中国人民银行网站 6 月 24 日消息，为保持银行体系流动性充裕，2025 年 6 月 25 日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 3000 亿元 MLF（中期借贷便利） 操作，期限为 1 年期。鉴于 6 月有 1820 亿元 MLF 到期，因此实现净投放 1180 亿元，这也是央行连续 4 个月超额续做到期 MLF。
专家表示，下半年，央行或持续超额续做到期 MLF，并结合买断式逆回购操作，合理补充中期流动性。同时，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，确保流动性持续处于充裕水平。
加大中期流动性投放
6 月以来，央行加大了中期流动性投放力度。央行分别在 6 月 6 日和 6 月 16 日开展共计 14000 亿元买断式逆回购操作。6 月 24 日，央行提前预告将于 6 月 25 日超额续做 3000 亿元 MLF，为市场派发 「定心丸」。
从本月操作看，东方金诚首席宏观分析师王青表示，6 月中期流动性净投放总额已超过 3000 亿元。在 5 月降准释放长期流动性的同时，近几个月，央行中期流动性操作持续处于净投放状态。
「在政府债券大规模发行、银行同业存单集中到期的现阶段，保持银行体系流动性持续处于充裕状态，有助于防范资金面异常波动，稳定市场预期。同时，也释放了数量型货币政策工具持续加力的政策信号，有助于更好满足企业和居民的融资需求，强化逆周期调节。」 王青说。
天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣介绍，往年 6 月末，资金利率中枢通常会出现抬升，但央行往往也会加大流动性投放予以应对。
专家表示，考虑到本月央行已开展两次不同期限的买断式逆回购操作，并超额续做到期 MLF，较为充分地满足了金融机构的资金需求。
从市场利率看，截至 6 月 24 日收盘，银行间市场 1 天期债券质押式回购利率 （DR001） 报 1.37%，7 天期债券质押式回购利率 （DR007） 报 1.67%，总体保持平稳运行。
多举措保持流动性充裕
专家表示，下半年 MLF 有望持续超额续做，并结合买断式逆回购操作，维持对中期流动性的净投放。同时，预计央行将灵活运用多种货币政策工具，持续保持流动性处于充裕状态。
「央行操作也在择机，基于宏观形势和金融市场变化，调整自身工具运用情况。」 华西证券首席经济学家刘郁认为，「央行对总量型工具的运用大概率偏积极，从近期流动性投放情况来看，秉持的仍是适度宽松的理念。」
中信证券首席经济学家明明表示，考虑到三季度政府债发行可能进一步加快，金融机构尤其是银行，对流动性支持存在一定需求。在支持性的货币政策立场下，央行有可能采取降准等方式为市场提供流动性支持，当然，也不排除央行会选择公开市场操作或再贷款等工具手段。
此外，近期市场对央行何时重启国债买入操作讨论较多。对此，兴业证券固定收益首席分析师左大勇表示，国债买入操作是央行制度改革的重要一环，是流动性投放工具的重要组成部分，也是降低银行和金融体系负债成本的主要手段。三季度，央行加大中长期流动性投放的必要性将上升，重启国债买入操作是可能的政策选项。
刘郁认为，即使央行没有重启国债买入操作，在基本面仍存在不确定性的情况下，央行也会继续保持适度宽松的货币政策基调。
（中国证券报）
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