利指数构建组合，平衡股息与风险。
值得注意的是，二季度以来南向资金经历了从科技成长风格到银行高股息风格的切换。不少长期资金加大了银行等高股息资产的配置力度。
5 月 16 日，平安人寿发布了举牌公告，称平安资产受托于平安人寿资金，在 5 月 9 日投资于邮储银行 H 股股票，达到股本的 10%，触发举牌。
5 月 19 日公告显示，平安资产受托平安人寿资金，投资于农业银行 H 股，在 5 月 12 日达到农业银行 H 股股本的 10%，触发举牌。
红利 ETF 分红频率图谱出炉，季度分红居多
在低利率环境的大背景下，红利资产已从 「阶段避险」 转向 「长期配置刚需」。投资者需结合自身资金属性与分红需求，选择指数编制合理、费率透明、规模充足的 ETF，方能最大化捕捉股息收益与估值修复的双重红利。
目前市场中有 46 只红利类 ETF，可分为宽基红利 ETF、行业红利 ETF、主题类红利 ETF 和红利+因子 ETF 四大类型。宽基红利 ETF 跟踪覆盖范围较广的红利指数，成分股分散于多个行业；行业红利 ETF 则聚焦特定行业的高股息股票；红利+因子 ETF 类型中，常见的是红利低波动 ETF，兼顾高股息与低波动特征。值得注意的是，港股红利指数股息率普遍高于 A 股，不过港股通红利税率为 20%。扣除后，是否能跑赢多数 A 股指数还需要具体分析。
从规模上看，选择红利类 ETF 时如果规模过小，可能导致折溢价波动大、跟踪误差显著。截至 5 月 29 日，规模突破 50 亿元的红利 ETF 共有 9 只，较 2024 年底的 7 只有所增加。
从分红上看，多数基金公司将分红以现金形式直接发放至投资者账户。由于基金合同约定和超额收益评估机制的不同，ETF 的分红频率差异显著。
为此，《每日经济新闻》 记者对 46 只红利类 ETF 的分红频率进行了统计，结果可分为四大类：
首先是月度分红，这类 ETF 每月评估基金超额收益，满足条件即分红。有些红利类 ETF 并没有规定每月强制分红，但是约定每年最多 12 次，这类产品往往运作逻辑上是偏向月度分红的，比如，万家中证红利 ETF、国泰上证国有企业红利 ETF 等。尤其是后者，自 2024 年 5 月上市以来，已实现每月分红，是市场上少有的每月践行分红的 ETF 基金。这类产品适合现金流需求强的投资者。
第二种是常见的季度分红型或者是约定分红最多 4 次的产品。这种类型产品数量最多，合计达 17 只，常见于红利低波型 ETF，如易方达中证红利低波动 ETF、南方标普中国 A 股大盘红利低波 50ETF 等。值得注意的是，季度分红类产品选择分红评估时间并不相同，有的产品约定每个季度的最后一个交易日作为评估日，有的产品选择 2 月、5 月、8 月和 11 月的最后一个交易日进行评估，例如易方达中证红利低波动 ETF。季度分红方式能为投资者提供较为频繁的现金回报，适合对现金流有较高要求，或希望通过分红再投资来增加投资份额的投资者。
第三种是半年度或年度分红模式，这类红利类 ETF 数量比较少，例如易方达中证红利 ETF、新华中证红利低波动 ETF。
第四种是不定期分红，没有固定时间以及分红次数的规定。最为特殊的是，广发中证国新港股通央企红利 ETF 约定分红次数较为特殊，至少每季 1 次，至多每年 12 次，属于可在季度与月度分红模式间切换的品种。
「从成分股来看，银行波动小，占据比例高，则分红特质也更加稳定。其他品种多，业绩波动可能会大一些。」 沪上某公募基金经理表示。
常见可关注品种：
华泰柏瑞红利低波动 ETF
该基金成立于 2018 年 12 月 19 日，截至 5 月 29 日规模为 148.59 亿元，月度日均成交额常居前列。其跟踪的中证红利低波动指数选取股息率高且波动率低的 50 只股票作为样本股。指数成分股行业分布侧重顺周期行业，如银行、传媒、钢铁等，市值分布偏中大盘，央国企占比超 70%。分红上，每季度评估超额收益，需跑赢指数 1% 以上，每年最多分红 4 次。
摩根标普港股通低波红利 ETF
该产品成立于 2023 年 11 月 23 日，紧密跟踪标普港股通低波红利指数，衡量的是标普港股通指数内 50 只波幅最小、股息率高的股票的表现。指数成分股多为央企国企，「中字头」 公司占比较高，行业覆盖金融、地产建筑、工业、公用事业等。自上市首日至 2025 年 5 月 30 日，日均成交额高达 1.42 亿元，流动性突出。分红方面，采取月度评估，并无固定时间安排。
嘉实沪深 300 红利低波动 ETF
该基金成立于 2019 年 8 月 8 日，跟踪沪深 300 红利低波动指数，即从沪深 300 成分股中筛选 50 只高股息、低波动股票。行业聚焦现金流稳定的成熟行业，前三大行业为制造业、金融业、采矿业。自成立以来至 2025 年 5 月 30 日，该基金的超额收益超过 30%。
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