文章来源：汇通网
随着投资者在 9 月末对美联储可能最终实现美国经济 「软着陆」 感到更有信心，市场迎来强劲的第三季度，股票和债券表现良好。
「人们对实现软着陆的信心增加，」State Street Global Advisors 的首席投资策略师 Michael Arone 在周一 (9 月 30 日) 的采访中说道。但他补充道，软着陆 「很少见」，而黄金的优异表现表明，仍有怀疑的投资者在对经济前景的风险进行对冲。
根据 FactSet 的数据，直接投资于实物黄金并跟踪黄金现货价格的交易所交易基金——SPDR 黄金信托 （GLD） 今年上涨 27.1%，其中在第三季度涨幅略高于 13%。这一涨幅超过了标普 500 指数第三季度 5.5% 的涨幅以及今年迄今为止 20.8% 的涨幅。
市场普遍预计美联储将于 9 月开始降息周期，但在美联储 9 月 18 日决定大幅降息 50 个基点之前，市场对首次降息的幅度一直存在疑问。美联储的目标是实现软着陆，即在此前为抑制高通胀而激进加息的情况下，避免不必要地触发美国经济衰退。
美国债券在第三季度也有所上涨，9 月延续了受欢迎的 ETF 的月度涨势。
例如，FactSet 数据显示，追踪美国投资级债券市场的 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG） 在第三季度总共上涨 5.3%，今年迄今的总回报为 4.6%。这只 ETF 刚刚录得 2024 年季度最佳表现。
美国高收益公司债券 （俗称 「垃圾债」） 的涨幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG） 在第三季度的总回报为 5.7%，今年迄今为止的总涨幅为 8.1%。同样，SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK），交易代码为 「JNK」，今年迄今为止的总回报为 7.9%，其中第三季度上涨了 5.5%。
Arone 表示，垃圾债券的上涨反映了投资者认为软着陆的可能性增加、美联储开始降息以及美国企业盈利和利润率在第二季度增长的情况。
公司将在 10 月开始发布第三季度的财报。「只要利润率在扩大，高收益债券市场应该表现不错，」Arone 说。
同时，利率下降将有助于高收益公司债券市场中借款人的再融资努力。他表示，投资者在垃圾债券中获得的收益 「溢价」 是有吸引力的，目前持有高收益证券的好处似乎超过了风险。
「我们的经济总体上很强劲，」 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 9 月 18 日的新闻发布会上表示。「劳动力市场已从过热状态降温，」 他说，同时 「通胀大幅缓解」。
尽管如此，Arone 仍建议投资者进行少量的黄金配置，以应对经济衰退风险，即使这不是他的主要预期。
他说，长期投资者通常应考虑将 3% 到 10% 的资产配置给黄金，因为黄金能够帮助投资组合应对动荡时期，包括 「未知的未知」。
根据 FactSet 的数据，上一次 SPDR 黄金信托录得略高于 13% 的季度涨幅是在 2020 年第二季度，当时市场正应对新冠疫情引发的封锁。
与此同时，Arone 说，利率下降意味着持有黄金的 「机会成本」 在减少。他说，美国经济可能实现软着陆，或者根本不会出现经济衰退，但 「你仍然应该持有一些黄金，以防判断错误」。