为服务国家 「双碳」 战略，服务我国铝产业绿色低碳发展；发挥价格发现功能，提升铝产业 「中国价格」 影响力；完善实体企业风险管理工具，助力铝产业高质量发展。上海期货交易所 （下称 「上期所」） 将于 2025 年 6 月 10 日 9 时和 21 时分别挂牌交易铸造铝合金期货及铸造铝合金期权合约。
我国是全球最大的铸造铝合金生产国和消费国。据中国有色金属工业协会统计，2024 年，我国铸造铝合金产能约为 1300 万吨，产量约为 620 万吨；表观消费量约为 673 万吨。
据悉，铸造铝合金具有低密度、高强度、良好的抗蚀性和优异的铸造工艺性，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。
上期所表示，推出铸造铝合金期货及期权，能够为实体企业管理价格风险提供有效工具，助力企业稳健经营；同时，实体企业通过实物交割扩展其现货流通渠道，成为实现平稳销售采购的有益补充。
国泰君安期货研究所所长助理王蓉认为，当前，铸造铝合金企业与其下游企业常面临产品价格剧烈波动、长周期订单价格难以锁定的问题，期货市场的引入将进一步完善企业风险管理工具。
据上期所发布公告，铸造铝合金 AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605 合约的挂牌基准价为 18365 元／吨。交易单位为每手 10 吨，交割单位为每一标准仓单 30 吨。
基于上海有色网 （SMM）2025 年 6 月 5 日 ADC12 现货 20000 元／吨的报价，福能期货预计，上市初期合理估值区间为 19000-20000 元／吨。国联期货则认为，铸造铝合金期货单边价格预计跟随沪铝期货，短期震荡、上下幅度均有限；ADC12 市场价相较铝锭 A00 市场价的价差波动于-1000~1000 元/吨左右；价差不仅存在明显的上下沿，且季节性波动走势亦很明显，全年往往呈现 V 型走势。
从基本面来看，「11 月上游原料供应缺口预期偏紧，或支撑 ADC12 生产成本中枢或上移，而进口利润持续倒挂，进口补充量或相对有限，中游冶炼在 11 月废铝原料补充到位后进入高产期。」 广州期货表示，11 月当月或存供需错配，供应相对紧张。
需求端，据首创期货表示，铸造铝合金锭下游需求比较集中，其中汽车占比在 60% 以上、家电 7%、摩托与电动车 10%，正常情况下，汽车生产的淡季在 5 月至 8 月，由于销售市场不景气，订单量减少，企业会相应减少生产，而旺季集中在 9 月至 12 月和次年 1 月。这段时间订单量大企业需要增加生产以满足市场需求；同时空调生产淡季通常在 6 月至 10 月，生产旺季则从上一年的 11 月开始，到次年的 5 月。
因此，广州期货预计，铸造铝合金上市后，AD2511 对应的 11 月合约预计走势偏强，到次年 5 月合约走势相对较弱。
此外，「原生铝与废铝之间价差、原生铝与再生铝合金之间价差，二者波动趋势呈现比较接近的季节性特征，多数原生铝与废铝之间价差保持在 1000-4000 元／吨左右，原生铝与再生铝合金之间价差-1500 至 1000。」 宏源期货提示，所以在铸造铝合金期货上市后，可以关注再生铸造铝合金 ADC12 与电解铝期货合约的套利机会。
方正中期期货也表示，铝合金现货价格和原铝现货价格高度相关，因此可以很好地利用两者之间价差的变化来进行价格风险管理。另外，基于对 2025 年铝价走势的预判，预计铝合金价格也将震荡且重心降低。待到铝合金期货上市，企业可以把握机会进行套期保值操作，最大程度规避价格波动的风险。
（新华财经）
文章转载自 东方财富
