一季度净利润负增长，拓普集团实控人拟减持，「特斯拉供应链龙头」 正在褪去光环？

每经记者｜朱成祥    每经编辑｜杨夏    

在特斯拉 2025 年一季度营收、净利润下滑的同时，曾经风光无限的特斯拉供应链，似乎也正在褪去光环。

6 月 16 日，特斯拉供应链龙头企业拓普集团公告称，上市公司实控人、董事长邬建树拟减持公司股份。此外，副董事长邬好年也计划减持公司股份，两人合计减持约 350 万股。据公开信息，两人系父子关系。

在此之前，拓普集团 （601689.SH，股价 46.41 元，市值 806.53 亿元）经历了多年的净利润增长后，2025 年一季度出现净利润负增长。而自 2025 年 2 月以来，拓普集团股价已连续下跌。

特斯拉供应链龙头正在褪去光环？

在拓普集团 2025 年新春致辞中，邬建树曾表示：「新的一年，我们面临着新的机遇和挑战。我们要继续秉持智慧管理的理念，做到低毛利高利润，为客户创造价值。」

但当其大客户特斯拉营收增长停滞之际，拓普集团 2025 年营收增长也陷入停滞。2025 年第一季度，特斯拉营业收入 193.35 亿美元，同比下降 9.23%。

拓普集团 2025 年第一季度营业收入增长也陡然放缓至个位数，归母净利润同比下滑 12.39%。公司该季度营业收入为 57.68 亿元，同比增长 1.40%。相比之下，2021 年第一季度、2022 年第一季度、2023 年第一季度和 2024 年第一季度，拓普集团营收分别同比增长 100.80%、54.34%、19.32% 和 27.29%。

当营收不再高速增长，逐渐降低的毛利率势必拖累净利润表现。

对于 2025 年一季度业绩波动，东方证券研报认为，系主要客户车型调整所致。该季度，拓普集团毛利率 19.9%，按最新会计准则同比减少 2.5 个百分点，预计主要系公司核心客户中 Model Y、问界 M9 等车型改款以及产能扩张折旧影响。第一季度，特斯拉全球产量 36.26 万辆，同比减少 16.3%；赛力斯汽车产量 4.72 万辆，同比减少 45.7%。

在 2025 年第一季度业绩说明会上，就有投资者问及，第一季度业绩下滑，第二季度有所改善吗？

拓普集团回复称：「虽然一季度部分车企产品迭代对公司订单造成一定影响，但二季度公司订单情况已有明显改善。」

此外，也有投资者问及，特斯拉销量与公司业绩高度相关，公司有无开发高附加值客户，减少对单一高比例客户依赖的计划？

对此，拓普集团认为：「公司客户群覆盖全球主流车企，尤其是电动车企。电动汽车市场虽然竞争激烈，但对零部件供应商来说，订单 （份额） 是此消彼长的关系。公司通过创新商业模式、平台化战略和国际化战略等持续拓展客户和市场，单车配套价值和订单有望保持稳步增长。」

机器人业务正在崛起

值得一提的是，尽管拓普集团新能源汽车零部件业务由于相关客户车型调整而放缓，但其机器人业务正在崛起之中。

高工机器人产业研究所 （GGII） 预测显示，2025 年全球人形机器人市场销量有望达到 1.24 万台，市场规模为 63.39 亿元；到 2030 年全球人形机器人市场销量将接近 34 万台，市场规模将超过 640 亿元；到 2035 年，全球人形机器人市场销量将超过 500 万台，市场规模将超过 4000 亿元。在 AI（人工智能） 等前沿科技快速发展及人口老龄化的大背景下，机器人产业迎来快速发展期。

拓普集团认为，公司研发线控刹车系统 IBS（智能制动系统） 项目多年，在机械、减速机构、电机、电控、软件等领域形成了深厚的技术积淀，并且横向拓展至热管理系统、线控转向系统、空气悬架系统、智能座舱执行器以及机器人电驱执行器等业务。

据悉，上市公司与客户从直线执行器开始合作，鉴于公司在 IBS 方面的研发经验及积累，迅速获得客户好评后，又启动了旋转执行器的研发，然后又开始研发灵巧手电机等产品，已经多次向客户送样，项目进展迅速。公司还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，进一步形成机器人业务的平台化产品布局。

根据东方证券研报，2025 年拓普集团计划完成前湾新区 9 期、10 期工厂建设并启动占地约 150 亩的机器人产业基地项目。

（封面图片来源：每经记者 张建 摄）