日本 10 年期国债拍卖爆了。
今日，据日本财务省发布的数据，在 2.6 万亿日元 10 年期国债的拍卖中，投标倍数从上月的 2.54 大幅跃升至 3.66，拍卖需求关键指标升至 2024 年 4 月以来最高水平。受此影响，日本中长期政府债券价格直线拉升，日本 10 年期国债收益率一度跌超 2%。
有分析警告称，虽然日本 10 年期国债拍卖结果超出预期暂时缓解了市场紧张情绪，但市场真正的考验将是周四举行的日本 30 年期国债拍卖。
当前市场正高度关注日本央行是否会进一步减少国债购买量。当地时间 6 月 3 日，日本央行行长植田和男暗示，可能在下一财年进一步放缓政府债券购买的步伐。另外，植田和男还表示，如果日本经济前景实现，日本央行将进一步加息。
日本国债卖爆
6 月 3 日，日本财务省发布的数据显示，本次 2.6 万亿日元的 10 年期国债拍卖中，投标倍数从上月的 2.54 大幅跃升至 3.66，远超过去一年的平均水平。拍卖需求关键指标升至 2024 年 4 月以来最高水平 （该数值越高，表明市场对债券的需求越强劲）。
受此次标售结果影响，在东京午盘交易中，日本中长期政府债券价格直线拉升，其中，日本 10 年期国债收益率一度跌超 2%。
有分析指出，日本 10 年期国债拍卖结果强于过去一年平均水平，在全球收益率上升的背景下，给市场情绪带来了短期缓解。
尽管日本 10 年期国债拍卖暂时缓解了市场紧张情绪，但市场真正的考验将是周四举行的 30 年期国债拍卖——这将决定市场是否已做好迎接日本央行退出超宽松政策后 「正常化」 阵痛的准备。该债券收益率近期一度触及首次发行以来的最高水平。
去年，日本央行宣布计划每季度减少 4000 亿日元的债券购买量，目标是在 2026 年初将每月购买量降至 2.9 万亿日元左右。
前日本央行审议委员樱井诚称，由于担心日本国债收益率飙升，日本央行本月召开会议时，可能会决定在下一财年计划中停止削减国债购买规模。
据悉，日本央行将于 6 月 17 日公布最新利率决议。一个关键点是，日本央行是否会在明年第二季度起，继续每季度减少国债购买量。
交易员一直在寻找有关日本央行削减购债规模节奏的线索，而日本央行观察人士对理想的削减购债的速度也看法不一。近期超长期国债收益率的飙升凸显了日本当局在推进量化紧缩过程中的挑战。
樱井诚表示，自去年夏天以来，日本央行每季度都会减少 4000 亿日元的国债购买规模，但这一进程将停止。「他们很可能会停止。」 樱井诚说道，「他们肯定考虑到，如果大幅削减债券购买规模，收益率将进一步上升。」
樱井诚预计，日本国债收益率将保持在较高水平，这将引发财务省对其对日本财政影响的担忧。由于利率上升，日本政府本财年用于偿债的成本已上升至其预算的约四分之一。樱井诚表示：「他们肯定感觉到，收益率过高可能会带来问题。对于日本央行来说，继续削减购债并不容易。」
植田和男最新发声
随着日本央行就购债问题做出决定的时间临近，日本央行行长植田和男暗示，可能在下一财年进一步放缓政府债券购买的步伐。
当地时间 6 月 3 日，植田和男在最新的讲话中表示，许多参与日本央行会谈的债券市场参与者认为，日本央行应从 2026 年 4 月起进一步减少债券购买。但对适当的步伐尚未达成共识。
植田和男认为，日本央行的债券购买缩减正发挥预期效果，改善债券市场的功能性。为制定自 2026 年 4 月起的债券缩减计划，日本央行必须在保持可预见性和灵活性之间继续权衡。
植田和男指出，日本国内外经济形势自美国总统特朗普在 4 月宣布关税措施以来发生了剧烈变化，超出了许多人的预期。目前与美国的多项贸易谈判仍在进行中，市场不确定性依然较高。
植田和男表示，企业或能吸收关税带来的上升成本，但这将恶化企业利润，并可能对工资和资本支出前景产生负面影响。
植田和男称，日本的实际利率仍处于深度负值。如果日本经济前景实现，日本央行将进一步加息。是否加息以及加息的可能时机将取决于日本的经济和物价发展。
关于日本通胀形势，植田和男表示：「日本的核心通胀率正呈温和上升趋势。我们的观点没有变化，即日本的核心通胀率将逐步接近 2% 的目标。」
植田和男警告称，必须高度警惕贸易政策带来的极高不确定性及其对日本经济和物价的影响。
樱井诚表示，由于特朗普的关税政策导致的经济前景不明朗，植田和男领导的货币政策委员会很可能会维持当前 0.5% 的政策利率直到今年年底前。
他补充称，在考虑进一步加息之前，日本央行需要确认企业投资的韧性以及企业明年提高工资的空间，而这些数据要到秋季才会公布。
樱井诚的这一预测与市场预期大致一致。周一的隔夜指数掉期数据显示，交易员认为今年年底前借贷成本上升的可能性约为 70%。樱井诚补充称：「10 月似乎有点早，但我也不会完全排除这种可能性。一切都取决于数据。」
（券商中国）
文章转载自 东方财富
